經(jīng)過(guò)分析判斷,交易者買(mǎi)入自認(rèn)為價(jià)格偏低的合約,同時(shí)賣(mài)出自認(rèn)為價(jià)格偏高的合約,通過(guò)持有和平倉(cāng)兩個(gè)合約,通過(guò)兩個(gè)合約價(jià)格間的變動(dòng)關(guān)系來(lái)盈利的行為叫做套利交易。 套利交易是相對(duì)安全的交易模式,是賺取兩個(gè)合約價(jià)格差價(jià)從扭曲走向合理的利潤(rùn)空間,不會(huì)因?yàn)閮r(jià)格波動(dòng)劇烈而承受較大的風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)然同時(shí)由于大部分情況下差價(jià)的扭曲不會(huì)太大,交易者也就無(wú)法實(shí)現(xiàn)較大的盈利。實(shí)際上套利交易者是在幫助市場(chǎng)糾正價(jià)格偏差。 套利交易有三種類型,即:同品種跨期套利、同品種跨市套利和跨品種套利 同品種跨期套利是在價(jià)格差距異常的同一商品不同月份的合約之間進(jìn)行的套利行為。它又分為牛市套利和熊市套利兩種形式。在牛市,交易者認(rèn)為近期合約的上漲幅度會(huì)高于遠(yuǎn)期合約,因此買(mǎi)入近期合約賣(mài)出遠(yuǎn)期合約進(jìn)行套利。在熊市,交易者則認(rèn)為近期合約下跌幅度會(huì)大于遠(yuǎn)期合約,因此賣(mài)出近期合約買(mǎi)入遠(yuǎn)期合約進(jìn)行套利。 同品種跨市套利是指在不同交易所之間進(jìn)行相同品種的套利行為。比如一般情況下上海期貨交易所(SHFE)和東京工業(yè)品交易所(TOCOM)的天然橡膠有著一定的價(jià)格關(guān)系,當(dāng)兩個(gè)價(jià)格背離較多時(shí),就可以套利。比如當(dāng)上海天膠連續(xù)上漲而東京天膠漲幅較小的情況下,就可以賣(mài)出上海天膠買(mǎi)入東京天膠套利。 跨品種套利是指在兩個(gè)不同的但是關(guān)聯(lián)度很高的商品之間進(jìn)行的套利行為。兩種具有可替代性或存在某種供求制約的品種之間的價(jià)格關(guān)系往往也是比較固定的,套利交易者可利用兩個(gè)品種差價(jià)的異常變動(dòng)來(lái)套利(操作方法和同品種跨市套利相通)。需要注意的是不同品種的套利行為可能由于某一品種市場(chǎng)面突然發(fā)生極大變化,但由于價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制并未及時(shí)傳導(dǎo)到另一品種而造成風(fēng)險(xiǎn)。
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