“現(xiàn)在感覺特別糟糕?！弊鳛槟成虡I(yè)銀行金融期貨部門的負(fù)責(zé)人，金先生（化名）對(duì)自己目前陷入停滯的工作狀態(tài)很是郁悶。

就在此前，央行、發(fā)改委、財(cái)政部等國(guó)家六部委近期聯(lián)合發(fā)文促進(jìn)黃金市場(chǎng)發(fā)展，商業(yè)銀行黃金業(yè)務(wù)迎來發(fā)展高潮。金先生所在的銀行也不例外，負(fù)責(zé)黃金業(yè)務(wù)的部門繁忙無比，而這更襯托出負(fù)責(zé)股指期貨部門的孤寂。

在中金所股指期貨正式掛牌交易5個(gè)月后，有關(guān)商業(yè)銀行參與股指期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的相關(guān)管理辦法依然無聲無息。這讓3年前意氣風(fēng)發(fā)，滿懷熱情準(zhǔn)備做一番事情的金先生非常沮喪。

銀行們的期指夢(mèng)

上半年，業(yè)內(nèi)曾傳出消息，由交行直接投資控股的交銀國(guó)際信托有限公司正在接手中谷期貨。“這已經(jīng)是過去式了。”知情人士9月2日告訴記者，當(dāng)初，交行方面也確有此類考慮。而傳說中的銀監(jiān)會(huì)考慮銀行方面通過成立獨(dú)立法人的期貨結(jié)算公司來參與股指期貨的消息，也在熱鬧一陣之后了無音訊。

“從目前股指期貨業(yè)務(wù)結(jié)算量上來說，根本還沒有必要到成立子公司的地步。”某大型國(guó)有銀行方面人士對(duì)記者表示，即使銀行馬上進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)，也不會(huì)對(duì)現(xiàn)有的市場(chǎng)有明顯的影響。

截至目前，至少有十多家大中型商業(yè)銀行針對(duì)股指期貨成立了相應(yīng)的業(yè)務(wù)部門，并且給予充分的軟硬件配置，據(jù)業(yè)內(nèi)粗略估算，這么多銀行在股指期貨業(yè)務(wù)上的資金投入起碼有總計(jì)2億-3億?！艾F(xiàn)在，都只能干著急?！?/P>

眾所周知，早在2006年下半年，銀行對(duì)期貨業(yè)務(wù)的布局便已開始。其中，中行、農(nóng)行、工行、交行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、光大銀行和廣發(fā)銀行等算是在籌備參與股指期貨特別結(jié)算業(yè)務(wù)方面最積極的一批銀行。

目前在國(guó)內(nèi)銀行中，只有工行、農(nóng)行、中行、建行和交行5家銀行可以開展股指期貨資金托管業(yè)務(wù)（即第三方存管）。今年初，中金所負(fù)責(zé)人曾對(duì)媒體表示：“從技術(shù)層面來看，由銀行為交易會(huì)員代理結(jié)算工作已無障礙，但特別結(jié)算會(huì)員何時(shí)上線仍不好說?！?/P>

一位參與過銀行股指期貨業(yè)務(wù)籌備的人士告訴記者，為了參與股指期貨，各家銀行的實(shí)際投入都不小?！皬南到y(tǒng)、人員、業(yè)務(wù)制度到市場(chǎng)開發(fā)，最少的銀行也都超過千萬?！?/P>

“銀行投入這么多，準(zhǔn)備了這么久，怎么也不會(huì)料到突然一下子就找不著方向了。”某商業(yè)銀行人士坦言，就銀行角度來說，實(shí)際情況就是萬事俱備，只欠監(jiān)管部門點(diǎn)頭。

事實(shí)上，目前擱淺的金融期貨業(yè)務(wù)，讓這些原本熱情積極的銀行們很受傷?！斑@樣的結(jié)果，對(duì)未來銀行開展其他金融衍生品業(yè)務(wù)也非常不利?！倍鄙倭算y行身影的金融期貨市場(chǎng)，未來一些諸如國(guó)債期貨、外匯期貨等相關(guān)產(chǎn)品的推出時(shí)間也就難以預(yù)測(cè)?！皬奈覀冦y行角度來說，不管監(jiān)管各方出于怎樣的考慮，都不應(yīng)該這么不了了之，總得有一方能給出一個(gè)明確的說法。”

