【導(dǎo)語】2024年7月份板材各產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格震蕩下滑，月均價(jià)環(huán)比齊下跌。8月份板材市價(jià)或先跌后漲，隨著高溫天氣減少，終端需求緩慢恢復(fù)，預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)將逐漸向下端轉(zhuǎn)移。

從7月份板材產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品運(yùn)行情況來看，月均價(jià)多數(shù)環(huán)比下跌，開工率多數(shù)環(huán)比下降，利潤(rùn)則多數(shù)環(huán)比減少。

7月份，板材產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導(dǎo)邏輯：需求疲軟為主驅(qū)動(dòng)

7月份板材月均價(jià)多數(shù)下跌，市價(jià)下跌主要是內(nèi)受高溫、多雨天氣影響，部分終端大型項(xiàng)目延遲開工，導(dǎo)致月內(nèi)需求釋放縮量明顯。其次，原材料市場(chǎng)價(jià)格下滑對(duì)板材各產(chǎn)品起到了成本讓利作用。最后，螺紋鋼舊國標(biāo)到新國標(biāo)政策過渡，降庫壓力下，市場(chǎng)出現(xiàn)低價(jià)拋貨行為，螺紋鋼作為板材重要相關(guān)品，其價(jià)格下行及熱卷期貨破年內(nèi)新低也對(duì)板材各產(chǎn)品起到較大利空指引。

通過對(duì)比板材產(chǎn)品及其上游原材料價(jià)格走勢(shì)來看，除原材料焦炭月均價(jià)環(huán)比上漲1.07%之外，其它產(chǎn)品皆呈現(xiàn)環(huán)比下跌趨勢(shì)。其中，螺紋鋼跌幅最大，達(dá)3.94%。分析原因，一方面是螺紋鋼主要應(yīng)用下游為房地產(chǎn)及基建，兩者皆受天氣影響月內(nèi)開工偏少。另外，也就是上文所述舊國標(biāo)到新國標(biāo)政策過渡，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)低價(jià)拋貨行為，拉低整體市價(jià)水平。焦炭?jī)r(jià)格上漲主要出現(xiàn)在月上旬，支撐其價(jià)格上漲除焦煤價(jià)格偏高之外，高爐相對(duì)偏高開工也增強(qiáng)其市價(jià)抗跌性。

板材及其上游開工率變化：板材兩降一平原材料三降一升

7月板材產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品開工率多數(shù)下降，板材產(chǎn)品兩降一平，主要原材料三降一升，相關(guān)品環(huán)比下降。板材開工率下降，一方面是市場(chǎng)需求疲軟，鋼企面臨接單阻力。另一方面是月內(nèi)缺乏利多消息提振，產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格震蕩下跌，導(dǎo)致其利潤(rùn)倒掛幅度逐漸增大。原材料焦炭開工未降反升，主要是由于月內(nèi)高爐維持高位開工，焦企維持盈利狀態(tài)。

板材及其上游利潤(rùn)對(duì)比情況：主要原材料及板材產(chǎn)品利潤(rùn)多數(shù)下降

本月原材料利潤(rùn)環(huán)比兩降一升，板材產(chǎn)品利潤(rùn)環(huán)比皆下降。分析原因，月內(nèi)高爐開工維持偏高水平，保障原材料焦炭需求。港口庫存低位震蕩，支撐焦炭月均價(jià)延續(xù)上漲趨勢(shì)。廢鋼利潤(rùn)下滑，則是電爐利潤(rùn)不足，鋼企開工積極性下降，對(duì)廢鋼需求減少，導(dǎo)致其價(jià)格下跌，擠壓其利潤(rùn)空間。中間品鋼坯是月內(nèi)利潤(rùn)降幅最大的產(chǎn)品，主要是因?yàn)橄掠谓K端需求疲軟，導(dǎo)致成品材接單阻力大，進(jìn)而影響鋼坯消耗量，鋼坯庫存累積至歷史偏高水平，對(duì)其價(jià)格起到較強(qiáng)下行壓力，使其跌幅大于爐料跌幅所致。板材產(chǎn)品來看，熱軋板卷利潤(rùn)環(huán)比跌幅最大，其次是冷軋板卷，中厚板跌幅相對(duì)偏窄。主要是因?yàn)闊彳埌寰砀呓鹑趯傩援a(chǎn)品，月內(nèi)熱軋板卷期貨跌幅破年內(nèi)新低，對(duì)其現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒影響略大一些，冷軋板卷作為其再加工產(chǎn)品影響次之。中厚板更接近終端領(lǐng)域，金融屬性偏低一些，成本支撐下跟跌幅度略有延遲。

預(yù)計(jì)8月份板材市場(chǎng)價(jià)格或先跌后漲產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)逐漸向下端轉(zhuǎn)移

板材市場(chǎng)價(jià)格來看，預(yù)計(jì)8月份市場(chǎng)價(jià)格或先跌后漲，月均價(jià)環(huán)比下移。首先，供應(yīng)面，8月份板材生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃內(nèi)檢修、減產(chǎn)環(huán)比整體交7月份減少，因此產(chǎn)量存增加預(yù)期，月內(nèi)仍將面臨較強(qiáng)供應(yīng)壓力。其次，需求面，高溫天氣將逐漸減少，另外，按照歷史經(jīng)驗(yàn)，8月份為下游終端旺季前提前采購時(shí)間段，但考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不佳，市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)8月中上旬終端采購仍剛需為主，需求釋放增量主要集中在月下旬，隨著供需差逐漸收窄，市場(chǎng)價(jià)格存在止跌反彈可能。

從產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)來看，當(dāng)前高爐已處相對(duì)高開工水平，8月份需求邊際增量空間不大，更多需求增量將出現(xiàn)在下游終端領(lǐng)域，終端需求好轉(zhuǎn)，將對(duì)板材等成品材市場(chǎng)價(jià)格起到利多指引，有利于產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)由上向下傳導(dǎo)。

（卓創(chuàng)資訊 馮俊萍）