套期保值策略的部分其實現(xiàn)在的理論研究也很多，我們可以在教科書上找到的非常簡單的概念，實際上在我們實際業(yè)務(wù)中，套期保值最大的核心是什么，其實就是期貨和現(xiàn)貨的匹配關(guān)系，在實際當(dāng)中怎么管理，這個角度我自己把它的策略分成三種。

　　第一種針對具體的現(xiàn)貨貿(mào)易的保值。就是我們經(jīng)常說的期貨和現(xiàn)貨是非常清晰的一對一的關(guān)系，可以從方向、數(shù)量、從品種、交割時間、還有平倉的時間上檢驗它的合規(guī)性，但是這個中間其實實際情況也要復(fù)雜一些。為什么復(fù)雜呢，因為一個貿(mào)易業(yè)務(wù)是有買有賣的，我們所說的定義實際上只是針對一端的，我們采購端可以按照這個原則操作，我們的銷售端也可以按照這個原則操作，如果采購端和銷售端的活動之間不是同步的。最容易去按照這個原則檢驗的一個情況。

　　第二種對應(yīng)關(guān)系，把企業(yè)的整體風(fēng)險拿出來進(jìn)行保護(hù)?；旧辖y(tǒng)計企業(yè)一段時間的風(fēng)險總量，一年的產(chǎn)量或者一年的總銷售量，然后確定一個百分比，我們所說的保值比例然后進(jìn)行保值，控制企業(yè)的總體成本或者效益收入。這個情況目的是為了企業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定性和服務(wù)。就是說避免企業(yè)經(jīng)營業(yè)績隨著商品價格的大幅度波動，出現(xiàn)很大的波動。就像當(dāng)前金融海嘯引起很多的尤其有色金屬的價格，已經(jīng)跌到了很多生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品線以下。如果按照我們剛才談到的教科書上定義的話，我們很難檢驗這種行為到底處在什么范圍之內(nèi)，是不是還算是這個范圍，我們理解上還是這樣一種做法。這種做法當(dāng)然在生產(chǎn)企業(yè)和消費企業(yè)里面常見。

　　第三種針對一個具體的資源開發(fā)項目的保值。尤其在一些大型的國有企業(yè)做得越來越多。因為這幾年咱們中國的資源戰(zhàn)略就是有一個叫做“走出去”的戰(zhàn)略，包括其實很有實力的民營企業(yè)，積極到海外開發(fā)資源，無論拿油田、有色金屬礦等等，當(dāng)你拿到一塊資源以后，實際上有一個成本的，在資源價格高漲情況下，可能拿的價格非常高，如果油價跌到60的時候可能要賠錢，為了保證這個項目的經(jīng)濟(jì)效益，對這個項目可能有一個保值的安排，也是一個國際慣例。這是我講的套期保值的策略，這個策略到了微觀層面的話，其實有一些很具體的策略都是值得我們研究的。這個方面一樣的感慨，現(xiàn)在的相關(guān)研究還是很弱的。