拉塞爾：您讀到或者聽到的一些重要消息會引起市場方向發(fā)生突變，您是否仍會逆市操作？

格拉斯：市場之間相互關聯(lián)，例如，股票價格下跌，債券就會上漲。10 年前，二者運行方向一致。我們舉個例子，多數(shù)情況下，如果你股市出現(xiàn)暴跌行情，我會看淡利率，是的我會逆向操作—拋空。如果按照一般的思維，是的，我會這樣做的，逆市而為。

拉塞爾：您的意思是，面對同樣的信息，您形成自己的觀點，然后根據(jù)您的判斷，市場向著相反方向運行3 天時，您開始建立頭寸，或者是一些消息導致市場方向發(fā)生突變時入市建倉。或者說，市場向著一個方向運行時，將會對另一個市場造成影響，但市場方向還沒有變化的時候進場。

格拉斯：是的，否則我會腹背受敵，忍受巨虧。

拉塞爾：您現(xiàn)在還每天入場嗎？

格拉斯：是的，我現(xiàn)在做牛奶期貨，我有一套全球電子交易系統(tǒng)，可以做外匯或者說單一股票期貨，該系統(tǒng)所有的品種我都做。我還交易黃油，類似舊式的柜臺交易，有時我走進活豬或者是活牛交易池，總之，我每天都在交易場內(nèi)。

拉塞爾：據(jù)說，您在步步深入到單一股票期貨交易。

格拉斯：是的，單一股票期貨非常有趣。接觸之后，我感到它同商品期貨或多或少相似。你可以接受交割，或者你可以交割，二者都可以適用。我開始交易菲利普·莫里斯，因為我認為，除非律師來接管這家公司，否則它是一個非常優(yōu)秀的公司。而且，最終我認為，對于平倉賣出看漲期權(quán)來說，這將是一個極好的工具。我想運作一個周期，直到到期日，看看它整個運作機制，所有的成本。我認為，如果是一支盈利回報高的股票，而且你能恰當移倉，你有機會獲得良好的回報，而不致于拿到股票。但是仍須強調(diào)，你必須親自試驗，因為它們開始交易僅僅只有一個月。所以，我正在嘗試。單純在一股票期貨上搶些點位也不錯。我會在單一股票期貨上搶1／4 點位，買盤和賣盤之間的基差好象非常合理，與基礎股票波動同步，目前為6 美分。單一股票期貨是非常理想的交易工具，前途遠大。對于我們這樣的一些從舊年代過來的老交易者來說，我們常常將市場流動性同成交量結(jié)合起來，這是一個有趣的話題。你知道，想要增強市場的活躍程度，你必須有成交量，二者密不可分。但是，在單一股票期貨市場，由于存在市場做市商制度，在成交量較小的情況下，市場仍然可以很活躍。

拉塞爾：您可以移動頭寸。

格拉斯：做市商可以吸納所有的頭寸，真是不可思議。對于未來市場發(fā)展來講，我想這里邊有很多值得借鑒的東西：沒有必要總是強調(diào)市場具備龐大的流動性。

拉塞爾：您可以同時盯著兩個電腦屏幕，其中的一只股票按照期貨合約運行，對比期貨合約中買盤和賣盤同股票本身的價差，過一會兒，您就可以辨別出真正的基差是多少。如果您能對著電腦屏幕認真觀察幾天，您就可以根據(jù)基差來決定何時入市，何時出局。基差十分微妙。

拉塞爾：您談的是買盤和賣盤之間的基差？格拉斯：單一股票期貨買盤和賣盤之間的基差并不大。如果基礎價格擺在那里，你出一個價格，就有人跟著響應。