期現(xiàn)相伴 服務(wù)產(chǎn)業(yè)——聚丙烯期貨上市10周年系列報道

【導(dǎo)語】2014年2月28日，聚丙烯期貨在大連商品交易所上市交易，今日正值10周年。過去的10年，聚丙烯期貨市場從小到大、成熟蛻變，和現(xiàn)貨市場的發(fā)展相互見證、相互促進(jìn)，期現(xiàn)貨之間融合更加靈活，更加緊密。期貨高質(zhì)量發(fā)展的10年，現(xiàn)貨市場發(fā)生了怎樣的變化？ 借聚丙烯期貨上市10周年，卓創(chuàng)資訊從2月26日陸續(xù)推出聚丙烯現(xiàn)貨風(fēng)雨10年系列文章。前兩期已推出供應(yīng)篇《聚丙烯10年風(fēng)雨兼程 供應(yīng)格局悄然生變》、價格篇《價格驅(qū)動趨于復(fù)雜化 聚丙烯砥礪前行》，本期將推出市場玩家篇《上中下游企業(yè)角色轉(zhuǎn)變 催生現(xiàn)貨貿(mào)易新模式》。

近10年來，在產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張的背景下，聚丙烯供需格局逐漸走向?qū)捤缮踔吝^剩發(fā)展，聚丙烯上、中、下游企業(yè)所面對的市場交易環(huán)境也在潛移默化的發(fā)生著變化，并催生上、中、下游企業(yè)貿(mào)易方式和貿(mào)易角色的轉(zhuǎn)變。

上游生產(chǎn)企業(yè)：話語權(quán)減弱??定價更加注重市場交易

近10年來，聚丙烯市場經(jīng)歷了快速的發(fā)展和變化，隨著供應(yīng)的不斷增多和需求的多樣化發(fā)展，市場也從供應(yīng)緊俏的賣方市場轉(zhuǎn)入供大于求的買方市場。上游生產(chǎn)企業(yè)競爭激烈，話語權(quán)逐步減弱。

10年來，尤其是近5年以來，上游生產(chǎn)企業(yè)競爭更加激烈化。為提升整體的競爭力，企業(yè)的供銷策略也在積極進(jìn)行調(diào)整，例如不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升服務(wù)等等。從《聚丙烯10年風(fēng)雨兼程 供應(yīng)格局悄然生變》系列文章中也提到上游企業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)向中高端、專用方向調(diào)整加快。同時基于市場價格在反饋市場變化中表現(xiàn)的更為靈敏，而且市場價格也越來越透明，卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)到越來越多的企業(yè)開始使用先掛后結(jié)的模式，并且在結(jié)算中除了考慮企業(yè)自身的庫存、成本等因素，更加注重市場實(shí)際交易情況。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前聚丙烯行業(yè)先掛后結(jié)、日定周結(jié)及競拍企業(yè)占比達(dá)到60%以上。

除此之外，隨著期貨市場的日臻成熟及聚丙烯金融屬性的增強(qiáng)，生產(chǎn)企業(yè)定價也開始關(guān)注期貨對市場心態(tài)的指引。另外基于市場變化的復(fù)雜化，部分生產(chǎn)企業(yè)也選擇直接或者間接的使用期貨工具，鎖定銷售成本，降低經(jīng)營風(fēng)險、優(yōu)化庫存管理。

中游貿(mào)易企業(yè)：競爭環(huán)境激烈 持續(xù)追求貿(mào)易新角色的轉(zhuǎn)變

近10年來，隨著國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能的持續(xù)投放，市場資源流通更加充裕，貨物豐富度顯著提升，貿(mào)易商群體亦不斷擴(kuò)大。隨著市場競爭日趨激烈，貿(mào)易商角色也在潛移默化的發(fā)生變化， 由傳統(tǒng)的“賣貨商”逐步向 “供應(yīng)服務(wù)商”轉(zhuǎn)變。

