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陳思進(jìn):誰(shuí)能笑傲華爾街

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2011-05-10 14:09:58 來(lái)源:001期貨網(wǎng)

Money was never a big motivation for me, except as a way to keep score. The real excitement is playing the game.(對(duì)我來(lái)說(shuō),金錢(qián)從來(lái)就不是做事的動(dòng)機(jī),充其量只是保持得分的一個(gè)記錄,真正令我興奮的是參與在游戲中并戰(zhàn)勝對(duì)手。)
—— Donald Trump(唐納川普)-

美國(guó)的地產(chǎn)大亨唐納川普公開(kāi)表示:“對(duì)我來(lái)說(shuō),金錢(qián)從來(lái)就不是做事的動(dòng)機(jī),充其量只是保持得分的一個(gè)記錄,真正令我興奮的是參與在游戲中,并戰(zhàn)勝對(duì)手?!贝ㄆ盏脑?huà),一語(yǔ)道破了玩弄金錢(qián)游戲的華爾街人,游戲的目的并不單純?yōu)榱私疱X(qián),他們渴望在金錢(qián)的游戲中成為勝者。

形象的說(shuō)來(lái),華爾街大鱷就好似江湖大盜,他們行走江湖盜名畫(huà)、盜古董并非終極目標(biāo),因?yàn)橥当I得來(lái)的名畫(huà)古董根本無(wú)法公開(kāi)出售,他們真正的快樂(lè)和興奮,是在于偷盜的過(guò)程;他們拼比的是誰(shuí)的偷盜手段更巧妙、更毒辣、更陰損,最終能在江湖上取勝稱(chēng)王、一言九鼎一統(tǒng)江湖。

如果把當(dāng)下的華爾街比作江湖的話(huà),巴菲特和索羅斯堪稱(chēng)最玩得轉(zhuǎn)的“武林大師”,一位好似道貌岸然聲東擊西的“君子劍”岳不群,而另一位則像極了一諾千金指哪兒打哪兒的“采花大盜”田伯光。他們都武藝超群手段高明,但是風(fēng)格則截然不同。

在全球的資本市場(chǎng)中,索羅斯就像田伯光,是個(gè)極不受歡迎的人物,他曾游走于英格蘭、俄羅斯、東南亞、香港……這位“采花大盜”從不講道德,也毫不隱諱自己的喜好,見(jiàn)了“美女”自然不放過(guò),不但所到之處聲名狼藉,而且惡名遠(yuǎn)揚(yáng)。

然而,與索羅斯真性實(shí)情的“資本市場(chǎng)壞蛋”之形象相比,巴菲特絕對(duì)是和藹可親、具有道德準(zhǔn)則的“謙謙君子”。這兩人可謂“東邪西毒”一正一負(fù),幾乎人人都尊稱(chēng)巴菲特為“股神”,個(gè)個(gè)必譴責(zé)索羅斯這樣的投機(jī)大鱷。

但巴菲特果真如此之“正”嗎?

巴菲特有一句名言:“我們喜好的持有期就是永遠(yuǎn)(Our favourite holding period is forever)”,即:他那眾所周知的投資策略——“買(mǎi)入并且長(zhǎng)期持有”(Buy and hold)之“武林秘笈”。可巴菲特的言行并非一致,他出爾反爾聲東擊西指南打北,說(shuō)的和做的完全不是一回事,真可謂“兵不厭詐”。

自1957年到1969 年8 年間,巴菲特管理著一支對(duì)沖基金,他的個(gè)人資產(chǎn)從10萬(wàn)美元增長(zhǎng)到 2600萬(wàn)美元,是財(cái)富成倍增長(zhǎng)最快的時(shí)期。那時(shí)他交易活躍,甚至還玩兒套利交易,與“買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有”毫不相干?;蛟S有人會(huì)為他辯解,那是他的原始積累,賺第一桶金必須這樣。

然而綜觀巴菲特超過(guò)半個(gè)世紀(jì)的投資生涯,他真正長(zhǎng)線(xiàn)并重倉(cāng)持有的股票總共才7支,絕對(duì)不超過(guò)他全部資金(最多時(shí))的20%,最低時(shí)甚至連10%都不到。更何況他還是那7家公司的大股東,是“內(nèi)線(xiàn)者”,所持股是不能隨便拋售的,因此“長(zhǎng)期持有”不足為奇。

