2010年3月25日上午，深圳市私募基金協(xié)會和私募排排網(wǎng)聯(lián)合主辦的“私募冠軍常士杉路演會報告會”在五洲賓館深圳廳隆重舉行，私募排排網(wǎng)對常士杉進行專訪，以下是他部分精彩言論：

私募排排網(wǎng)：公司目前規(guī)模具體多大？未來產(chǎn)品發(fā)行計劃？
     常士杉：目前規(guī)模十多億，接近二十億。我們要控制規(guī)模，不會盲目擴張，要控制在我們能力范圍內(nèi)。我們覺得自己能夠掌控的規(guī)模為30億元。

私募排排網(wǎng)：您怎么看私募基金規(guī)模和業(yè)績的關(guān)系？
     常士杉：規(guī)模大了，操作系統(tǒng)、交易模式都會有所改變，當(dāng)然，還處于探索過程中，在這過程中，業(yè)績可能出現(xiàn)回撤是很正常的，畢竟從幾個億到二十億，需要有一個適應(yīng)的過程，個人也需要調(diào)整戰(zhàn)略思路。幾方面需要做重大改變，才能重新適應(yīng)市場，找回自己。
     我們目前是以基本面選股為主，從行業(yè)拐點中尋找機會，做好風(fēng)險控制，在選股方法上不會由于規(guī)模而出現(xiàn)問題，在任何市場都是適用的。
     規(guī)模大了，最大的障礙在于交易策略和流動性方面的改變，我們會做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，目前已經(jīng)慢慢適應(yīng)。
     我們公司一直在招兵買馬，但這是一個需要思想的行業(yè)，是一個智慧的行業(yè)，不需要太多人，所以不希望公司團隊規(guī)模過大，目標(biāo)大概為二十人。

私募排排網(wǎng)：有報道稱，陽光私募近期有望參與股指期貨，貴公司是否發(fā)行了相關(guān)產(chǎn)品，人才儲備怎樣？
     常士杉：報道說私募只能參與股指期貨套保，投機方面并沒有放開。既然專戶和券商已經(jīng)放開，對陽光私募也應(yīng)該全方位放開，套保套利都要放開，這樣才有利于大機構(gòu)的進場參與，參與套期保值和對沖風(fēng)險。

私募排排網(wǎng)：您如何看私募納入監(jiān)管的問題？
     常士杉：私募納入監(jiān)管對行業(yè)肯定是重大利好，承認了私募的合法地位，對私募行業(yè)規(guī)模的大幅擴張、行業(yè)的規(guī)范發(fā)展有很大的好處。
     對私募的監(jiān)管不能和公募同質(zhì)化，不能規(guī)定太多的條條框框。私募和公募有很大的不同，私募規(guī)模相對較小，客戶風(fēng)險承受能力高，所以讓私募的交易方式和策略百花齊放，讓私募保持靈活性和生命力，才有利于私募的進一步發(fā)展壯大。

私募排排網(wǎng)：您認為應(yīng)該采用備案制還是牌照制？
     常士杉：備案制是基礎(chǔ)，規(guī)模大了，可以采取牌照制，對規(guī)模設(shè)定一定的標(biāo)準(zhǔn)。重要的是有案可查就行，能知道這個私募基金的存在，法律規(guī)定它能做什么，不能做什么，就已經(jīng)足夠。備案制和牌照制都行。

私募排排網(wǎng)：您剛才認為目前市場處于結(jié)構(gòu)性牛市初期，而目前市場出現(xiàn)了所謂的“萬點論”，您怎么看？
     常士杉：我還沒有考慮過“萬點論”，但市場是按照自己的邏輯、思想走出來的，不是按任何人的預(yù)測走出來的，只能走一步看一步，但目前處于牛市初期是確定的，結(jié)構(gòu)性牛市初期是非常確定的。不用擔(dān)心和恐懼，目前市場處于非常好的階段。
     第一壓力位在3300點，第二壓力位在3500點，如果突破3500點，今年有可能見到4000點。

