今日宏觀事件及評(píng)論

逾七成居民認(rèn)為物價(jià)高到難以接受

央行網(wǎng)站12月15日消息，2010年第4季度，由中國(guó)人民銀行在全國(guó)50個(gè)城市進(jìn)行的2萬戶城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查顯示：居民對(duì)物價(jià)滿意度為調(diào)查以來（1999年4季度）最低，當(dāng)期物價(jià)滿意指數(shù)降至13.8%。73.9%的居民認(rèn)為物價(jià)“高，難以接受”，較上季增15.6個(gè)百分點(diǎn)；24.8%的居民認(rèn)為物價(jià)“可以接受”，較上季降14.9個(gè)百分點(diǎn)。

居民對(duì)未來物價(jià)上漲預(yù)期加劇，未來物價(jià)預(yù)期指數(shù)升至81.7%，較上季提高8.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，預(yù)測(cè)下季物價(jià)上漲的居民比例為61.4%，較上季度增15.2個(gè)百分點(diǎn)。

在當(dāng)前物價(jià)、利率以及收入水平下， 45.2%的城鎮(zhèn)居民傾向于“更多投資（如購買債券、股票、基金等）”，37.6%的傾向于“更多儲(chǔ)蓄”， 17.3%的傾向于“更多消費(fèi)”?！案嗤顿Y”取代“更多儲(chǔ)蓄”成為居民第一選擇。

在各主要投資方式中，“房地產(chǎn)投資”以26.1%的相對(duì)高值繼續(xù)成為居民投資首選，其他依次為“基金理財(cái)產(chǎn)品” 20.4%，“股票投資” 14.8%，皆比上季有所提高。

在各類消費(fèi)中，居民購車意愿回落，其他消費(fèi)意愿低迷。其中購車意愿為13.7%，但仍處調(diào)查以來高位；大額商品消費(fèi)意愿與旅游意愿分別降至25%和19.5%。

對(duì)當(dāng)前房?jī)r(jià)水平，75.5%的居民認(rèn)為“過高，難以接受”，是有調(diào)查以來的最高值。對(duì)未來房?jī)r(jià)，43.3%的居民持上漲預(yù)期，比上季再次上升6.8個(gè)百分點(diǎn)，接近于2009年4季度的最高點(diǎn)（低2.5個(gè)百分點(diǎn)）。未來一季持購房意愿的居民占16.2%，較前兩季小幅回升，但仍處于調(diào)查以來低位。

評(píng)論：

該調(diào)查反映出目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)中存在不少問題，首先是物價(jià)上漲，通脹預(yù)期加劇，這將使得未來一段時(shí)間內(nèi)控制通脹將成為政府的主要經(jīng)濟(jì)任務(wù)；其次是居民的投資對(duì)象首選依然是房地產(chǎn)投資，這意味著未來房?jī)r(jià)難以大幅度下降，因?yàn)橛写罅棵癖娬谝酝顿Y房地產(chǎn)為首要投資對(duì)象。

周小川首次詳解“池子論”

應(yīng)對(duì)熱錢的“池子論”引起了一場(chǎng)大討論。12月15日概念“發(fā)明者”周小川親自作出解釋。在他看來，典型的“池子”是指外匯儲(chǔ)備，但是外匯儲(chǔ)備包括不同板塊，一部分保證進(jìn)出口支付使用，一部分供預(yù)備外資企業(yè)投資的分紅使用，還有一部分是讓熱錢進(jìn)入，然后再進(jìn)行100%對(duì)沖，使其在總量上不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

周小川認(rèn)為，核心CPI可以作為衡量貨幣供應(yīng)量偏多還是偏少的標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)橛行﹥r(jià)格同貨幣聯(lián)系較少，比如進(jìn)口大宗商品、氣候或者其他原因引起的物價(jià)變動(dòng)等等。近兩年的貨幣供應(yīng)量明顯加大，但是目的是為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，在危機(jī)期間必須采取擴(kuò)張性的貨幣政策和財(cái)政政策，出拳要重、出手要快。這個(gè)過程中不可能說沒有發(fā)生超調(diào)，關(guān)鍵是在周期中發(fā)現(xiàn)拐點(diǎn)后及時(shí)進(jìn)行政策調(diào)整。

他表示，核心通脹率上升有幾種不同的原因，其中包括擴(kuò)張性財(cái)政政策和貨幣政策的作用，但并不是說危機(jī)期間的政策是用力過度，可以論證的是拐點(diǎn)出現(xiàn)之后政策調(diào)整是否及時(shí)。央行收縮流動(dòng)性并不是從CPI達(dá)到5.1%才開始，事實(shí)上從2010年1月份的第一周就調(diào)高了存款準(zhǔn)備金率，全年共調(diào)高了6次，期間曾放緩是因?yàn)闅W債危機(jī)的影響需要時(shí)間觀察。

