今日宏觀事件及評論

國務(wù)院修改規(guī)定嚴懲價格違法行為

國家再出重拳抑制物價。溫家寶總理29日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定對《價格違法行為行政處罰規(guī)定》作出修改，修改后的規(guī)定草案將相互串通、惡意囤積、捏造散布漲價信息以哄抬價格、牟取暴利的行為作為懲處重點，加大了處罰力度。

國務(wù)院常務(wù)會議指出，最近國務(wù)院出臺了穩(wěn)定消費價格總水平、保障群眾基本生活的若干政策措施，取得了初步的效果。這些措施主要是運用經(jīng)濟和法律的手段，同時輔之以必要的行政手段，著眼于發(fā)展生產(chǎn)、保證供應(yīng)、維護市場秩序，保護生產(chǎn)者和消費者利益。針對當(dāng)前價格秩序方面出現(xiàn)的新情況新問題，為依法嚴厲懲處價格違法行為，維護正常的市場價格秩序，有必要修改《價格違法行為行政處罰規(guī)定》。修改后的規(guī)定草案將相互串通、惡意囤積、捏造散布漲價信息以哄抬價格、牟取暴利的行為作為懲處重點，加大了處罰力度。會議決定，該草案經(jīng)進一步修改后，由國務(wù)院公布施行。

評論：

7月份以來，受國內(nèi)外多種因素影響，以農(nóng)產(chǎn)品為主的生活必需品價格漲聲一片，加大了城鄉(xiāng)居民的生活成本。為此，國家出臺了一系列措施，抑制價格上漲勢頭，切實保障群眾生活。國務(wù)院的通知無疑是平抑物價的動員令，從部委到地方，紛紛出臺相應(yīng)的措施。在這些措施的作用下，農(nóng)產(chǎn)品價格應(yīng)聲回落。但是社會中充裕的資金總是要尋求出路，因此在不久的將來，或許會有其他物品的價格出現(xiàn)暴漲。

央行：密切關(guān)注經(jīng)濟指標(biāo)相機采取措施

央行副行長馬德倫11月29日在中俄金融合作記者會上表示，央行一直對物價、流動性、經(jīng)濟增速等經(jīng)濟指標(biāo)保持密切關(guān)注，會根據(jù)形勢的不同變化采取相應(yīng)的措施。馬德倫稱，針對貨幣投放過快、物價上漲等現(xiàn)象，今年以來，央行提高了貨幣政策的針對性、靈活性和有效性，采取了包括上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、加息和公開市場操作等貨幣政策工具，這些措施有利于引導(dǎo)公眾和市場預(yù)期，令政策效果更好實現(xiàn)。

央行日前公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份金融機構(gòu)新增外匯占款5190.47億元，創(chuàng)下30個月以來的新高。有人擔(dān)心外匯占款過多會導(dǎo)致貨幣投放量增加。對此，馬德倫解釋說，外匯占款的增加表明了中央銀行購買的外匯多了，也表明國家的外匯儲備增加，這兩個數(shù)字是一致的。外匯占款增多，中央銀行會通過發(fā)行央行票據(jù)來進行對沖，把這一部分投放的貨幣從市場中收回來。所以不能簡單地認為外匯占款多了，央行投放的貨幣量就大，不能忽視對沖的考慮。

馬德倫表示，“央行將通過所有的貨幣政策工具，既包括對沖的操作，也包括準(zhǔn)備金率的調(diào)整，包括利率的調(diào)整，來調(diào)節(jié)整個市場的貨幣供應(yīng)，從而實現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)?！彼€強調(diào)，不能用外匯占款的數(shù)字除以匯率得出外匯儲備的規(guī)模，因為外匯儲備是在不同時期購買的，而各個時期的匯率并不一樣。

央行同日公告，將于周二發(fā)行10億元一年期央票，發(fā)行量較上周減半。上周，3月、1年、3年央票發(fā)行量均不足百億，本次10億元的發(fā)行量，為歷史地量水平。市場認為，因緊縮預(yù)期日漸高漲，機構(gòu)對央票的需求低迷。而且，隨著央票一、二級市場利率倒掛，央行的公開市場操作已經(jīng)越來越難于發(fā)揮流動性回收功能。

評論：

在我國調(diào)控貨幣投放、保障銀行體系內(nèi)流動性適度充裕方面，央票發(fā)行一向是央行進行貨幣投放和回籠、提供市場基準(zhǔn)利率的重要手段。一般來說，當(dāng)央票發(fā)行利率持平甚至略高于二級市場收益率水平時，機構(gòu)對央票的需求將保持相對穩(wěn)定，進而有利于央行對銀行系統(tǒng)內(nèi)的資金量進行調(diào)節(jié)。進入5、6月份以來，央票一、二級市場利率持續(xù)出現(xiàn)倒掛，截至11月26日，3月、1年和3年央票發(fā)行利率分別低于二級市場111BP、68BP和75BP。從央行的表態(tài)來看，央行防通脹、繼續(xù)收緊流動性的態(tài)度越發(fā)明確，央票發(fā)行利率上調(diào)已是一觸即發(fā)，再次加息將近，我們認為央行可能會在12月中旬加息一次。

