今日宏觀事件及評(píng)論

明年宏觀政策定調(diào)積極財(cái)政搭配穩(wěn)健貨幣

中共中央政治局會(huì)議12月3日召開，中共中央總書記胡錦濤主持會(huì)議，分析研究明年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，要實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、有效性。胡錦濤表示，政府將更積極穩(wěn)妥地應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)問題，處理好穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通貨膨脹預(yù)期之間的關(guān)系。胡錦濤稱，政府明年將千方百計(jì)爭(zhēng)取糧食好收成。同時(shí)，政府計(jì)劃明年加快保障性住房建設(shè)，同時(shí)加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控。

作為“十二五”(2011-2015年)規(guī)劃的開局之年，中國明年的宏觀政策將何去何從備受關(guān)注，市場(chǎng)此前也預(yù)計(jì)即將于12月初召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議有望為此定調(diào)為，預(yù)計(jì)在確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的前提下，政策取向可能轉(zhuǎn)為穩(wěn)健貨幣政策搭配積極財(cái)政政策。在北京召開的一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇上，參會(huì)的專家們普遍預(yù)計(jì)，明年中國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)的上漲目標(biāo)料會(huì)由今年的3%提升至4%，而物價(jià)上漲將成中國未來經(jīng)濟(jì)的一種常態(tài)。

德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿、美銀美林亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺、摩根大通中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔以及匯豐銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，明年中國將采取系列措施進(jìn)一步收緊貨幣供應(yīng)。

馬駿表示，貨幣政策“穩(wěn)健”實(shí)質(zhì)上就是“從緊”,預(yù)計(jì)明年的人民幣貸款增幅將由今年20%下降至14%；廣義貨幣增幅將從今年的19%下降至15%；預(yù)計(jì)7個(gè)月內(nèi)利率將合共上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)；人民幣將升值5%。陸挺表示2011年貸款增長及廣義貨幣供應(yīng)增長將放緩至14%至15%，略低于危機(jī)前的平均水平。

王黔預(yù)計(jì)政府將加大數(shù)量緊縮的力度，并上調(diào)利率以應(yīng)對(duì)通脹。屈宏斌認(rèn)為，未來幾個(gè)季度政府將繼續(xù)推進(jìn)貨幣政策正?；詰?yīng)對(duì)通貨膨脹壓力以及刺激內(nèi)需，預(yù)計(jì)2011年還將上調(diào)存款準(zhǔn)備金率2次，加息3次，并預(yù)計(jì)人民幣將進(jìn)一步升值。

評(píng)論：

明年的貨幣政策是穩(wěn)健，相對(duì)于目前流動(dòng)性過剩的資本市場(chǎng)而言，“穩(wěn)健”就是偏緊。近幾個(gè)月來CPI數(shù)據(jù)不斷走高，通脹已成為國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的最大隱患，因此央行可能會(huì)采取上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，或者加息來收緊流動(dòng)性，這將抑制資金投向資本市場(chǎng)。

多銀行僅對(duì)16家央企提供貸款

在78家房地產(chǎn)為非主業(yè)的央企“磨磨蹭蹭”不愿退出市場(chǎng)的時(shí)候，監(jiān)管機(jī)構(gòu)日前向商業(yè)銀行下發(fā)了一份房地產(chǎn)央企“紅名單”。根據(jù)這一名單，目前多家銀行已經(jīng)要求分支行只能對(duì)名單中列示的中國建筑工程總公司、中國房地產(chǎn)開發(fā)集團(tuán)公司等16家房地產(chǎn)央企提供新增房地產(chǎn)開發(fā)貸款，對(duì)16家之外的非房地產(chǎn)主業(yè)央企不得提供新增房地產(chǎn)開發(fā)貸款，而此前下發(fā)的存量貸款也要及時(shí)回收，做好資產(chǎn)保全工作。

據(jù)國資委此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，位列清退名單的78家央企旗下共有房地產(chǎn)子公司227家，約占央企全部三級(jí)以上房地產(chǎn)公司數(shù)量的60%，資產(chǎn)總額占比15%，銷售收入和利潤占比為15%和7%。但現(xiàn)在距離今年3月國資委發(fā)出的“清退令”已過去8個(gè)多月。在這段時(shí)間里，僅有中遠(yuǎn)集團(tuán)、中國航天、中石化、中石油等7家央企掛牌轉(zhuǎn)讓其不足20家地產(chǎn)子公司的股權(quán)，剩余71家央企超過200家地產(chǎn)公司至今未見動(dòng)靜。

評(píng)論：

一直以來，房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)央企集團(tuán)的利潤貢獻(xiàn)頗多，而房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿薮?，所以多?shù)國企集團(tuán)對(duì)“退房”工作并不熱衷，78家房地產(chǎn)非主業(yè)央企的“退房”工作一直鮮有進(jìn)展?，F(xiàn)在央企紅名單下發(fā)至商業(yè)銀行手中，銀行通過資金的收緊可以“逼迫”部分央企清退房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，這將大大提高非主業(yè)房地產(chǎn)央企的“退房”進(jìn)程。