私募排排網(wǎng)：您剛才也提到了日本地震對市場造成短期影響，昨天緬甸、泰國也發(fā)生地震，自然災(zāi)害會對市場造成持續(xù)的沖擊嗎/
     常士杉：主要會對心里造成沖擊，影響表面，不影響本質(zhì)，短期沖擊過后，市場還是會按照本身固有的規(guī)律運行，還是按照正常的軌道運行，只是短期會偶爾偏離一下軌道，不會偏離重心太多。
     巴菲特也說“日本地震正是買入日股的好時機，經(jīng)濟前景不會出現(xiàn)變化”，我是比較贊同的，巴菲特一直告誡我們說要在市場恐慌的時候重倉殺入，恐懼背后是機會。如果日本由于不斷的利空因素而出現(xiàn)大幅下跌，會提供非常好的機會。

私募排排網(wǎng)：昨天海南島離島免稅政策公布，4月20日試運行，5月1日正式實施，18種商品免稅，限購5000元，您如何看海南板塊的機會？
     常士杉：對海南板塊肯定是重大利好，特別是海南消費類的公司，在免稅范圍內(nèi)的產(chǎn)品會明顯受益，會增加其市場份額，提高產(chǎn)品知名度，走向國際，對其業(yè)績會有大幅提高，是股價短期的催化劑，中長期業(yè)績提升的起點。

私募排排網(wǎng)：稀土礦原礦資源稅4月1日起上調(diào)，大概提升了10倍，對資源類個股會造成怎樣的影響呢？
     常士杉：全球都存在能源危機，政府也越來越清晰的意識到這一點，把稀有資源納入管制，從完全市場化到目前政府有目的有步驟的進行管理、控制，優(yōu)先國內(nèi)的資源運用，提升加工技術(shù)含量，不再靠低勞動力成本來創(chuàng)造利潤，而是靠出口智慧、技術(shù)來創(chuàng)造利潤。
     資源類個股存在機會，但需要確定介入的時點。

私募排排網(wǎng)：巴菲特說“歐元崩潰并非不可想象”，您怎么看歐債危機？
     常士杉：歐元的下跌已經(jīng)很好的反應(yīng)了歐盟的不利因素，下跌空間有限，市場可能會給以修正，美國經(jīng)濟的復(fù)蘇如果確定，新興國家經(jīng)濟繼續(xù)走好，歐盟區(qū)的經(jīng)濟也會向好，我覺得修正的幅度會比較大，不排除見底回升的可能性。
     未來，新興國家經(jīng)濟作為主導(dǎo)，歐盟經(jīng)濟復(fù)蘇跟進，美國經(jīng)濟作為緩沖，總體經(jīng)濟看好。

私募排排網(wǎng)：您一直強調(diào)“房價大跌股市大牛、小跌小牛、不跌不?！?，剛才也說已經(jīng)配置了房地產(chǎn)板塊的股票，那您認為房地產(chǎn)未來的走勢會如何？
     常士杉：從去年的“國十條”到目前的“國八條”，調(diào)控一次比一次嚴(yán)厲，房價卻是見風(fēng)不見雨，沒有下跌。現(xiàn)在很難得看到上海、深圳、北京等一線城市出現(xiàn)了房價下跌的跡象，就算不跌，只要不漲就意味著下跌，房地產(chǎn)板塊也開始有所表現(xiàn)。
     如果房價出現(xiàn)大跌，房地產(chǎn)部分公司就會出現(xiàn)估值修復(fù)行情，因為前期由于政策利空，房地產(chǎn)板塊已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的下跌，從絕對幅度上看，已經(jīng)封殺了進一步下跌的空間。另外，從“國十條”到目前的“國八條”，房地產(chǎn)調(diào)控該出的政策已經(jīng)出臺，目前規(guī)定房價需要明碼標(biāo)價，房價出現(xiàn)下跌的跡象，只要達到了政府調(diào)控的目的，政府打壓就會減緩。
     調(diào)控擔(dān)憂消除，房地產(chǎn)板塊就出現(xiàn)機會，市場信心也會得到恢復(fù)，有利于市場進一步走好。

私募排排網(wǎng)：銀行的利潤增長還是比較高，中行去年的利潤超千億，您怎么看銀行股的機會？
     常士杉：金融和地產(chǎn)密不可分，是一對孿生兄弟，和地產(chǎn)面臨著同樣問題。雖然目前貨幣政策在緊縮，但在信貸上面，兩者是抱團的、利益是一致的，一旦一個板塊出現(xiàn)機會，另一個板塊也會出現(xiàn)機會，不但存在交易性機會，也會存在估值修復(fù)機會。

