今日宏觀事件及評論

中央經(jīng)濟(jì)工作會議今日開幕

備受矚目的2010年中央經(jīng)濟(jì)工作會議將于今日（12月10日）在北京召開。就在一周之前，中央政治局召開會議分析研究明年經(jīng)濟(jì)工作，已為此次會議埋下“伏筆”。12月3日召開的中央政治局會議強調(diào)，做好明年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作，要以科學(xué)發(fā)展為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強宏觀調(diào)控的針對性、靈活性、有效性。此番表述引起了各界的極大關(guān)注，也引發(fā)了對今年中央工作會議討論議題和明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)的猜測。中央黨校校委研究室副主任周天勇表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會議將會全盤研究今年的經(jīng)濟(jì)形勢和明年的總體要求，每年會議的“核心議題”都不盡相同。他表示，今年的會議中，“遏通脹”、“擴內(nèi)需”、“保民生”等重要內(nèi)容會有所涉及。周天勇說，明年是“十二五”規(guī)劃的開局之年，如何“起好步”料將是這次中央經(jīng)濟(jì)工作會議討論的重點內(nèi)容。評論：明年是“十二五”規(guī)劃的第一年，所以這次中央經(jīng)濟(jì)工作會議更加重要，預(yù)計“防通脹”、“調(diào)結(jié)構(gòu)”、“保民生”將是該次會議的核心主題。

電煤被禁止?jié)q價煤炭進(jìn)口或大漲

國家發(fā)改委近日發(fā)文要求重啟電煤產(chǎn)銷銜接會，禁止電煤重點合同價格漲價。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，此舉將使煤炭行業(yè)損失高達(dá)400多億元，而且重點合同價格之外的市場煤炭價格漲勢仍難以阻擋，煤炭進(jìn)口可能會呈現(xiàn)加快勢頭。中國煤炭協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人證實，國家發(fā)改委日前已正式下發(fā)《2011年全國煤炭產(chǎn)運需銜接工作的通知》，要求2011年重點合同價格維持上年水平不變，不得以任何形式變相漲價。文件要求煤炭供需企業(yè)要在本通知下發(fā)后25日內(nèi)，協(xié)商完成合同簽訂。據(jù)悉，中煤協(xié)已經(jīng)要求在12月9日召開協(xié)會理事長第9次辦公會議集中貫徹落實文件精神，并在本月下旬全面完成相關(guān)合同部署。該負(fù)責(zé)人明確表示，在本月下旬，將聯(lián)系協(xié)會所屬企業(yè)盡快完成合同簽署任務(wù)?！笆苡媱濍妰r的影響，電煤價格市場化還需要幾年時間才能完成?！痹撠?fù)責(zé)人坦陳，計劃手段估計要持續(xù)到“十二五”期末，屆時，鐵路運力才能逐步緩解，電煤市場化改革推進(jìn)將更順暢。

煤炭行業(yè)專家黃騰認(rèn)為，國家發(fā)改委的限價對于市場價沒有什么約束力，主要是給合同煤價定一個上限。由于現(xiàn)在的市場價比較高，賣給市場比賣給合同電企更賺錢，所以煤炭企業(yè)經(jīng)常以生產(chǎn)、安全原因來減少重點合同煤的供應(yīng)，使得發(fā)電企業(yè)只能采購高價市場煤。高企的市場煤炭價格下，國內(nèi)電廠勢必將加快進(jìn)口步伐。花旗集團(tuán)的最新研究報告認(rèn)為，2011年中國煤炭凈進(jìn)口將從2010年的1.43億噸增加到2.33億噸。由于供給缺口擴大，國內(nèi)和國際煤炭價格將會上漲，巨大的需求或?qū)⑼苿用髂曛袊禾亢霞s價格上漲8%. 評論：電煤被禁止?jié)q價主要是為了防止因煤價上漲而帶動電價上漲。但是目前市場煤炭價格高企，同時進(jìn)口煤炭價格也在上漲，目前進(jìn)口電煤到港價已經(jīng)與國內(nèi)煤價相差無幾，這會導(dǎo)致煤企更不愿意向電廠供煤，而向市場供煤。行政手段可以暫時壓下價格，但是終究不是解決問題的辦法。

周小川：適時適度調(diào)整貨幣政策

中國人民銀行網(wǎng)站12月9日發(fā)表的周小川署名文章指出，“十一五”期間金融業(yè)實現(xiàn)了歷史性飛躍，金融宏觀調(diào)控體系不斷完善，金融改革邁出重大步伐，金融市場功能進(jìn)一步發(fā)揮，金融領(lǐng)域?qū)ν忾_放穩(wěn)步擴大，金融服務(wù)水平顯著提升，金融業(yè)整體實力持續(xù)增長，抗風(fēng)險能力不斷增強，成功經(jīng)受了國際金融危機的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，有力支持和促進(jìn)了國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。央行適時適度調(diào)整貨幣政策，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