聚丙烯行業(yè)傳統(tǒng)貿(mào)易方式是貿(mào)易商通過從生產(chǎn)企業(yè)買進(jìn)再加價賣出，賺取從采購到銷售給下游客戶之間的價格差。但隨著聚丙烯市場競爭日趨激烈，市場環(huán)境更加透明化、規(guī)范化，企業(yè)“一口價”定價的方式出現(xiàn)“越跌越難賣、越漲越難買”的情況，而且也會面臨價格的大幅波動帶來的采購和銷售的風(fēng)險，最主要的是客戶難維系。因此，越來越多的企開始探索貿(mào)易方式的轉(zhuǎn)變，市場玩家的心態(tài)也由之前與客戶的單純合作交易，到注重服務(wù)、維護(hù)與客戶的長久關(guān)系發(fā)展轉(zhuǎn)變，從強(qiáng)調(diào)充分獲取利潤到平滑利潤曲線發(fā)展。貿(mào)易商不再僅僅是產(chǎn)品的“搬運(yùn)工”而是“服務(wù)商”。

談到貿(mào)易方式的轉(zhuǎn)變，近10年來基差貿(mào)易逐漸被市場熟悉。隨著期貨市場的日漸成熟和貿(mào)易商對期現(xiàn)結(jié)合認(rèn)識的深入和應(yīng)用的深化，基差貿(mào)易模式逐漸發(fā)展成為聚丙烯貿(mào)易商定價方式之一，且部分中大型貿(mào)易企業(yè)利空基差操作，對庫存進(jìn)行管理。除此之外，一些貿(mào)易企業(yè)開始探索場外期權(quán)，為下游工廠鎖定采購成本，規(guī)避價格波動風(fēng)險。

總體來看，在市場環(huán)境不斷變化下，貿(mào)易商在不斷的追求降低風(fēng)險以及高效高質(zhì)量的貿(mào)易方式，除了在期現(xiàn)方面的不斷探索，未來整體的貿(mào)易方式會繼續(xù)向著以創(chuàng)新、協(xié)調(diào)和服務(wù)為核心的方式發(fā)展，進(jìn)而將提升整個產(chǎn)業(yè)鏈的競爭力和效率。

下游企業(yè)：注重降本和減少資金占用  采購更加靈活

近10年來，隨著聚丙烯市場供應(yīng)更加充裕，下游工廠采購話語權(quán)不斷增強(qiáng)，且基于價格驅(qū)動環(huán)境更加復(fù)雜化，下游工廠風(fēng)險意識增加，屯貨意愿明顯降低。而下游工廠自身來講，一方面受海外經(jīng)濟(jì)偏弱及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，聚丙烯下游工廠訂單壓力凸顯，企業(yè)運(yùn)行面臨著比較大的挑戰(zhàn)。另一方面，主要下游領(lǐng)域塑編、BOPP膜等行業(yè)均存在產(chǎn)能過剩的壓力，企業(yè)之間競爭較為激烈，近10年來盈利狀況持續(xù)轉(zhuǎn)差，因此近年來下游生產(chǎn)企業(yè)也更加注重成本的控制和庫存對于資金的占用。

從近幾年下游工廠采購策略變化來看，一方面，一些對貨源品質(zhì)要求中性及穩(wěn)供要求相對低的下游工廠從上游生產(chǎn)企業(yè)直采的比例下滑，企業(yè)更加注重從市場低價靈活采購。另一方面，一些大型下游工廠開始在期現(xiàn)結(jié)合方面進(jìn)行探索，例如通過套期保值來鎖定采購成本。

總體上，經(jīng)歷近10年的快速發(fā)展，成長中的聚丙烯已經(jīng)處在非常成熟的時期。未來市場貿(mào)易環(huán)節(jié)競爭會更加激烈化，加之市場所面臨的運(yùn)行環(huán)境更加復(fù)雜，市場玩家們的操作將會更加靈活。未來貿(mào)易方式將繼續(xù)向創(chuàng)新、高效、高質(zhì)量方向發(fā)展，資源優(yōu)勢和新的貿(mào)易方式的結(jié)合將更加深入。