四季度部分地區(qū)水泥價格創(chuàng)新高

在拉閘限電、成本上升以及柴油緊張的推動下，水泥價格再度上演瘋狂上漲，全國均價已經(jīng)突破400元/噸，而整個華東區(qū)域均價已經(jīng)在500元/噸以上，部分地區(qū)更是創(chuàng)下歷史新高。

中國水泥協(xié)會副秘書長劉作毅表示，四季度是水泥傳統(tǒng)供應(yīng)旺季，但今年截然不同，出現(xiàn)了“水泥荒”。據(jù)了解，雖然水泥價格創(chuàng)出歷史新高，但在未來一個月，“價高貨緊”仍籠罩整個市場。

據(jù)了解，上周上海P.O42.5散裝水泥市場到位價格已升至600元/噸，上海本地水泥企業(yè)出廠價格在570元/噸，較世博結(jié)束前上漲50%，這恰恰是華東水泥市場的瘋狂上漲的寫照。而在浙江臺州，僅僅兩個月時間不到，水泥價格大漲200元/噸。臺州一位權(quán)威人士表示，今年9月底進貨時水泥還是240元/噸，11月初就漲到420元/噸，價格的突然上漲讓許多人措手不及。 “在這種背景下，臺州幾大水泥廠已開始限量供應(yīng)，有的廠家一天一個價，今天每噸漲10元，明天漲20元。”

評論：

農(nóng)產(chǎn)品價格的漲勢剛剛回落，水泥價格的瘋漲又開始了，不過水泥價格上漲的最主要原因在于拉閘限電所造成的產(chǎn)能減少。各地集中實施的“關(guān)停限電”措施，使水泥市場的供需關(guān)系發(fā)生改變，從而價格一漲再漲。而目前柴油緊張導(dǎo)致的運輸問題，更令水泥供應(yīng)趨緊。

工信部：落后產(chǎn)能不能因漲價死灰復(fù)燃

工業(yè)和信息化部11月29日下發(fā)《關(guān)于做好當(dāng)前運行監(jiān)測協(xié)調(diào)工作促進工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)有序運行的通知》，要求加強運行要素保障協(xié)調(diào)，滿足企業(yè)正常生產(chǎn)用能和運輸需求，保障化肥企業(yè)正常生產(chǎn)用電，保障榨糖企業(yè)正常生產(chǎn)用電和甘蔗運輸用柴油，不得拉閘限電?！锻ㄖ吠瑫r稱，在目前鋼材、水泥和有色金屬等價格大幅攀升情況下，要防止一些被關(guān)停的落后產(chǎn)能受利益驅(qū)動死灰復(fù)燃。以“區(qū)別對待、有保有壓”原則，處理企業(yè)用能需求。

《通知》表示，要繼續(xù)幫助企業(yè)拓寬紡織原料供給渠道，鼓勵化纖企業(yè)加快生產(chǎn)、增加供應(yīng)，彌補棉花短缺。組織好食用油、食糖、化肥等生產(chǎn)，有效增加供給，尤其是臨近元旦、春節(jié)時，根據(jù)節(jié)日需求特點引導(dǎo)企業(yè)安排好節(jié)日產(chǎn)品生產(chǎn)供應(yīng)。防止價格大起大落對企業(yè)生產(chǎn)造成不利影響，保障市場供給和價格穩(wěn)定。

評論：

在拉閘限電、成本上升以及柴油緊張使得供需關(guān)系緊張，從而價格一漲再漲。近期可以密切關(guān)注水泥、有色以及鋼鐵板塊。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周二滬深300指數(shù)大幅波動，早盤走勢平穩(wěn)，但在受阻于周一高點并且未能重返日內(nèi)均價之后，行情急轉(zhuǎn)直下，跌速逐漸加快，最終引發(fā)散戶恐慌性拋盤，擊穿上周暴跌低點。但在散戶恐慌性拋盤不斷的情況下，跌勢戛然而止，緩慢盤升，收出長下影線，顯示低位承接力度仍然較強，主力機構(gòu)并未在低位殺跌?？傮w的感覺，雖然有主力刻意營造的暴跌心理利空突襲，但指數(shù)下跌的空間并不大。

