一、宏觀經(jīng)濟(jì)信息概要

【國內(nèi)宏觀信息一覽】

宏觀事件追蹤

加息，無近憂有遠(yuǎn)慮

數(shù)據(jù)顯示，12 月前2 周的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)分別為135.77 和135.49。自11 月份最后一周至今食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)連續(xù)3 周回落。其中12 月份第二周食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的負(fù)增長主要體現(xiàn)了蔬菜和豬肉價(jià)格下跌的正面影響。近期由于發(fā)改委等部門連續(xù)出臺抑制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格過快上漲的調(diào)控措施，蔬菜與豬肉價(jià)格供應(yīng)明顯加大，而運(yùn)輸成本也有所回落。

宏觀調(diào)控措施初見成效，使得短期內(nèi)加息的可能性大大降低。但是從長期來看，當(dāng)前中國所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境導(dǎo)致加息依然是未來將大概率發(fā)生的事件。根據(jù)蒙代爾三角理論，任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體只能兼顧獨(dú)立貨幣政策、穩(wěn)定匯率和開放資本賬戶三者之中的兩種。當(dāng)前人民幣匯率與美元之間聯(lián)系過于密切，為了防止熱錢流入，采用加息的政策手段仍面臨較大壓力，由此表明，穩(wěn)定的匯率已使貨幣政策的執(zhí)行受到限制。如果采取加大人民幣匯率波動(dòng)幅度的辦法，可以緩解這種情況，但是對于經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)型仍未實(shí)現(xiàn)的中國而言，由人民幣匯率的升值帶來的出口下滑，將意味著經(jīng)濟(jì)增速的受阻，在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長基礎(chǔ)并不穩(wěn)固的背景下，政府很難允許這類情況的發(fā)現(xiàn)。此外，通脹高企背景下的低利率也意味著，資金很難有動(dòng)力流向負(fù)利率的銀行貸款，因此只能繼續(xù)選擇回報(bào)率較高的房地產(chǎn)行業(yè)，而這又將沖抵房地產(chǎn)調(diào)控政策對于房產(chǎn)價(jià)格的抑制的效果

現(xiàn)貨市場動(dòng)態(tài)

【國內(nèi)市場】

市場表現(xiàn)

滬深 300 指數(shù)成分股漲跌幅排名（前五）

海通點(diǎn)評

周三A 股市場小幅走低，結(jié)束此前連續(xù)三個(gè)交易日的升勢。國家發(fā)改委將明年CPI 增長控制目標(biāo)從今年的3%調(diào)高至4%，加上央行調(diào)查顯示居民對物價(jià)上漲預(yù)期加劇，引發(fā)投資者對于政府出臺調(diào)控措施的憂慮。

【國際市場】

市場表現(xiàn)

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌19.07 點(diǎn)，收于11，457.47 點(diǎn)，跌幅0.17%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌10.50 點(diǎn)，收于2，617.22 點(diǎn)，跌幅0.40%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500 指數(shù)下跌6.34 點(diǎn)，收于1，235.25 點(diǎn)，跌幅0.51%。

日本日經(jīng)指數(shù)周三收挫 0.07%，報(bào)10309.78 點(diǎn)，礦業(yè)及電力股跌幅居前。

港股恒生指數(shù)周三收低，尾盤跌勢加劇，因穆迪稱將下調(diào)西班牙信用評級，引發(fā)投資者憂慮。同時(shí)近期持續(xù)上漲的石油股遭獲利盤打壓。恒生指數(shù)收報(bào)22975.35 點(diǎn)，下跌455.84 點(diǎn)或1.95%，主板成交724.46 億港元。國企指數(shù)收報(bào)12585.04 點(diǎn)，下跌280.01 點(diǎn)或2.18%；紅籌指數(shù)收報(bào)4176.29 點(diǎn)，下跌58.96 點(diǎn)或1.39%。

海通點(diǎn)評

周三美國股市收低。盡管美國本土經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，但歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)仍然使投資者感到擔(dān)憂。

三、 期貨市場動(dòng)態(tài)

金融股普遍走低，滬深300 現(xiàn)指昨日小幅走低，終結(jié)了此前連續(xù)三個(gè)交易日的漲勢，成交量有所萎縮。期指合約全線回調(diào)，12 月合約盤中呈現(xiàn)過山車走勢，尾盤再測前期震蕩區(qū)間上沿3250 點(diǎn)支撐，主力完成移倉換月。

四、 投資建議

從技術(shù)形態(tài)來看，我們之前提到，IF1012 在突破了3250 一線后，這一帶可能成為支撐位，昨日盤面也證實(shí)了這一看法，但是短期內(nèi)或?qū)⒃俣葴y試這一支撐，滬深300 現(xiàn)指則有再試30 日均線壓力的可能。從持倉量來看，空頭主力在大幅減倉IF1012 的同時(shí)，并沒有將其大舉移入IF1101，說明主力并不過分看空現(xiàn)指后市走勢。操作方面，我們昨日建議IF1011 若回抽前期震蕩區(qū)間頂部3280 一帶可嘗試少量加倉，目前下方5 日均線支撐依然較強(qiáng)，已有多單持有，維持現(xiàn)有倉位，止損位3260 點(diǎn)。