設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁(yè) >> 金融期貨金融期權(quán) >> 金融期貨投資策略技巧心得

海外共同基金參與股指期貨的方式

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2010-08-02 13:44:20 來(lái)源:證券時(shí)報(bào)
海外共同基金應(yīng)用股指期貨是基于股指期貨的兩個(gè)基本功能:一個(gè)是控制投資組合的Beta值,一個(gè)是改變投資規(guī)模。從這兩個(gè)功能為出發(fā)點(diǎn),我們來(lái)介紹下海外共同基金應(yīng)用股指期貨的一些方式,也可以為國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者提供一些借鑒。

方式一、改變資產(chǎn)配置

共同基金可以運(yùn)用股指期貨實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置的改變。舉個(gè)例子,如果基金想出清股票資產(chǎn),其可以立刻賣出股指期貨來(lái)抵消股票資產(chǎn)的影響,迅速實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置的改變,并在出清股票資產(chǎn)的過程中同步將期貨合約平倉(cāng)。在這個(gè)過程中,股票資產(chǎn)和股指期貨自然形成了套期保值。如果基金想買入股票資產(chǎn),則可以買入股指期貨來(lái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的快速配置,再慢慢地建倉(cāng)股票現(xiàn)貨,在配置的過程中同步平倉(cāng)期貨合約。這種方法最大的優(yōu)點(diǎn)就是資產(chǎn)配置十分迅速,并且對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)沖擊很小,降低基金交易成本。

方式二、平衡資產(chǎn)配置

許多基金有非常嚴(yán)格的資產(chǎn)配置比例要求,在實(shí)際運(yùn)作中,一旦某種資產(chǎn)的絕對(duì)數(shù)量發(fā)生變化,其余各種資產(chǎn)必須同比例變化,才能維持資產(chǎn)配置的平衡狀態(tài)。此時(shí),股指期貨可以起到平衡資產(chǎn)配置的作用。例如一個(gè)共同基金中的股票資產(chǎn)大幅升值而固定收益品種小幅貶值,則股票資產(chǎn)的比例會(huì)顯著提升,此時(shí)基金可以賣空股指期貨而買進(jìn)利率期貨,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的再配置。

方式三、設(shè)計(jì)保本基金

保本基金保證在某一特定日期,投資的當(dāng)前價(jià)值不會(huì)低于初始投資,并有可能實(shí)現(xiàn)大幅度的資產(chǎn)增值。實(shí)現(xiàn)保本的一種方式就是利用股指期貨和固定收益模式,期初絕大部分的基金資產(chǎn)投資于固定收益產(chǎn)品,保證在期末這些固定收益產(chǎn)品能增值到基金募集來(lái)的全部資產(chǎn)總額。期初剩余的那部分資金投資于股指期貨,來(lái)博取期末的高額收益。在實(shí)際操作中,股指期貨部分可能遭受較大損失,使得本金不能完全受到保護(hù),因此基金通常在發(fā)行之前會(huì)與投資者約定一個(gè)本金保本率。

方式四、設(shè)計(jì)Alpha基金

Alpha基金的原理是利用股指期貨空頭將基金的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)完全消除,即組合的Beta值為0,基金的業(yè)績(jī)僅體現(xiàn)在基金經(jīng)理的選股能力上。這類基金的收益由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益與精選個(gè)股的收益兩部分組成,其所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)僅為選出組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

方式五、創(chuàng)立指數(shù)基金

海外指數(shù)基金經(jīng)常運(yùn)用股指期貨與國(guó)債相結(jié)合的方式來(lái)創(chuàng)立指數(shù)基金,這種方法大幅減少了交易費(fèi)用,在無(wú)套利的情況下會(huì)精確的復(fù)制指數(shù)。不足之處在于,該方法需要考慮定期地輪換股指期貨合約,需要一個(gè)流動(dòng)性很好的資產(chǎn)儲(chǔ)備來(lái)應(yīng)付追加保證金的情況。另外,如果想建立跟蹤某指數(shù)的指數(shù)基金,而不存在以該指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨,這種方法依然可以適用,前提是知道其它股指期貨品種相對(duì)于該指數(shù)的Beta值。還有一種情況,如果想跟蹤某一指數(shù),現(xiàn)在僅有覆蓋該指數(shù)成分股子集的股指期貨品種,這時(shí),基金會(huì)建立該股指期貨的多頭,同時(shí)買入剩余的成分股現(xiàn)貨,來(lái)組合成一個(gè)指數(shù)基金。
責(zé)任編輯:翁建平

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位