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沈良/單榮榮:用金融工具避風(fēng)險(xiǎn) 而非添風(fēng)險(xiǎn)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2008-12-25 17:33:32 來(lái)源:期貨中國(guó)

  期貨中國(guó)網(wǎng)m.yfjjl6v.cn報(bào)道

  前段時(shí)間國(guó)內(nèi)股市可以說(shuō)是哀鴻遍野,最近才有所反彈,但幾乎也都是雞肋行情。而對(duì)深南電來(lái)說(shuō),這一反彈卻又很不一般。深南電A股價(jià)在11月前經(jīng)過(guò)一波加速下跌之后,慢慢的從最低價(jià)2.32元上漲到了19日收盤(pán)的3.95元,一切看似是那么的平常,但是平常背后,一件最近鬧的沸沸揚(yáng)揚(yáng)的事件真相慢慢浮出水面。

  公司日前披露,其實(shí)早在一個(gè)月前,公司就已經(jīng)與高盛子公司杰潤(rùn)公司終止了對(duì)賭協(xié)議。這個(gè)延遲了1個(gè)月才披露的消息,直接引起了深南電股價(jià)的波動(dòng),15日一開(kāi)盤(pán),深南電就被拉至漲停。這意味著一個(gè)多月來(lái),投資者對(duì)于油價(jià)下跌的焦慮、對(duì)于深南電油價(jià)對(duì)賭協(xié)議虧損的擔(dān)憂(yōu)完全成了多余。而因此產(chǎn)生的股價(jià)大幅度下跌也就變的沒(méi)有必要。公告發(fā)出后,深南電A股價(jià)就開(kāi)始了浩浩蕩蕩的上升行情,短短一個(gè)多月,漲幅度達(dá)到了60%多。雖然深南電的上漲正好伴隨著整個(gè)大盤(pán)的回暖,但是如此巧合的時(shí)機(jī)依然讓人存疑。深南電的信息披露不及時(shí)是不是真的還伴隨著內(nèi)幕交易?可能需要相關(guān)部門(mén)的調(diào)查。但是作為投資者,在信息方面的不對(duì)稱(chēng),還是讓普通投資者深受其害。

  而另一方面,象深南電這樣和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行衍生品交易、套期保值的許多公司,卻老是聽(tīng)到他們虧損的消息,古有江西銅業(yè),現(xiàn)有中國(guó)遠(yuǎn)洋,中間來(lái)來(lái)往往,不知淘盡了多少“英雄”,不知損失了多少投資者的血汗錢(qián)。

  套期保值一直是期貨交易所,期貨公司向廣大現(xiàn)貨公司、投資者宣傳的一張最漂亮的招牌,但是為什么現(xiàn)實(shí)中得到的效果卻往往是適得其反呢?也許這個(gè)話(huà)題是值得交易所和期貨公司特別是在進(jìn)行和想進(jìn)行套期保值的現(xiàn)貨公司深思的問(wèn)題。

  企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,由于市場(chǎng)不斷變動(dòng)而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。特別是近兩年來(lái)大宗商品的暴漲暴跌的行情,對(duì)相關(guān)企業(yè)來(lái)說(shuō)是風(fēng)險(xiǎn)巨大。金融市場(chǎng)設(shè)置的期貨、期權(quán)等金融衍生品,重要目的之一就是讓現(xiàn)貨商、加工商、貿(mào)易商等企業(yè)有一個(gè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具。但是很多企業(yè)大公司之前主要精力放在經(jīng)營(yíng)實(shí)業(yè)上面,只是聽(tīng)國(guó)內(nèi)外交易所和期貨公司介紹期貨等金融衍生品能夠?yàn)槠髽I(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),而沒(méi)有對(duì)期貨期權(quán)這些工具的本身做太多的了解和研究,在不熟悉不了解其風(fēng)險(xiǎn)的情況下就輕率使用這些避險(xiǎn)工具,結(jié)果反而導(dǎo)致了在現(xiàn)貨市場(chǎng)上虧損,在期貨市場(chǎng)也虧損的事情發(fā)生。

  所有的工具,本身都是有一定的風(fēng)險(xiǎn)的,最經(jīng)典的就是以前有人老是拿來(lái)做比喻的菜刀,你是用來(lái)切菜呢還是用來(lái)殺人?這里要提醒的是,我們要理解“菜刀”----的用途和使用方法,而不是拿起刀來(lái)就切、砍、削、剁;結(jié)果很有可能傷到了別人也可能切到了自己的手指??傊?,金融衍生品設(shè)立推出的目標(biāo)是用來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的,而不是增加一種虧錢(qián)的工具。我們要了解工具是干什么用,如何用,這樣才能做到套期保值這四個(gè)字的真正意義。

  作者:沈良單榮榮

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