一、 宏觀經(jīng)濟(jì)信息概要

【國(guó)內(nèi)宏觀信息一覽】

宏觀事件追蹤

宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控基調(diào)“松財(cái)政、穩(wěn)貨幣”正式確立

12月3日召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議正式為2011年宏觀調(diào)控確立基調(diào)，根據(jù)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的需求，貨幣政策基調(diào)將由原有的適度寬松向穩(wěn)健回歸，而出于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)全局考慮，財(cái)政政策將維持原有的積極不變。同時(shí)，會(huì)議中還強(qiáng)調(diào)增加宏觀調(diào)探的針對(duì)性、靈活性和有效性。

對(duì)于新政的解讀可以分為以下幾個(gè)方面。首先穩(wěn)健的貨幣政策，表明未來(lái)貨幣政策的取向?qū)⒔橛趯捤膳c從緊之間，即改變?cè)袑捤傻幕{(diào)，但是調(diào)整的節(jié)奏又不會(huì)過(guò)于激進(jìn)。由于強(qiáng)調(diào)宏觀調(diào)控的靈活性與針對(duì)性，在貨幣政策的執(zhí)行過(guò)程中，將會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的具體情況隨時(shí)進(jìn)行調(diào)整，或偏緊或偏松或真正的中性。這將意味著政策執(zhí)行過(guò)程中波動(dòng)性將有所加強(qiáng)，而具體到宏觀調(diào)控的手段，由寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健則意味著未來(lái)一年基礎(chǔ)貨幣的投放速度將有所降低，同時(shí)為了控制負(fù)利率引發(fā)的通脹預(yù)期，利率也將進(jìn)入加息周期。

海通點(diǎn)評(píng)

從該消息對(duì)市場(chǎng)的影響來(lái)看，短期來(lái)看，由于貨幣政策轉(zhuǎn)向已在市場(chǎng)預(yù)期之中，前期市場(chǎng)已對(duì)該因素進(jìn)行了充分的消化，因此該消息不會(huì)對(duì)股市帶來(lái)很大的沖擊。但是中長(zhǎng)期政策轉(zhuǎn)向帶來(lái)的市場(chǎng)壓力則會(huì)逐漸顯現(xiàn)：穩(wěn)健的貨幣政策將考驗(yàn)A股市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)乘的格局。隨著政策的執(zhí)行，貨幣投放量減少，A股市場(chǎng)資金面將面臨較大改充數(shù)，而新股擴(kuò)容節(jié)奏以及大小非減持使資金的需求量迅速提升，這意味著資金面將呈現(xiàn)供給減少、需求增加的態(tài)勢(shì)。

二、 現(xiàn)貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

【國(guó)內(nèi)市場(chǎng)】

市場(chǎng)表現(xiàn)

滬深300指數(shù)成分股漲跌幅排名（前五）

領(lǐng)漲股         最新價(jià)      漲跌幅度       領(lǐng)跌股         最新價(jià)       漲跌幅度
        雙匯發(fā)展     72.45        10.01%        浙江龍盛       13.14         -5.94%
        新湖中寶    5.94           9.39%          濰柴動(dòng)力        120.29      -5.50%
       中集集團(tuán)     20.45        8.14%           新希望            19.02        -3.94%
       太原重工   18.99         5.56%           同仁堂              36.79       -3.56%
       天威保變   25.26         5.03%           中海油服        19.4          -3.53%
       數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，海通期貨研究所

海通點(diǎn)評(píng)

周五A股市場(chǎng)小幅收低。因中共中央政治局會(huì)議指出要實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，引發(fā)市場(chǎng)觀望情緒。A股市場(chǎng)超過(guò)六成半個(gè)股下跌，按照新財(cái)富行業(yè)分類(lèi)，醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、通信、基礎(chǔ)化工、機(jī)械等行業(yè)領(lǐng)跌大市，但非銀行金融、房地產(chǎn)、石油化工、農(nóng)林牧漁、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)仍有亮麗表現(xiàn)。

【國(guó)際市場(chǎng)】

市場(chǎng)表現(xiàn)

道瓊斯指數(shù)收高0.17%，報(bào)11382.09點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)收高0.47%，報(bào)2591.46點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)收高0.26%，報(bào)1224.71點(diǎn)。

日本日經(jīng)225指數(shù)周五收高0.1%，報(bào)10178.32點(diǎn)，保險(xiǎn)及醫(yī)藥股漲幅居前。

港股恒生指數(shù)周五反復(fù)收低，煤炭股及中資金融股領(lǐng)跌大市。恒生指數(shù)全日收?qǐng)?bào)23320.52點(diǎn)，下跌128.26點(diǎn)或0.55%，主板成交851.88億港元；國(guó)企指數(shù)收?qǐng)?bào)12937.1點(diǎn)，下跌150.3點(diǎn)或1.15%；紅籌指數(shù)收?qǐng)?bào)4240.59點(diǎn)，上漲28.99點(diǎn)或0.69%。

海通點(diǎn)評(píng)

盡管周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，但道瓊斯指數(shù)依然連續(xù)第三個(gè)交易日收高，重新接近上月初創(chuàng)下的逾兩年來(lái)高位。

三、 期貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

隔夜美股與大宗商品繼續(xù)走強(qiáng)，12月合約小幅高開(kāi)。限價(jià)措施繼續(xù)打壓資源股及消費(fèi)類(lèi)股表現(xiàn)，拖累滬深300現(xiàn)指下跌。受此影響，12月合約盤(pán)中延續(xù)窄幅震蕩，多空雙方表現(xiàn)都較為謹(jǐn)慎。

四、 投資建議

12月合約目前處于三角形整理之中，上方是3220一線壓制，下方則是原始上升趨勢(shì)線支撐，做出方向選擇仍然需要時(shí)日。從持倉(cāng)量來(lái)看，12月合約前20位主力上周五凈空單量較上一交易日減少了454手，空頭主力減倉(cāng)更為積極。操作方面，12月合約短期盤(pán)整格局難以打破，多空雙方拉鋸狀態(tài)仍將維持，短線交易為主，整理期間不宜對(duì)盈利目標(biāo)抱以太高期望。