據(jù)統(tǒng)計(jì)，在國內(nèi)295名私募基金經(jīng)理中，共有9名女性私募基金經(jīng)理，僅占總比的3.05%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公募基金中女性近17%的比例。在這個鮮有女性涉足的領(lǐng)域，廣東銀石投資的丘海云不但不覺得枯燥，相反還以此為終身事業(yè)。從1991年第一次和證券市場打交道，丘海云涉足該領(lǐng)域已整整20年。丘海云的履歷和投資經(jīng)歷，基本上貫穿了中國資本市場發(fā)展的全程，她崇尚“研究創(chuàng)造價(jià)值”，崇尚彼得林奇“市場優(yōu)先、個股制勝”的投資理念。

“風(fēng)險(xiǎn)控制必須做好”

今年以來在上證綜指的走勢異常兇險(xiǎn)，雖然上證指數(shù)微漲了2.06%，但是其間波瀾壯闊，振幅高達(dá)14.46%，以中小板和創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值公司更是一片風(fēng)聲鶴唳。截至本周三，中小板下跌12.41%，創(chuàng)業(yè)板下跌20.54%。在這樣的背景下，銀石一期的漲幅達(dá)到4%，在2011年一季度排名全國私募管理型產(chǎn)品的前10%，雖然成績不錯，丘海云卻謙虛地表示，這主要是倉位控制的結(jié)果，“從去年年底以來，央行數(shù)次提高存款準(zhǔn)備率并伴隨加息，流動性趨緊已經(jīng)是不爭的事實(shí)，且市場不確定因素較多，我采取的是‘防守反擊’的操作策略，把基金的倉位維持在較低水平，今年基本保持在30%左右的倉位。之所以采取這一策略，是基于在市場不明朗時(shí)，首先是虧多虧少而不是賺多賺少的問題，倉位控制和風(fēng)險(xiǎn)控制必須做好”。

2007年造就50倍神話

在這樣的投資理念基礎(chǔ)上，丘海云在2005年底挖掘了柳工A，從2005年到2007年這波行情中，柳工給丘海云帶來的是近20倍的利潤。關(guān)注到桂柳工是因?yàn)橛袀€一數(shù)據(jù)，當(dāng)年中國對于科研的投入首次超過了日本，僅次于美國，位居世界第二，當(dāng)時(shí)中國恰逢制造升級的大好機(jī)遇。而桂柳工的主導(dǎo)產(chǎn)品占據(jù)國際相關(guān)產(chǎn)品11%的份額，且擁有相關(guān)自主專利技術(shù)，更為值得關(guān)注的是，其主體設(shè)備折舊已經(jīng)基本完成，也即是當(dāng)時(shí)正是未來幾年利潤較快增長的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。經(jīng)多方調(diào)研，預(yù)計(jì)2006年利潤將達(dá)到1元，而桂柳工當(dāng)時(shí)市盈率不到3倍，如此“價(jià)廉物美”的成長股，當(dāng)然要買。該股給丘海云帶來了豐厚的回報(bào)。

賺錢固然重要，但更為難能可貴的是風(fēng)險(xiǎn)把控，丘海云在2008年激流勇退，“從2007年圣誕前后，留意到美國華爾街傳來‘兩房’一些不好的數(shù)據(jù)變化，當(dāng)時(shí)就預(yù)感會對美國的金融業(yè)有沖擊，但是不能判斷對美國的影響有多大，且還抱著一絲僥幸心理，認(rèn)為國內(nèi)市場和美股關(guān)聯(lián)度不大。觀察到2008年春節(jié)前，特別是看了港股的表現(xiàn)和美元指數(shù)，感覺到這波”調(diào)整“可能會大超預(yù)期，或簡單地說”看不懂“，于是在滬指破5000點(diǎn)后逐步清倉離場。當(dāng)然完全沒料到會跌到1600點(diǎn)，只是認(rèn)為在看不懂時(shí)，必須采取防守策略。事后總結(jié)，做投資，風(fēng)險(xiǎn)管控很重要，市場不明朗時(shí)要更謹(jǐn)慎，黑天鵝事件的發(fā)生是必然的，不要心存僥幸”。

二季度仍是防守策略

就二季度而言，丘海云認(rèn)為，不明朗因素繼續(xù)，外圍北非危機(jī)、日本地震后的量化寬松政策等會加大輸入性通脹的壓力，全球經(jīng)濟(jì)在油價(jià)高企的拖累下，經(jīng)濟(jì)增速會受到一定的影響;而中國經(jīng)濟(jì)在房地產(chǎn)宏觀調(diào)控持續(xù)及貨幣政策繼續(xù)趨緊的背景下，二季度經(jīng)濟(jì)同比增速將進(jìn)入探底階段。同時(shí)，通脹環(huán)比上升的動力會減弱，但同比增幅受翹尾因素影響仍會慣性沖高。因此，二季度仍然難有較大行情，仍采取“防守反攻”的策略，可關(guān)注消費(fèi)等防守性板塊及業(yè)績增長明確的“白馬股”的比價(jià)效應(yīng)機(jī)會。

“長線才能賺大錢”

對于投資的理念，丘海云坦言，還是長線能賺到大錢，我的投資生涯基本上是一條風(fēng)險(xiǎn)回歸的路，開始是從風(fēng)險(xiǎn)最大的期貨做起，然后慢慢過渡到二級市場的投資，正是見過太多的投資成功與失敗案例，才逐漸明白，所謂的短線高手不過是過眼云煙，短線高手在市場上存活的周期有沒有超過5年的。對此，她總結(jié)出三個原則：

首先，采取穩(wěn)健的投資策略。基金選中的核心股票最少的持倉時(shí)間最少都有半年時(shí)間，這就好比釀一壇酒，要經(jīng)過一個酒曲發(fā)酵的過程，太早生產(chǎn)出來，酒味就不夠醇厚。

其次，所選的股票一定符合未來幾年國家戰(zhàn)略發(fā)展的目標(biāo)，即這個上市公司未來發(fā)展的空間足夠大，現(xiàn)在是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，是一個千載難逢的機(jī)會，在新能源、新材料、節(jié)能減排、環(huán)保等產(chǎn)業(yè)主線中，隱藏著大量的tenbegger的股票，市場從來不缺少機(jī)會，只是缺少發(fā)現(xiàn)機(jī)會的眼睛，因此我們的工作就是發(fā)現(xiàn)、挖掘并且持有這些股票。

第三是要有業(yè)績支撐，不論潛力股、重組股、成長股，種種“故事”，關(guān)鍵還是要看業(yè)績支撐。

丘海云認(rèn)為，決定市場牛熊的是經(jīng)濟(jì)、政策、資金、估值這四個因素的疊加效應(yīng)。2006-2007年，四個因素的正面疊加推出大牛市，2008年四個因素的負(fù)面疊加衍生大熊市。目前是經(jīng)濟(jì)中性略偏悲觀，政策從緊，資金趨緊，估值較低，我認(rèn)為整體行情不大，主要是結(jié)構(gòu)行情或說個股行情。

丘海云

1991年進(jìn)入證券投資領(lǐng)域。1996年~2000年，任廣東南方期貨公司研究部高級研究員，是業(yè)內(nèi)有色金屬的知名研究員;2001年~2006年，廣東證券公司，先后在研究所及投資部門任要職;2007年~2010年，浦發(fā)銀行廣州分行財(cái)富管理中心總經(jīng)理。