存疑“風(fēng)險(xiǎn)說”

盡管特別結(jié)算會(huì)員的落地是早晚的事情，但在銀行眼里，在無奈地錯(cuò)過了股指期貨的首班車之后，至少眼下，已經(jīng)無心再多言這份“傷痛”。

“對(duì)這樣的業(yè)務(wù)，無論是業(yè)務(wù)內(nèi)容，還是風(fēng)險(xiǎn)程度，都不是很重大的事情?！币晃徊辉甘鹈你y行人士表示，就目前股指期貨日常交易規(guī)模來說，和銀行方面最初的測(cè)算基本吻合。“銀行其實(shí)是真正把風(fēng)險(xiǎn)放在第一位來考慮的?！?/P>

“只要涉及到交叉監(jiān)管的問題，相關(guān)部門就會(huì)拿風(fēng)險(xiǎn)做借口。”相關(guān)業(yè)內(nèi)人士尖銳地指出，事實(shí)上，即使從風(fēng)險(xiǎn)角度而言，目前的股指期貨風(fēng)險(xiǎn)也遠(yuǎn)不如銀行已有的某些理財(cái)和信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)大?！岸S金T+D業(yè)務(wù)里，銀行更是變成直接做經(jīng)紀(jì)，風(fēng)險(xiǎn)不比現(xiàn)在的股指期貨小。”

商業(yè)銀行參與股指期貨市場(chǎng)涉及到銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)的交叉監(jiān)管，因此，兩部門之間如何明確各自的責(zé)任，以便協(xié)調(diào)監(jiān)管，其實(shí)一直以來都是各方關(guān)注的。兩大部門中，銀監(jiān)會(huì)是商業(yè)銀行直接的監(jiān)管部門，但其在銀行股指期貨業(yè)務(wù)上，更多將體現(xiàn)靜態(tài)監(jiān)管，而證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管職責(zé)則更為實(shí)時(shí)化、動(dòng)態(tài)化。

2007年商業(yè)銀行參與股指期貨的進(jìn)程曾一度加快進(jìn)行。當(dāng)年5月，銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合制定《商業(yè)銀行從事期貨保證金存管業(yè)務(wù)和期貨結(jié)算業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》并下發(fā)到各相關(guān)機(jī)構(gòu)。當(dāng)時(shí)，由于商業(yè)銀行對(duì)于征求意見稿中商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和收益等價(jià)、參與此項(xiàng)業(yè)務(wù)成本過高等持強(qiáng)烈異議，管理辦法的征求意見稿也反復(fù)修訂。

同時(shí)，相關(guān)監(jiān)管部門也表示領(lǐng)導(dǎo)商業(yè)銀行成立研究小組，負(fù)責(zé)推進(jìn)相關(guān)文件修訂工作。而當(dāng)時(shí)的研究小組由銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部領(lǐng)導(dǎo)。2007年底，則傳出作為特別結(jié)算會(huì)員，銀行參與股指期貨將采取試點(diǎn)方式的消息。

然而，時(shí)至今日，由于商業(yè)銀行在金融市場(chǎng)與資本市場(chǎng)兩個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)隔離問題在法律上仍未解決，因此，商業(yè)銀行的股指期貨夢(mèng)被無情阻擋。

光大期貨公司首席風(fēng)險(xiǎn)官肖海平表示，事實(shí)上，如果純粹從風(fēng)險(xiǎn)角度考量，即使銀行作為特別結(jié)算會(huì)員馬上參與股指期貨運(yùn)營(yíng)，其風(fēng)險(xiǎn)也是完全可以控制的。

肖表示，目前，中金所在股指期貨風(fēng)險(xiǎn)上的管控力度還是相當(dāng)大的。“理論上，交易會(huì)員更傾向銀行系的結(jié)算會(huì)員。而且，從客戶角度來說，有了銀行的參與，客戶資金調(diào)度會(huì)更加便利?！?/P>