進(jìn)入12月以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格伴隨全球大宗商品聯(lián)袂上漲，盡管漲幅相對(duì)于其他品種而言較小，但其穩(wěn)定性確實(shí)是最強(qiáng)的。截至12月15日，螺紋鋼主力1105合約一度上沖至4800元/噸上方，當(dāng)日尾盤大多數(shù)商品跳水，但螺紋鋼盤面表現(xiàn)卻比較抗跌。與此同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格也穩(wěn)步上漲，12月14日全國(guó)主要城市螺紋鋼成交均價(jià)為4835元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格與近月合約期價(jià)已出現(xiàn)了“倒掛”。

中短期來(lái)看，螺紋鋼難以避免高位回調(diào)和修正，因政策緊縮的沖擊終將爆發(fā)，而冬季備貨成本高企又導(dǎo)致年底消費(fèi)逐漸清淡。然而，筆者對(duì)螺紋鋼的長(zhǎng)期走勢(shì)比較看好。首先，成本上升；其次，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩有所緩解；再次，2011年保障性住房和高鐵建設(shè)將消耗大量的螺紋鋼；最后，就是大宗商品共同的利好基礎(chǔ)——流動(dòng)性泛濫至少在2011年上半年難以改變。不過，鋼材價(jià)格將以緩慢式振蕩上行為主，因預(yù)計(jì)中國(guó)政策緊縮越來(lái)越嚴(yán)厲。

流動(dòng)性充裕的環(huán)境未變，中國(guó)通脹預(yù)期加劇

盡管近期美國(guó)公布的部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，但12月14日美聯(lián)儲(chǔ)仍堅(jiān)持實(shí)行購(gòu)買美國(guó)國(guó)債并將短期利率維持在接近于零的寬松貨幣政策，并稱經(jīng)濟(jì)正在繼續(xù)復(fù)蘇，但復(fù)蘇速度一直不足以降低失業(yè)率。目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)主要增長(zhǎng)引擎，即消費(fèi)者支出數(shù)月來(lái)正在溫和增長(zhǎng)，但鑒于失業(yè)率高企、收入增幅較小、房屋貶值及信貸緊縮抑制了消費(fèi)支出增長(zhǎng)等因素，美國(guó)在2011年二季度前是不會(huì)放棄注入流動(dòng)性的。

對(duì)于國(guó)內(nèi)而言，緊縮政策過于溫和，上周五央行只是提高了存款準(zhǔn)備金率，沒有出現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期的加息。再加上截至11月份今年中國(guó)新增信貸已經(jīng)接近了7.5萬(wàn)億元，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的貨幣存量依舊龐大。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量為69.64萬(wàn)億元，是GDP的2.6倍。從而對(duì)缺乏其他投資渠道的國(guó)內(nèi)投資者而言，大宗商品成為其首要投資選擇，而作為漲幅最小的品種——螺紋鋼，其會(huì)在通脹預(yù)期加深的情況下作為“價(jià)值洼地”成為投資者的首選。

中國(guó)央行第四季度儲(chǔ)戶問卷調(diào)查報(bào)告顯示，中國(guó)居民未來(lái)物價(jià)上漲預(yù)期加劇，第四季度的未來(lái)物價(jià)預(yù)期指數(shù)升至81.7%，較第三季度提高8.5個(gè)百分點(diǎn)。不過，通脹預(yù)期加劇或促使政府出臺(tái)更為緊縮的政策，年內(nèi)或有可能出現(xiàn)一次加息。因此，螺紋鋼的上漲將面臨很強(qiáng)的政策壓力。

鋼廠紛紛上調(diào)出廠價(jià)格，成本上升成業(yè)內(nèi)共識(shí)

連續(xù)兩個(gè)月沒有出臺(tái)調(diào)價(jià)政策的寶鋼12月13日率先出臺(tái)2011年1月板材價(jià)格政策，主要板材品種普遍上調(diào)150—300元/噸，上漲幅度為2%—5.5%；攀鋼和重鋼對(duì)螺紋鋼出廠價(jià)格分別上調(diào)160元/噸和170元/噸；河鋼將二級(jí)螺紋鋼和三級(jí)螺紋鋼出廠價(jià)格分別上調(diào)90元/噸和140元/噸。

