【導(dǎo)語】從目前來看，階段市場對于冬季需求疲軟已有較為充分的認(rèn)知，但對于需求的韌性預(yù)期并不充分，從這一點來看，隨著需求預(yù)期的觸底，市場對于需求的感觀或是持續(xù)好轉(zhuǎn)的。但供應(yīng)端受到預(yù)期的影響有限，整體冬季優(yōu)特鋼市場供需矛盾或繼續(xù)增大，帶動價格持續(xù)下跌，但價格下跌的幅度或較為有限，冬季優(yōu)特鋼市場低位震蕩概率較大。

2024年優(yōu)特鋼市場可謂是波動劇烈，在這樣的背景下，冬季的優(yōu)特鋼行情會如何運行是當(dāng)前市場從業(yè)者關(guān)注的焦點，在此簡要解析。

1-10月優(yōu)特鋼行情回顧

2024年1-10月份優(yōu)特鋼價格整體呈現(xiàn)先抑后揚再回落的趨勢，整體優(yōu)特鋼走勢可以分為五個階段：第一階段（1月至4月上旬），優(yōu)特鋼價格震蕩下調(diào)，主要是市場需求不及預(yù)期，疊加春節(jié)期間囤貨之后的集中出貨，供需矛盾突顯，價格明顯回落。第二階段（4月中旬至6月上旬），優(yōu)特鋼價格小幅反彈，鋼廠虧損加劇，減產(chǎn)檢修增多，市場庫存持續(xù)減少，供需矛盾略有環(huán)節(jié)，價格反彈。第三階段（6月中旬至9月中旬），優(yōu)特鋼價格震蕩下調(diào)，螺紋鋼需求階段性疲軟，供應(yīng)再次增大帶動市場下行。第四階段（9月下旬到10月上旬），螺紋需求回升，優(yōu)特鋼生產(chǎn)整體放緩，疊加一系列降準(zhǔn)、降低存量房貸利率等利多政策推出，市場商家心態(tài)好轉(zhuǎn)，帶動價格寬幅上漲。第五階段（10月中旬至今），隨著市場向好預(yù)期消耗，終端以消化前期囤貨為主，市場階段進(jìn)入去庫存階段。

總結(jié)來看，2024年優(yōu)特鋼市場變化的主要驅(qū)動力來自于供應(yīng)方面，在房地產(chǎn)需求收縮的大背景下，螺紋鋼轉(zhuǎn)產(chǎn)優(yōu)特鋼增多，對優(yōu)特鋼市場的運行造成顯著影響。那么冬季的優(yōu)特鋼市場會繼續(xù)受到供給端的影響嗎？

冬季優(yōu)特鋼行情展望

供應(yīng)端：預(yù)期增加

按照鋼材需求的季節(jié)性規(guī)律來看，冬季北方建筑用鋼需求明顯下降，南方亦受到一定天氣的影響。在之前的文章《為什么說今年鋼市的淡旺季會比較明顯》中提到過，在房地產(chǎn)轉(zhuǎn)弱背景下，鋼鐵本身供需矛盾長期存在，在供應(yīng)壓力長期存在的情況下，階段供應(yīng)增加較快，減少較慢，從而帶來價格的階段變化。以此來看，當(dāng)螺紋需求轉(zhuǎn)弱，利潤下滑的情況下，產(chǎn)能轉(zhuǎn)產(chǎn)優(yōu)特鋼的速度必會加快，整體優(yōu)特鋼市場的冬季供應(yīng)預(yù)期是明顯增加的。

需求端：預(yù)期小幅下跌

根據(jù)卓創(chuàng)資訊結(jié)構(gòu)鋼需求模型測算的數(shù)據(jù)來看，10-11月優(yōu)特鋼需求保持在偏高位置，12月需求有所下滑。階段需求變化主要為下游生產(chǎn)備料的節(jié)奏導(dǎo)致。從2024年情況來看，當(dāng)前下游市場備料積極性并不高，在本身訂單不足的情況下，下游企業(yè)也沒有必要積極備貨，需求仍更多的來自于階段剛需的支撐。從當(dāng)前數(shù)據(jù)來看，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的9月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，9月汽車產(chǎn)銷分別完成279.6萬輛和280.9萬輛，環(huán)比分別增長12.2%和14.5%，同比分別下降1.9%和1.7%。整體車市有所回暖。對于未來來看，國家釋放的流動性逐漸發(fā)生作用，下游需求預(yù)期較前期更具韌性。

對后市觀點

從預(yù)期對于市場的階段影響以及供需邊際效應(yīng)的角度來看，階段市場對于冬季需求疲軟已有較為充分的認(rèn)知，但對于需求的韌性預(yù)期并不充分，從這一點來看，隨著需求預(yù)期的觸底，市場對于需求的感觀或是持續(xù)好轉(zhuǎn)的。但從預(yù)期對于供應(yīng)端的影響來看，偏弱預(yù)期或使得階段供應(yīng)端有所減弱，但在偏高的供需矛盾以及利潤驅(qū)動下，鋼廠生產(chǎn)受到的影響有限。綜合供需的情況來看，優(yōu)特鋼供需矛盾或繼續(xù)增大，帶動價格持續(xù)下跌，但價格下跌的幅度或較為有限，冬季優(yōu)特鋼市場低位震蕩概率較大。

（卓創(chuàng)資訊 趙澤澤）