橡膠

方向：滬膠，觀望；20膠，觀望；合成膠，觀望。

現(xiàn)貨和盤面：

RU主力09合約報(bào)收14350點(diǎn)，上漲+90點(diǎn)或+0.63%。截至前日12時(shí)，銷地WF報(bào)收13900-14000元/噸，越南3L混合報(bào)收14300-14350元/噸。NR主力完成換月，10合約報(bào)收12335點(diǎn)，上漲+195點(diǎn)或+1.61%；新加坡TF主力10合約報(bào)收166.1點(diǎn)，上漲+1.1點(diǎn)或+0.67%。截至前日18時(shí)，泰標(biāo)現(xiàn)貨或近港船貨報(bào)收1680-1700美元/噸，泰混現(xiàn)貨或近港船貨報(bào)收1710-1720美元/噸，人民幣混合膠現(xiàn)貨報(bào)收14000-14100元/噸。

BR主力10合約報(bào)收14335點(diǎn)，上漲+110點(diǎn)或+0.77%。截至前日18時(shí)，山東地區(qū)大慶石化順丁報(bào)收14600-14700元/噸，煙臺(tái)浩普順丁報(bào)收14500-14550元/噸，華東市場(chǎng)揚(yáng)子石化順丁報(bào)收14500-14600元/噸，華南地區(qū)茂名石化順丁報(bào)收14600-14800元/噸。山東地區(qū)撫順石化丁苯1502報(bào)收14800元/噸。山東地區(qū)丁二烯報(bào)收12500-12550元/噸。     

邏輯：截至2024年7月28日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量47.44萬噸，環(huán)比上期減少0.17萬噸，降幅0.36%。保稅區(qū)庫(kù)存6.05萬噸，持穩(wěn)；一般貿(mào)易庫(kù)存41.39萬噸，降幅0.41%。產(chǎn)能利用率：上周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為80.12%，環(huán)比+0.03個(gè)百分點(diǎn)，同比+1.69個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為58.25%，環(huán)比+0.19個(gè)百分點(diǎn)，同比-5.30個(gè)百分點(diǎn)。即將進(jìn)入8月，橡膠盤面除受到整體商品情緒偏弱的影響外，也受到交割邏輯的影響。進(jìn)入8月，天膠已經(jīng)開始限倉(cāng)，由前期的500手降至150手，由于橡膠的Contango結(jié)構(gòu)，近月拋壓嚴(yán)重，疊加前期宏觀氛圍疲軟，多頭率先移倉(cāng)導(dǎo)致09下跌，截至2024年8月1日，RU09上仍有11萬持倉(cāng)，01合約上目前近10萬持倉(cāng)，后續(xù)關(guān)注多頭移倉(cāng)01時(shí)機(jī)，多頭移倉(cāng)會(huì)帶來上漲。但目前海南和云南均有不錯(cuò)的全乳交割利潤(rùn)，無疑也壓制了RU09盤面的向上空間。

策略：RU01擇機(jī)試多。

棉花

方向：CF2409偏空運(yùn)行為主。

邏輯：1、本年度供需疲軟的現(xiàn)實(shí)逐漸兌現(xiàn)。終端疲軟利空的持續(xù)積累逐漸在棉花供需端體現(xiàn)，內(nèi)地紗廠開工持續(xù)下滑，且保稅港、內(nèi)地儲(chǔ)備庫(kù)進(jìn)口棉充裕，截至6月底全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存量達(dá)327.35萬噸，同比增37.66萬噸。新疆市場(chǎng)方面，隨著內(nèi)地-新疆價(jià)差走弱，鐵路運(yùn)費(fèi)恢復(fù)，疆棉出疆進(jìn)度放緩，本年度尾聲疆棉供應(yīng)偏緊預(yù)期有所松動(dòng)，疆內(nèi)基差高位偏穩(wěn)運(yùn)行。2、新作增產(chǎn)預(yù)期升溫。新疆產(chǎn)區(qū)植棉意愿穩(wěn)定，面積小幅下降，主因次宜棉區(qū)種植活動(dòng)退出。7月USDA供需報(bào)告上調(diào)24/25年度美棉種植面積。

策略：CF2409合約擇機(jī)在14700-14900壓力位附近逢高沽空為主。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球棉區(qū)天氣、宏觀因素。