中國未來五年擬在戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)投資1.5萬億美元

消息人士稱，中國正在考慮于未來五年在七大戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)最多投資多達(dá)1.5萬億美元。期望借此政策能夠降低對(duì)低端制造業(yè)的依賴。上述投資規(guī)模相當(dāng)于每年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的5%左右，盡管這一龐大的數(shù)字反映了中國政府致力于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的決心。中央政府本身很可能不會(huì)承擔(dān)其中的大部分投資，而是鼓勵(lì)企業(yè)及地方政府投資，以及銀行貸款。預(yù)計(jì)將于本月稍晚舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議或批準(zhǔn)這項(xiàng)涉及七大新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的投資計(jì)劃。

七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)計(jì)劃瞄準(zhǔn)的領(lǐng)域包括替代能源、生物科技、新一代信息技術(shù)、高端設(shè)備制造業(yè)、新材料、新能源汽車，以及節(jié)能環(huán)保技術(shù)。目前這七大戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的增加值總共占中國GDP的2%左右。中國政府已經(jīng)表示，希望到2015年將這一比例提高到8%，2020年前提高到15%。不過到目前為止，中國政府尚未公布"十二五規(guī)劃"下用于重塑經(jīng)濟(jì)的投資額。

該項(xiàng)投資規(guī)?？氨戎袊饲盀閼?yīng)對(duì)全球金融危機(jī)而出臺(tái)的兩年四萬億元人民幣的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，后者已于今年11月完成。

評(píng)論：

應(yīng)該說這屬于結(jié)構(gòu)調(diào)整的一部分，但每年大概2萬億人民幣的投入確實(shí)十分龐大。若中央本身不承擔(dān)其中的大部分投資，那么依靠鼓勵(lì)企業(yè)及地方政府投資也有難度，具體細(xì)則還有陸續(xù)出臺(tái)，同時(shí)執(zhí)行效果也有待觀察。而依靠銀行貸款，那么一定程度上意味著未來幾年銀行業(yè)貸款資金應(yīng)會(huì)較為充裕，而這也說明央行未來的貨幣政策不會(huì)過于收緊。此外，既然是結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要部分，那么七大新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展前景樂觀，具有價(jià)值投資基礎(chǔ)。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周一的K線未提供重要的形態(tài)結(jié)構(gòu)可能演化的信息，但從心理面看，則是可能變盤的重要信號(hào)。

從本報(bào)告多項(xiàng)數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)的分析看，主力已經(jīng)試探性入場(chǎng)，未來的走勢(shì)預(yù)測(cè)不變，筆者出差在外，未能更加詳盡分析，只是提醒投資者，周線時(shí)間之窗的力度遠(yuǎn)大于日線時(shí)間之窗。

投資者可結(jié)合南華9月底報(bào)告的數(shù)據(jù)圖表的演化模式對(duì)照周一的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，可看出主力的意圖應(yīng)是推高，但從量能的角度看，未能有效放大，最終的突破可能要到12月中旬的時(shí)間段。

自然法則與股指期貨

周一股指期貨窄幅波動(dòng)，但從近日的走勢(shì)看，總體呈現(xiàn)低點(diǎn)逐級(jí)抬高的態(tài)勢(shì)，行情雖然在此持續(xù)拔高的可能性不大，但短沖一下釋放累積的做多動(dòng)能則有比較大的概率發(fā)生。

我們?nèi)匀粓?jiān)持認(rèn)為股指期貨要沖擊3280點(diǎn)后才可能引發(fā)新空入場(chǎng)，但從時(shí)空的協(xié)調(diào)性看，最終衍生出大三角形的可能性加大。

雖然周一行情和交易數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)可圈可點(diǎn)，但出差在外，無法詳盡分析，但從數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)中所反映出的板塊強(qiáng)勢(shì)和資金流向看，周二可能有好戲上演。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期內(nèi)建議關(guān)注銀行、含B股的A股、新材料、皖江城市帶、公用事業(yè)、大盤藍(lán)籌、光通信、食品、飲料與煙草、航天軍工、消費(fèi)者服務(wù)。

股指期貨投資策略

周二建議IF1012觸發(fā)以下條件時(shí)入場(chǎng)交易：

1) 開盤點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)下方7點(diǎn)。

2) 突破開盤點(diǎn)上方10點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)上方5點(diǎn)。

3) 開盤點(diǎn)上方35點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)上方40點(diǎn)。

4) 跌破開盤點(diǎn)下方20點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)下方15點(diǎn)。

1-4項(xiàng)為早盤策略，通常在10點(diǎn)前有效。

所有交易都在浮動(dòng)盈利超過30點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在20點(diǎn)位臵。超過20點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在10點(diǎn)位臵。超過10點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在2點(diǎn)位臵。