現(xiàn)在,巴菲特的財(cái)富已超過(guò)500億美元,由他管理的資金更達(dá)幾千、甚至上萬(wàn)億,作為有史以來(lái)最成功的“投資者”,令他能站在金字塔游戲中的最高點(diǎn)。無(wú)論他選什么股票,追隨他的“小嘍羅”定會(huì)跟進(jìn)場(chǎng),這是他成名之后無(wú)往不勝的最大原因,幾乎做到了每次都能低進(jìn)高出,一支股票因他持有而上漲,一旦被他拋出,跌起來(lái)也就越凄慘,他也就賺得越多。真可謂“一將成名萬(wàn)骨枯”!試問(wèn),“謙謙君子”岳不群,在得到葵花寶典(等于巴菲特的“只買(mǎi)不拋”)的武林秘笈后,會(huì)與他的門(mén)徒分享嗎?

寫(xiě)到這兒,不禁想起另一位華爾街高手、美國(guó)共同基金先驅(qū)約翰譚普敦爵士(Sir John Templeton),他于去年七月八日過(guò)世,享年95歲。

當(dāng)譚普敦還是個(gè)12歲的少年時(shí),便曾以極低的價(jià)格,從一個(gè)農(nóng)民的手里買(mǎi)下一輛幾近報(bào)廢的汽車(chē),然后逐漸更換汽車(chē)零件,被他修復(fù)的汽車(chē)居然一直開(kāi)到中學(xué)畢業(yè)。他一生的投資理念可以從這件事上略見(jiàn)端倪。他的“武林秘笈”:“Time of maximum pessimism is the best time to buy”(市場(chǎng)極端悲觀之時(shí),正是買(mǎi)入的最佳時(shí)機(jī));當(dāng)別人都非常樂(lè)觀的時(shí)候,他倒反而清倉(cāng),帶著“戰(zhàn)利品”去尋找下一輪機(jī)會(huì)。

比如1939年第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā),人們以為世界末日即將來(lái)臨,許多公司都處于破產(chǎn)的邊緣。而他則到處借錢(qián),就像當(dāng)年買(mǎi)下那輛破車(chē)那樣,以100美元購(gòu)進(jìn)104家公司的股票,每家公司買(mǎi)一股,每一股的價(jià)格均在一美元以下,并連續(xù)持有4年之久。結(jié)果,世界末日并沒(méi)有來(lái)臨,在104家公司中即便有34家破產(chǎn),最后真正一文不值的股票只有4支,而其它絕大多數(shù)的股價(jià),都隨著同盟軍的節(jié)節(jié)勝利而不斷大幅上升。四年之后當(dāng)他賣(mài)出這些股票時(shí),一共掙得4萬(wàn)美元,賺了400倍!這也就是他第一桶金的來(lái)源。

就這樣,譚普敦用他的“武林秘訣”賺到了第一桶金,他的武林故事也被流傳下來(lái)。而今人人都知道了他的秘訣,也就不再是什么秘訣了。如果大家依樣畫(huà)葫蘆如法炮制,一定會(huì)在“擂臺(tái)賽”中輸?shù)煤軕K!

華爾街還有一個(gè)投資門(mén)派,極力鼓動(dòng)大家不管三七二十一跟著大市走,其代言人叫波特恩莫?jiǎng)P(Burton G. Malkiel),他的著作《漫步華爾街》(“A Random Walk Down Wall Street”)的一幅漫畫(huà)挺有意思。說(shuō)的是一家證券公司要招募一個(gè)基金公司的經(jīng)理,一位超人前來(lái)面談。老板對(duì)超人說(shuō):“能夠一躍跳過(guò)高樓的確不錯(cuò),但是你能超越標(biāo)準(zhǔn)普爾500 指數(shù)嗎?”

