7月23日，螺紋鋼期貨增倉(cāng)下跌,主力2410合約收盤錄得跌幅1.88%,收盤價(jià)跌破3400元/噸，創(chuàng)下了年內(nèi)新低，距去年低點(diǎn)3388元/噸僅一步之遙。本周以來(lái)，包括螺紋鋼在內(nèi)的黑色系整體呈現(xiàn)加速下跌的勢(shì)頭。

國(guó)內(nèi)二十屆三中全會(huì)政策面更多聚焦于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期目標(biāo)。對(duì)于螺紋鋼來(lái)說(shuō)，短期利多釋放，盤面迎來(lái)回落。

國(guó)外方面，6月美國(guó)通脹數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，9月美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息的預(yù)期升溫。根據(jù)CME “美聯(lián)儲(chǔ)觀察”最新預(yù)測(cè)，9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已高達(dá)90.8%。但降息預(yù)期增強(qiáng)僅推動(dòng)貴金屬價(jià)格走出一輪沖高回落行情，大宗商品價(jià)格整體表現(xiàn)并沒(méi)有因此好轉(zhuǎn)，當(dāng)前市場(chǎng)可能更加重視“特朗普交易”的利空影響。近期，美國(guó)的總統(tǒng)大選備受關(guān)注，7月13日特朗普在賓夕法尼亞州的競(jìng)選集會(huì)現(xiàn)場(chǎng)遭遇槍擊，之后民調(diào)顯示特朗普以及共和黨的競(jìng)選優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，在上周末拜登宣布退選后，全球金融資產(chǎn)的“特朗普交易”開始凸顯。

除了上述內(nèi)外宏觀因素，螺紋鋼新國(guó)標(biāo)切換引發(fā)的舊標(biāo)庫(kù)存拋壓對(duì)近日價(jià)格特別是近月盤面破位下跌起到了推波助瀾的作用。新國(guó)標(biāo)將于9月25日開始執(zhí)行，據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有36家鋼廠發(fā)布鋼筋產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)變更的通知，其中大部分鋼廠將在7月底及8月初生產(chǎn)新標(biāo)產(chǎn)品，而當(dāng)前又處于需求淡季，貿(mào)易商急于消化舊標(biāo)庫(kù)存，只能調(diào)低出貨價(jià)格，眾多貿(mào)易商的類似行為在市場(chǎng)引發(fā)了連鎖反應(yīng)，常州作為目前本次拋售事件的中心，當(dāng)?shù)芈菁y鋼報(bào)價(jià)最低已降至3200元/噸。

往后來(lái)看，由于“特朗普交易”還在持續(xù)，加上舊標(biāo)庫(kù)存拋售壓力仍存，盤面破位后市場(chǎng)看空情緒蔓延，螺紋鋼短期面臨震蕩調(diào)整的壓力?？紤]到目前鋼廠利潤(rùn)臨近虧損將抑制產(chǎn)量，需求處于淡季但有見底企穩(wěn)跡象，在累庫(kù)緩慢甚至小幅去庫(kù)的情況下，螺紋鋼的基本面似乎不像預(yù)期中糟糕。對(duì)螺紋鋼需求來(lái)說(shuō)，三季度如果能看到專項(xiàng)債集中發(fā)行，在旺季到來(lái)之際，需求的表現(xiàn)有可能超出預(yù)期。 因此，對(duì)當(dāng)前螺紋鋼盤面整體思路應(yīng)該是看空但不追空，特別對(duì)于遠(yuǎn)月合約來(lái)說(shuō)，隨著利空情緒釋放，強(qiáng)預(yù)期仍有望回歸，加上需求走出淡季，螺紋鋼中長(zhǎng)期價(jià)格將走出底部并表現(xiàn)偏強(qiáng)。