從時空的協(xié)調(diào)性看，理論上滬深300指數(shù)確實有下跌到2960點附近的可能性，但在本周下跌到該點的可能性并不大，主要是時空協(xié)調(diào)性方面的制約。

但時空協(xié)調(diào)性確實預(yù)示周三前可能出現(xiàn)大幅波動，原來預(yù)期會出現(xiàn)一波小的強勢上攻，隨后再振蕩走低到2960點。這種判斷的主要理由是，在目前的下跌的趨勢中，市場并未構(gòu)筑出使得下跌趨勢斜率合理的第2點，因此，未來仍然有反彈新高出現(xiàn)，或者窄幅橫盤至12月底出現(xiàn)方向性的選擇。

基于上述分析，我們?nèi)匀粓猿终J為反彈至少應(yīng)該見到3300點附近的位臵。在3300點遇阻回落的重要支持位在3179點附近。結(jié)合均線系統(tǒng)看，我們傾向于認為市場最終可能衍生出三角形整理形態(tài)。這種走勢情況下，反彈的最高點可能見到3418點附近。

從各個高低點之間的協(xié)調(diào)性看，若沖擊3300點后跌破3179點后，下跌的空間拓展到2960點附近。但上升趨勢線是最后的關(guān)鍵支持點。

未來1個月最值得關(guān)注的時間之窗是12月13日，因為從該時點回溯169和256個交易日分別是指數(shù)兩個重要的拐點，即今年4月2日的高點和去年12月24日的高點，預(yù)期將在該時間之窗形成強烈的共振。從目前可能的走勢可能，我們傾向于認為可能形成重要的技術(shù)高點。

從平方周期共振原理看，周二的暴跌源于100、121和196三個平方周期的匯聚共振壓力。而從均線束的發(fā)展態(tài)勢看（參見圖2.2.2），均線束在目前階段向下扭轉(zhuǎn)穿越顯得比較刺眼，不像是自然平穩(wěn)發(fā)展過度的形態(tài)。因此，從均線束的發(fā)展態(tài)勢看，最有可能的仍然是三角形整理的形態(tài)。

自然法則與股指期貨

周二股指期貨一度出現(xiàn)暴跌走勢，但在上周低點之上獲得支持，而滬深300指數(shù)則瞬間擊穿上周低點，顯示股指期貨具有打壓和護盤的領(lǐng)先意義。

從30分鐘形態(tài)上看，復(fù)雜的雙底結(jié)構(gòu)已經(jīng)初具雛形，但是否能在周三順利突破則難以判斷，因為股指期貨有可能在目前的低位振蕩區(qū)間維持較長時間的振蕩整理，類似于8月至9月底的那波調(diào)整行情，至少目前低位振蕩的幅度已經(jīng)達到前期平臺整理區(qū)的振蕩幅度。

盡管如此，從行情交替法則的角度看，完全復(fù)制8月到9月的振蕩形式可能小看了自然戲弄人類的能力，大自然總是出奇招，讓人類的心理曲線在瘋狂和恐慌之間振蕩，正所謂“人類一思考，上帝就發(fā)笑”。

但就我們的觀點看，短期確實應(yīng)該還有一次小幅上攻走勢，按照自然法則，反彈的目標(biāo)位謹慎看到3336點附近，樂觀看到3379點附近，較原來的預(yù)期有所提升，隨后多空會展開趨勢決定權(quán)的爭奪。

從時空協(xié)調(diào)性以及滬深300指數(shù)均線束目前的發(fā)展態(tài)勢來看，未來兩周若不能突破3336點，則將掉頭向下測試30分鐘圖上的上升趨勢線的支持。守住該支持線，則中期仍有突破3355點的可能性。但若跌破該支持線，則將滑落到3000點，極限情況下可能瞬間下探2830點附近。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期內(nèi)建議關(guān)注大盤藍籌、光通信、食品、飲料與煙草、航天軍工、消費者服務(wù)、智能電網(wǎng)、技術(shù)硬件與設(shè)備、軟件與服務(wù)、制藥、生物科技與生命科學(xué)。

股指期貨投資策略

周三建議IF1012觸發(fā)以下條件時入場交易：

1) 開盤點下方10點買入，止損設(shè)臵在開盤點下方15點。

2) 突破開盤點上方15點買入，止損設(shè)臵在開盤點上方10點。

3) 開盤點上方10點賣出，止損設(shè)臵在開盤點上方15點。

4) 跌破開盤點下方15點賣出，止損設(shè)臵在開盤點下方10點。

1-3項為早盤策略，通常在10點前有效。

所有交易都在浮動盈利超過30點后，止盈設(shè)臵在20點位臵。超過20點后，止盈設(shè)臵在10點位臵。超過10點后，止盈設(shè)臵在2點位臵。