一季度陽光私募排名出爐，截至4月1日，上海同億富利投資總監(jiān)陳銘管理的金誠富利一期今以22.77%的收益獲得一季度排名冠軍。近日，陳銘接受了本報記者的獨家采訪。陳銘認(rèn)為，把握投資主線，重倉主流品種順勢而為，不過于執(zhí)著是取得良好收益的秘訣。

陳銘指出，中期看，中國經(jīng)濟將處于一個結(jié)構(gòu)化調(diào)整期，股市應(yīng)該是走大的箱體運動。漲的時候別過于樂觀，跌的時候別過于悲觀。在基本完成經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，出現(xiàn)新的經(jīng)濟增長領(lǐng)頭板塊的趨勢后，中國股市將走出新的一輪牛市。

太執(zhí)著留不住利潤

陳銘一季度把握了三條投資主線：一是高油價下投資機會的挖掘，重倉持有海通集團(tuán)和樂山電力;二是保障房投資受益概念的挖掘，重倉山推股份和華新水泥;三是稀缺資源價格彈性放大帶來的超額收益。

事實上，一季度市場風(fēng)格多變，熱點也層出不窮，但取得理想收益的產(chǎn)品并不太多。

陳銘分析，現(xiàn)在市場主流的配置方式有以下四種：一是堅持投資低估值的大盤股，如銀行和地產(chǎn);二是堅持投資穩(wěn)定增長的消費品，如醫(yī)藥和飲料;三是堅持投資拉動的周期性品種，如工程機械和水泥建材;四是堅持投資新興產(chǎn)業(yè)。他指出，這也反映出市場投資者對整體宏觀形勢缺乏共識，市場也難以形成持續(xù)熱點。

“事實上堅持各種策略的投資者在一季度的市場中都曾賺到過錢，但如果太執(zhí)著就留不住利潤?！标愩懻f。

把握四條投資主線

陳銘認(rèn)為，今年的投資主線是經(jīng)濟增長和貨幣緊縮之間糾結(jié)的心理博弈過程。

他預(yù)測，二季度會出現(xiàn)經(jīng)濟增長預(yù)期的改善，經(jīng)濟預(yù)期的變化是引發(fā)周期性品種走強的源動力。

陳銘指出，今年兩會主題是“民生、環(huán)境和經(jīng)濟”，因此未來的投資主線可能就有以下四條：民生保障主題，包括現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、水泥、建材、家電、汽車，零售;節(jié)能環(huán)保和可持續(xù)性發(fā)展產(chǎn)業(yè)主題，包括水利、現(xiàn)代物流業(yè)、城市智能管理網(wǎng)絡(luò)以及合同能源管理、環(huán)保監(jiān)測與治理領(lǐng)域;區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展和體制改革，包括新疆、西藏、成渝經(jīng)濟圈、軟件、有線傳媒、醫(yī)藥流通產(chǎn)業(yè)等;央企資產(chǎn)注入和資產(chǎn)重組，包括一汽系、五礦、中化等都值得關(guān)注。

政策放松概率偏大

陳銘認(rèn)為，未來貨幣政策導(dǎo)向肯定是以“回收超額流動性、抑制通脹、穩(wěn)定物價”為主導(dǎo)，連續(xù)上調(diào)準(zhǔn)備金、多次加息已使得政府決心彰顯無遺，未來仍可能會有1到2次的加息，存款準(zhǔn)備金率可能仍具上調(diào)空間，上限或許會達(dá)到23%。但是已經(jīng)接近調(diào)控最嚴(yán)厲的時間點了，后續(xù)政策隨著CPI數(shù)值的企穩(wěn)而逐步放松的概率比較偏大。

他分析，經(jīng)濟政策未來的主要任務(wù)是“調(diào)結(jié)構(gòu)、完成轉(zhuǎn)型”。從經(jīng)濟的發(fā)展周期上看處于高速增長的十年后，從要求增長速度轉(zhuǎn)而要求增長質(zhì)量，從投資拉動型慢慢轉(zhuǎn)型成為消費拉動型。

人物簡介

陳銘：中國人民大學(xué)工商管理碩士，歷任海通證券海正投資公司投資經(jīng)理，華夏地產(chǎn)集團(tuán)總裁助理、投資總監(jiān)，道通集團(tuán)投資部高級副總裁、投資總監(jiān)，北京安保資本管理有限公司投資總監(jiān)等職?，F(xiàn)任上海同億富利投資管理有限公司董事，投資總監(jiān)。