投資者應(yīng)如何去蕪存菁，在眾多對(duì)沖基金中遴選最佳基金？

一只優(yōu)秀的對(duì)沖基金，其成功不僅建立在良好的業(yè)績(jī)記錄之上。隨著基金規(guī)模的不斷增長(zhǎng)，基金的基礎(chǔ)設(shè)施支持變得同等重要。例如，構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)管理流程、運(yùn)營(yíng)支持、法規(guī)和系統(tǒng)支持等。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，超過(guò)50%的對(duì)沖基金的“失敗”，并非源于投資決策失敗，還源于運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

選擇一只優(yōu)秀的對(duì)沖基金（或?qū)_基金中的基金）既是一門(mén)藝術(shù)，也是一門(mén)科學(xué)。除了確?；鸾?jīng)理對(duì)產(chǎn)品內(nèi)容的陳述準(zhǔn)確無(wú)誤，通過(guò)定性問(wèn)題核實(shí)基金經(jīng)理的真實(shí)才能也很重要。

例如，在投資策略上，了解基金經(jīng)理的投資策略是否符合市場(chǎng)呈現(xiàn)的機(jī)會(huì)、投資策略是否可持續(xù)、回報(bào)是否可重復(fù)以及關(guān)鍵投資經(jīng)理是否具備獲得這些回報(bào)的恰當(dāng)資質(zhì)都很重要。

在操作層面，需要注意基金經(jīng)理是否應(yīng)用正確的體系、程序以及功能促使業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。機(jī)構(gòu)投資者越來(lái)越強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理、法規(guī)和其他基礎(chǔ)設(shè)施支持等領(lǐng)域的重要性，其重要程度與投資表現(xiàn)相當(dāng)。

“管理賬戶(hù)”一詞也成為投資者日益普及的要求?；鸾?jīng)理設(shè)立管理賬戶(hù)以代替購(gòu)買(mǎi)旗艦投資組合工具，管理賬戶(hù)中的資金藉由獨(dú)立的機(jī)制協(xié)同投資者選擇的第三方機(jī)構(gòu)共同募集完成，對(duì)沖基金經(jīng)理只需關(guān)注投資效用。投資者得益于投資組合和交易增加的透明度，以及資產(chǎn)的法定所有權(quán)。這些設(shè)置防止了潛在的欺詐，并且使得基礎(chǔ)工具的流動(dòng)性往往與基金的流動(dòng)性匹配。

第三方機(jī)構(gòu)的質(zhì)量也是一項(xiàng)重要的考量因素。這將包括主要經(jīng)紀(jì)、管理人、托管銀行、審計(jì)機(jī)構(gòu)以及法律顧問(wèn)等。根據(jù)2009年美國(guó)SEI信怡泰投資公司和咨詢(xún)機(jī)構(gòu)格林威治(SEI ?C Greenwich Associates) 的調(diào)查，以下是投資者對(duì)對(duì)沖基金投資的最大擔(dān)憂(yōu)因素（排名有先后）：缺乏透明度、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、未實(shí)現(xiàn)最初目標(biāo)、杠桿效應(yīng)、表現(xiàn)欠佳、輿論風(fēng)險(xiǎn)、有限監(jiān)管。

只有大型完善的對(duì)沖基金能緩和上述憂(yōu)慮。他們具有龐大的規(guī)模、資源、基礎(chǔ)設(shè)施和經(jīng)驗(yàn)可以提供給投資者。最重要的是，大型對(duì)沖基金往往在他們運(yùn)作的市場(chǎng)中接受監(jiān)管，這給投資者增加了更多的保護(hù)。一些對(duì)沖基金也是公開(kāi)的上市公司，他們有責(zé)任提供給股東和投資者比私募基金更高的透明度。

作為精明的投資者，關(guān)鍵是在投資前提出正確的問(wèn)題并了解你的基金經(jīng)理。