周小川稱，還可以從另外一個(gè)角度來觀察整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)流動(dòng)性產(chǎn)生的來源。如果是由于貿(mào)易順差的恢復(fù)和增長(zhǎng)、資本流入的增長(zhǎng)和外商直接投資的增長(zhǎng)等原因帶來的流動(dòng)性，就需要加大對(duì)沖的力度，即使是沒有較高的物價(jià)上漲，也需要加大對(duì)沖力度。

評(píng)論：

此前周小川的“池子論”曾引發(fā)了大家的熱烈討論，有人認(rèn)為“池子”是股市、債市，有人認(rèn)為“池子”是對(duì)沖工具等，現(xiàn)在周小川終于對(duì)"池子"言論做出解釋，他說典型的"池子"就是指外匯儲(chǔ)備。由于在熱錢進(jìn)入國(guó)內(nèi)必須要兌換成人民幣，因此央行可以通過發(fā)行央票、提高存款準(zhǔn)備金率等措施來對(duì)沖流動(dòng)性。

穩(wěn)定價(jià)格總水平將是明年首要任務(wù)

發(fā)改委消息稱，12月15日，全國(guó)物價(jià)局長(zhǎng)會(huì)議在京召開，明確將穩(wěn)定價(jià)格總水平作為2011年價(jià)格工作的首要任務(wù)。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，明年要著力抓好七個(gè)方面的工作：一是大力促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)和流通，繼續(xù)提高糧食最低收購價(jià)，完善糖料收購價(jià)格政策，支持蔬菜生產(chǎn)和流通，保障化肥生產(chǎn)和市場(chǎng)供應(yīng)；二是積極支持建立健全重要商品儲(chǔ)備，運(yùn)用價(jià)格調(diào)節(jié)基金，制定價(jià)格調(diào)控預(yù)案，努力保障重要商品供應(yīng)和價(jià)格的基本穩(wěn)定；三是加強(qiáng)民生價(jià)格監(jiān)管，完善利益調(diào)節(jié)機(jī)制，切實(shí)保障農(nóng)民增產(chǎn)增收，保障低收入群體生活不因價(jià)格上漲而降低；四是著力建設(shè)長(zhǎng)效機(jī)制，加強(qiáng)價(jià)格法制建設(shè)，依法完善價(jià)格調(diào)節(jié)基金管理，強(qiáng)化價(jià)格監(jiān)測(cè)預(yù)警，豐富完善價(jià)格調(diào)控手段；五是開展價(jià)格專項(xiàng)檢查，強(qiáng)化市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)管，推進(jìn)反價(jià)格壟斷執(zhí)法，堅(jiān)決整頓市場(chǎng)價(jià)格秩序；六是妥善把握時(shí)機(jī)、節(jié)奏和力度，積極穩(wěn)妥推進(jìn)價(jià)格改革，審慎出臺(tái)政府調(diào)價(jià)項(xiàng)目；七是進(jìn)一步充實(shí)價(jià)格調(diào)控監(jiān)管力量，建設(shè)強(qiáng)有力的價(jià)格工作隊(duì)伍，切實(shí)做好穩(wěn)定價(jià)格保障民生工作。

中國(guó)10月增持美國(guó)債233億美元

美國(guó)財(cái)政部周三公布報(bào)告稱，10月份美國(guó)股票、債券及其他長(zhǎng)期金融資產(chǎn)的國(guó)際需求比9月份有所下降。報(bào)告還表明，中國(guó)10月份增持233億美元的美國(guó)國(guó)債，仍是持有美國(guó)國(guó)債最多的國(guó)家。

財(cái)政部在報(bào)告中稱，10月份國(guó)際投資者凈買入了235億美元的美國(guó)國(guó)債及國(guó)庫券，低于9月份的凈買入789億美元。

報(bào)告還表明，中國(guó)仍是持有美國(guó)國(guó)債最多的國(guó)家，10月份中國(guó)所持美國(guó)國(guó)債總額增加233億美元，至9068億美元；日本仍為美國(guó)的第二大債權(quán)國(guó)，其所持美國(guó)國(guó)債總額增加128億美元，至8774億美元。中國(guó)香港10月份增持33億美元美國(guó)國(guó)債，至1392億美元。美國(guó)財(cái)政部對(duì)中國(guó)大陸和中國(guó)香港所持美國(guó)國(guó)債的數(shù)據(jù)進(jìn)行分別計(jì)算。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周四滬深300指數(shù)呈現(xiàn)抵抗下跌的走勢(shì)特征，這是市場(chǎng)對(duì)后市仍有新高的強(qiáng)烈預(yù)期，而自然法則要求的調(diào)整位仍然未到的走勢(shì)所常常呈現(xiàn)出的走勢(shì)特征。自然法則的終極原理是協(xié)調(diào)和制約的宇宙原理，其表現(xiàn)形式具有陰陽之間相互演化、相互制約，你中有我、我中有你的數(shù)學(xué)或幾何結(jié)構(gòu)。