私募排排網(wǎng)：世通近期關(guān)注哪些投資機會？
     常士杉：首先，我國的低空領(lǐng)域已經(jīng)進入了國家戰(zhàn)略，在歐美中，這個產(chǎn)業(yè)是幾千億的產(chǎn)業(yè)。國家在2月份已經(jīng)公布，我國低空領(lǐng)域?qū)⒅鸩椒砰_，北京、湖南、武漢、上海放開，未來全國也會逐步放開。低空領(lǐng)域不放開，資源的利用就不充分，這也是創(chuàng)造經(jīng)濟另一增長點的政策，低空領(lǐng)域存在極大的空間。
     第二，節(jié)能環(huán)保。中國目前缺水，要節(jié)約水資源，水灌溉技術(shù)存在很大空間。
     第三，新材料。
     第四，央企軍工的重組存在巨大機會。中國今年軍費增加了12.7%，是建國以來最大的一次。利比亞問題也給以我們提醒，我們不去攻擊別人，但得要保持自己的強大，才能保持經(jīng)濟的發(fā)展。

私募排排網(wǎng)：世通長期看好哪些板塊？
     常士杉：長期看好七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃將作為“十二五”規(guī)劃的一個專項規(guī)劃出臺，目前基本框架已經(jīng)完成。之后還將分別出臺節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車七個下屬的專項規(guī)劃，其中節(jié)能環(huán)保、新能源等具體規(guī)劃。
     （1）節(jié)能環(huán)保：節(jié)能產(chǎn)業(yè)：重點關(guān)注的照明節(jié)能、工業(yè)節(jié)能和煤氣化技術(shù)工業(yè)節(jié)能受嚴(yán)格限制兩高產(chǎn)業(yè)過快增長及淘汰落后產(chǎn)能等政策的影響，短期需求存在較大不確定性。
     環(huán)保產(chǎn)業(yè)：看好污水治理的膜技術(shù)、高難度工業(yè)廢水治理,大氣污染治理的袋式除塵技術(shù)以及具有豐富行業(yè)經(jīng)驗的固廢龍頭企業(yè)。
     （2）高端制造業(yè)：看好看好受益于產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速、整合帶來新增需求的核電、煤機、海洋工程和軌道交通等板塊的投資機會。其中，高鐵設(shè)備、核電設(shè)備是中國優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)。
     同時，在工程機械、數(shù)控機床、汽車及零部件等諸多領(lǐng)域，我國裝備制造行業(yè)不斷取得新成果，高端裝備自給率不斷提高，未來面臨巨大的發(fā)展?jié)摿涂臻g。
     （3）新材料：尋求在技術(shù)和資源兩方面有競爭優(yōu)勢的公司，此外具有明確政策扶持，符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的新材料子行業(yè)也有投資機會。
     重點看好的子行業(yè)有，新能源材料中的稀土材料、鋰電池材料；節(jié)能環(huán)保材料中的凈化材料；化工新材料中的高性能纖維等。
     （4）生物醫(yī)藥：當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)核心估值水平仍在合理的范圍，未來十年將是中國醫(yī)藥行業(yè)的黃金十年，行業(yè)依靠穩(wěn)定的成長性不斷化解估值壓力，醫(yī)藥股具有明顯的長期投資價值。
      重點看好具有較強渠道創(chuàng)新能力，較強研究和產(chǎn)品創(chuàng)新能力，豐富產(chǎn)品儲備和營銷能力，較強仿制創(chuàng)新能力和國際認證能力的企業(yè)。
     （5）新一代信息技術(shù)：在設(shè)備方面，重點看好新一代移動通信、下一代互聯(lián)網(wǎng)核心設(shè)備，智能終端相關(guān)產(chǎn)業(yè)，如3G、云計算、集成電路、高端服務(wù)器等細分領(lǐng)域。
同時，在軟件及服務(wù)方面，物聯(lián)網(wǎng)、高端軟件服務(wù)、手機支付、網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)、重要基礎(chǔ)設(shè)施智能化改造是未來市場挖掘的重點。
     （6）新能源及新能源汽車：新能源產(chǎn)業(yè)中重點看好光伏與電池行業(yè)。清潔發(fā)電是新能源發(fā)電中增速最高的板塊;受到國內(nèi)外政策的推動,以及成本的下降, 有望迎來爆發(fā)式增長。
     新能源汽車行業(yè)屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè), 具有核心技術(shù)和后續(xù)研發(fā)能力的公司將具備可持續(xù)發(fā)展?jié)摿? 具有較好成長性,可獲得高的估值溢價。