近期，鋼廠普遍調(diào)價(jià)是基于成本上漲的考慮。據(jù)了解，12月14日遷安鐵精粉66%干基含稅價(jià)格已漲至1380元/噸，對(duì)比上月同期價(jià)格上漲了1.8%；保定鐵精粉66%濕基不含稅價(jià)格也較上月同期上漲了5.8%；巴西粉礦進(jìn)口價(jià)格較上月同期上漲了6%左右，達(dá)到了179—181美元/噸；印度63.5%粉礦和澳洲粉礦價(jià)格也較上月同期上漲了3.6%和4.3%。此外，焦炭?jī)r(jià)格漲勢(shì)也比較強(qiáng)，邯鄲二級(jí)冶金焦價(jià)格截至12月14日已漲至1830元/噸，較上月上漲了4.6%。

鐵礦石季度價(jià)格也出現(xiàn)上漲的苗頭。據(jù)了解，國(guó)際三大礦商之一的力拓近日已經(jīng)向國(guó)內(nèi)幾家主要鋼廠發(fā)出漲價(jià)令，明年一季度鐵礦石合同價(jià)格可能上漲7.6%左右。全球頂級(jí)鐵礦生產(chǎn)商巴西淡水河谷和力拓可能將把2011年第一季度的鐵礦石合約價(jià)格較今年第四季度上調(diào)4%—5%，估計(jì)明年一季度鋼材的成本至少要增加100元/噸，這還不包括焦炭?jī)r(jià)格上漲所帶來(lái)的增加值。

“十二五”規(guī)劃抑制“兩高”和產(chǎn)能過剩，加強(qiáng)保障性住房建設(shè)

今年下半年的“節(jié)能減排”導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鋼廠形成一波減產(chǎn)潮，當(dāng)前已步入尾聲，大多數(shù)鋼廠均已復(fù)產(chǎn)。不過，大多數(shù)中小鋼廠依然面臨限電困境，如唐山至本月底在全市范圍內(nèi)再次限電，當(dāng)前河北為數(shù)眾多的民營(yíng)鋼企為避免停電和停產(chǎn)的政策調(diào)控則紛紛“投靠”國(guó)有鋼企。

“十二五”規(guī)劃把建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要著力點(diǎn)，且國(guó)家發(fā)改委將節(jié)能減排等政策措施已列入2011年國(guó)家發(fā)改委八大重點(diǎn)任務(wù)之中，這都將堅(jiān)持抑制“兩高”和產(chǎn)能過剩的鋼鐵行業(yè)的總產(chǎn)量，這有利于緩解供應(yīng)過剩的壓力。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月份國(guó)內(nèi)鋼材日均產(chǎn)量為219.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.3%，而螺紋鋼日均產(chǎn)量為36.28萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.4%，這暗示鋼廠復(fù)產(chǎn)對(duì)螺紋鋼的產(chǎn)量增加影響不大。此外，截至12月10日，全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存為416.57萬(wàn)噸，從3月份年內(nèi)最高點(diǎn)下降了44%，這都暗示螺紋鋼的供需面逐漸好轉(zhuǎn)。

“十二五”規(guī)劃也大大利好螺紋鋼的消費(fèi)，規(guī)劃顯示2011年全國(guó)計(jì)劃開工建設(shè)各類保障性住房1000萬(wàn)套，初步估計(jì)需要消費(fèi)3000萬(wàn)—4500萬(wàn)噸螺紋鋼。而2011年高鐵建設(shè)將迅猛發(fā)展，因高鐵被作為優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。截至11月底，國(guó)內(nèi)高鐵已投運(yùn)里程達(dá)7531公里、在建里程超過1萬(wàn)公里，計(jì)劃至2012年我國(guó)將建成42條高鐵客運(yùn)專線，總里程將超過1.3萬(wàn)公里，至2020年將超過1.6萬(wàn)公里。未來(lái)3年中國(guó)將投資9000億元建成9200公里高鐵。

綜上所述，螺紋鋼因前期上漲幅度較小，當(dāng)前已成為投資者共同認(rèn)可的“投資洼地”，從而在其他品種調(diào)整之際，其表現(xiàn)比較抗跌。而成本、貨幣流動(dòng)性和供需面都對(duì)鋼材市場(chǎng)利好。短期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)調(diào)控的擔(dān)憂和信貸緊張等所導(dǎo)致的下游企業(yè)冬季備貨不積極，已成為螺紋調(diào)整的兩大主要風(fēng)險(xiǎn)。但是，當(dāng)前鋼材市場(chǎng)是利多因素占據(jù)上風(fēng)，螺紋鋼上漲的主趨勢(shì)不會(huì)改變。