從自然法則的角度看，反彈的目標(biāo)位在3300點(diǎn)，中途的技術(shù)壓力位在3275點(diǎn)附近，目前的走勢(shì)是最高觸及3282.77點(diǎn)，仍有十幾點(diǎn)的空間。我們?nèi)匀徽J(rèn)為，技術(shù)上看，重要的支持位在3191點(diǎn)附近，即主力可能瞬間擊穿3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口引發(fā)進(jìn)一步恐慌盤，但有效跌破3191點(diǎn)的可能性并不大。

周三金融板塊有一定的異動(dòng)，尤其是參股券商板塊異動(dòng)較為明顯，周四房地產(chǎn)板塊出現(xiàn)明顯的異動(dòng)，兩大板塊均為權(quán)重板塊，一旦周五走強(qiáng)，將推動(dòng)指數(shù)向3300點(diǎn)的自然目標(biāo)位逼近。

從均線束的可能發(fā)展態(tài)勢(shì)看，后市無論是漲還是跌，都要求在目前的點(diǎn)位附近做具有一定幅度的振蕩，在指標(biāo)的修復(fù)過程中市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)冷靜的思考過程，最終會(huì)在月底前作出方向性的抉擇。

后市值得關(guān)注的時(shí)間之窗為12月29日和1月20日，建議到時(shí)密切關(guān)注盤口和權(quán)重股的動(dòng)向。從目前的走勢(shì)看，我們傾向于認(rèn)為12月29日可能形成技術(shù)高點(diǎn)，這也可以配合各機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)報(bào)表呈現(xiàn)相對(duì)較好的業(yè)績(jī)。

歷史的重演是技術(shù)分析的重要假設(shè)，此時(shí)此刻我們可以回顧2003年4月28日前后上證指數(shù)的走勢(shì)，對(duì)比可見，這段歷史走勢(shì)與目前滬深300指數(shù)的走勢(shì)具有高度的相似性。不過，歷史雖然經(jīng)常重演，但從哲學(xué)的角度看，歷史不會(huì)簡(jiǎn)單地重演，以我們的傾向性觀點(diǎn)，我們認(rèn)為向上的可能性更大，當(dāng)然，這是基于技術(shù)和自然的理念，其中兩段走勢(shì)最重要的不同點(diǎn)是，2003年4月28日前的暴跌擊穿了前期振蕩平臺(tái)的高點(diǎn)，下挫到平臺(tái)的底部，而目前仍然堅(jiān)守在9月底之前所形成的平臺(tái)之上相當(dāng)?shù)木嚯x。

自然法則與股指期貨

周四股指期貨主力持倉已經(jīng)完全過渡到1101合約上，但成交金額下降到一個(gè)比較低的水平，這可以從持倉和成交排名表中看出，成交排名第一位的會(huì)員的成交只有23570手，投機(jī)性資金退出跡象較明顯，主要是政策面和交易所目前的政策和規(guī)則對(duì)投機(jī)性交易的抑制，盤中的秒殺行情已經(jīng)明顯減少，但行情的趨勢(shì)和方向不會(huì)因?yàn)檫@種變化而發(fā)生本質(zhì)的變化。

周五開始，我們轉(zhuǎn)向?qū)?101合約的分析，1012合約一些點(diǎn)位仍然維持不變。

從技術(shù)上看，周五1101合約的支持位在3244點(diǎn)附近，如果有刻意打壓的行為，最低可能下挫到3226點(diǎn)附近的位置。隨后的反彈會(huì)在3254點(diǎn)附近，即周四收盤點(diǎn)附近遇到一定的壓力，但最終會(huì)反彈到3282點(diǎn)。隨后的走勢(shì)會(huì)比較糾結(jié)，但無論多么郁悶，從自然法則的角度看，上升的目標(biāo)可看高到3397點(diǎn)附近。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期內(nèi)建議關(guān)注軟件與服務(wù)、鋰電池、食品、飲料與煙草、環(huán)保概念、技術(shù)硬件與設(shè)備、鐵路基建、黃金概念、銀行、含B股的A股。

股指期貨投資策略

周五建議IF1101觸發(fā)以下條件時(shí)入場(chǎng)交易：

1) 開盤點(diǎn)下方10點(diǎn)買入，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)下方15點(diǎn)的位置。

2) 突破開盤點(diǎn)上方15點(diǎn)買入，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)上方10點(diǎn)。

3) 開盤點(diǎn)上方10點(diǎn)賣出，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)上方15點(diǎn)。

4) 跌破開盤點(diǎn)下方15點(diǎn)賣出，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)下方10點(diǎn)。

5) 3230點(diǎn)買入，止損設(shè)置在3220點(diǎn)。

1-4項(xiàng)為早盤策略，通常在10點(diǎn)前有效。所有交易都在浮動(dòng)盈利超過30點(diǎn)后，止盈設(shè)置在20點(diǎn)位置。超過20點(diǎn)后，止盈設(shè)置在10點(diǎn)位置。超過10點(diǎn)后，止盈設(shè)置在2點(diǎn)位置。