2010年以來，人民銀行根據(jù)新形勢、新情況著力提高政策的針對性和靈活性，綜合運用數(shù)量型工具和價格型工具，加強金融宏觀調(diào)控，引導(dǎo)貨幣條件從應(yīng)對危機狀態(tài)穩(wěn)步向常態(tài)回歸。先后5次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，1次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，靈活開展公開市場操作，引導(dǎo)金融機構(gòu)合理把握信貸投放總量和節(jié)奏，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整。這次國際金融危機的重大教訓(xùn)之一，就是不能只關(guān)注單個金融機構(gòu)或單個行業(yè)的風(fēng)險防范，還必須從系統(tǒng)性角度防范金融風(fēng)險，而宏觀審慎政策正是針對系統(tǒng)性風(fēng)險的良藥。危機后，國際貨幣基金組織和金融穩(wěn)定理事會明確提出執(zhí)行宏觀審慎政策應(yīng)是中央銀行的重要職責(zé)，各國也更加重視中央銀行的宏觀審慎管理職能。人民銀行一直高度重視從防范系統(tǒng)性風(fēng)險的角度增強宏觀調(diào)控彈性，運用信貸政策、差別存款準(zhǔn)備金率、住房抵押貸款按揭成數(shù)等手段加強審慎管理，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)增長，取得了較好效果。“十一五”以來，人民銀行進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革，構(gòu)建貨幣市場基準(zhǔn)利率，建立健全市場利率體系。人民幣匯率形成機制改革取得重大突破。債券市場建設(shè)取得了長足進(jìn)步。市場體系日益成型，已形成以銀行間場外市場為主、交易所場內(nèi)市場為輔，場內(nèi)外市場并存、分工合作、互通互聯(lián)的債券市場體系。

央行連續(xù)四周凈投放資金共2300億元
央行于12月9日(周四)發(fā)行今年第108期央票，票據(jù)期限3個月，發(fā)行量為50億元，以價格招標(biāo)方式發(fā)行，價格99.55元，參考收益率已連續(xù)第五次持平于1.8131%。央行當(dāng)日未進(jìn)行正回購操作。

Wind資訊統(tǒng)計，本周央行公開市場操作將有450億元央票和300億元正回購到期，本周央行公開市場操作將凈投放640億元資金，連續(xù)四周凈投放資金共計2300億元。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周五滬深300指數(shù)低開高走，收出中陽，陽線實體完全覆蓋周四的陰線實體，配合日內(nèi)下影線較短的信息，可以斷言周五的反彈，主動性做多的攻擊力量要大于周二的陽線。 從對稱性看，3557.99點的急跌是合理的，雖然從交易數(shù)據(jù)的層面分析，與某個國際投行可能有點牽連，但從投資者的心理演化曲線的對稱性要求看，急跌下來是合理的走勢，但同樣的道理，目前的點位并無下跌空間，期望指數(shù)在此走出急跌行情的投資者應(yīng)謹(jǐn)慎。 不過，從自然法則的角度看，滬深300指數(shù)能夠長時間守穩(wěn)在8-9月平臺之上，也從一個側(cè)面揭示出行情向上的可能性較大。 反彈的目標(biāo)仍然看到3300點，阻力位在3275點附近。中期來看，還是有瞬間下摸到2960點的可能，但短期來看，直接下去的可能性不大。未來兩月，重要的時間之窗有12月16日、29日和1月20日，建議到時密切關(guān)注盤口和權(quán)重股的動向。

自然法則與股指期貨

上周五股指期貨平開后小幅下挫，但無跟風(fēng)散多，主力隨即轉(zhuǎn)而快拉一把，回落后緩慢推高，收復(fù)開盤點位后橫盤振蕩，下午2點前可能央行貨幣政策的消息被市場確認(rèn)，短期來看利空出盡，股指期貨隨即加速上漲，雖然尾市回落，但仍然維持日線中陽的升幅，有拋壓窮盡的感覺。 從江恩自己公開的技術(shù)看，股指期貨30分鐘圖上，價格已經(jīng)運行到江恩線中最重要的壓力線附近，并有一次失敗的沖擊，上周五尾市再次走到該壓力線附近，多空對決難免，因此，我們認(rèn)為本周二前股指期貨可能出現(xiàn)大幅波動的走勢。 從微循環(huán)周期的角度看，13日10點45分是微循環(huán)時間之窗，我們傾向于認(rèn)為將向上突破，隨后會在14日10點45分前后形成重要的技術(shù)阻力位。 反彈的阻力位在3309點附近，目標(biāo)位在3379點附近，多頭大勝情況下可能上攻到3436點的位置。當(dāng)然，近期振蕩平臺的頂部3245點附近仍然存在較大的壓力。若市場最終選擇下行，支持位在3010點附近，目標(biāo)位在2953點附近。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期內(nèi)建議關(guān)注移動支付、技術(shù)硬件與設(shè)備、鐵路基建、黃金概念、銀行、含B股的A股、新材料、皖江城市帶、大盤藍(lán)籌。

股指期貨投資策略

周一建議IF1012觸發(fā)以下條件時入場交易：

1) 開盤點下方10點買入，止損設(shè)置在開盤點下方15點的位置。

2) 突破開盤點上方15點買入，止損設(shè)置在開盤點上方10點。

3) 跌破開盤點下方15點賣出，止損設(shè)置在開盤點下方10點。

4) 3119點買入，止損設(shè)置在3115點。

1-3項為早盤策略，通常在10點前有效。所有交易都在浮動盈利超過30點后，止盈設(shè)置在20點位置。超過20點后，止盈設(shè)置在10點位置。超過10點后，止盈設(shè)置在2點位置。