其實(shí)信奉這個(gè)流派的也得看運(yùn)氣了。大家知道,對(duì)于投資股市來(lái)說(shuō),五到十年就屬于長(zhǎng)線(xiàn)了,讓我們以2008年11月20日為界,來(lái)觀察一下標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)十年間的變化。1998年11月20日,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為1000點(diǎn),如果你在當(dāng)年的那一天買(mǎi)進(jìn)并持有十年,那就只剩下752點(diǎn)了,非但沒(méi)漲,反而下降接近25%;如果再將通貨膨脹因素計(jì)算在內(nèi),跌幅更高達(dá)60%!看到這兒,可能有人會(huì)說(shuō),十年還不夠長(zhǎng),要是堅(jiān)持下去,就一定會(huì)有回報(bào)的。那好,那我們?cè)僖匀毡竟墒袨槔?,結(jié)果則更令人失望。目前日經(jīng)指數(shù)已跌到30年前的水平。也就是說(shuō),假如30年前投入100美元買(mǎi)日經(jīng)指數(shù)基金,今天的售價(jià)也就值100美元,沒(méi)有一分錢(qián)的利潤(rùn),只有通脹帶來(lái)的損失。

前年底從紐約回多倫多,臨行前朋友們?yōu)槲茵T行。我這幫哥們兒不是博士就是碩士,雖然有好幾位也是華爾街“高手”,平時(shí)論起股票經(jīng)來(lái)侃侃而談,指點(diǎn)江山,個(gè)個(gè)吹噓自己眼光如何準(zhǔn),買(mǎi)什么賺什么,似乎個(gè)個(gè)都獲得了“武林秘訣”??蛇@次大伙喝高了酒后吐真言,沒(méi)有人從股市中賺到錢(qián),最多的虧50%,至少虧20%,有一個(gè)老兄漲紅了臉,支支吾吾說(shuō)打了個(gè)平手。當(dāng)然啦,他們這些股市中的“小嘍羅”,怎么能與“武林大師”比呢?

說(shuō)穿了,那些所謂的武林秘笈和流傳下來(lái)的武林神話(huà)故事,都是用來(lái)“掃蕩”武林小嘍羅的最好的招數(shù)。在當(dāng)今華爾街眾多的門(mén)派中,有人追尋基本面,有人追隨技術(shù)面,有人鐘情電子交易……可事實(shí)上,在信息極其不對(duì)稱(chēng)的今天的華爾街,無(wú)論追隨什么門(mén)派,練就什么功夫,諸如基礎(chǔ)分析、技術(shù)分析、電腦程序交易、各種模型等等,都無(wú)法保證參與其間的人們能夠賺到錢(qián);因?yàn)楣墒型耆请S機(jī)的,過(guò)去的數(shù)據(jù)根本無(wú)法預(yù)測(cè)未來(lái),以致無(wú)人能知股市下一刻是漲還是跌,有時(shí)街頭乞丐隨意選股的回報(bào)率,會(huì)超過(guò)華爾街的頂級(jí)基金經(jīng)理。

換句話(huà)說(shuō),不管你學(xué)少林,還是習(xí)武當(dāng),不管用南拳,還是北腿,怎么打都比不過(guò)槍炮(高速電腦系統(tǒng)交易),即便你也買(mǎi)來(lái)槍炮,人家又用金融核武器(衍生證券)了。對(duì)于普羅大眾來(lái)說(shuō),股市不過(guò)是個(gè)大賭場(chǎng),只是一場(chǎng)金錢(qián)的游戲。這場(chǎng)游戲其實(shí)可能不存在任何內(nèi)在真正的價(jià)值。只要開(kāi)賭(開(kāi)市),只要有交易,只要有些股票還能時(shí)不時(shí)地發(fā)點(diǎn)紅利,那么即使所有企業(yè)、所有公司都不賺錢(qián),這場(chǎng)“游戲”依然還能義無(wú)反顧地玩下去。

既然股市只是個(gè)最大的合法賭場(chǎng),那么參與股票投資的散戶(hù)就猶如賭徒,早晚是要輸在莊家手里的;而由于當(dāng)今股市的電腦化和衍生化,散戶(hù)輸錢(qián)的比例要遠(yuǎn)高于40年前,最高可達(dá)90%以上。不過(guò)由于貪婪的人性千年不變,進(jìn)入股市的人猶如賭場(chǎng)的賭徒,真是“野火燒不盡,春風(fēng)吹又生”,總會(huì)有人前赴后繼,義無(wú)反顧地投入其中。而股市和賭場(chǎng)的游戲規(guī)則自然也不會(huì)變。人性不變,游戲不變,最多換湯不換藥,新桃換舊符。

當(dāng)你了解了股市的本質(zhì)其實(shí)只是一場(chǎng)金錢(qián)游戲,你還想?yún)⑴c股市的游戲以求致富嗎?或者選擇默默離開(kāi)?又抑或小賭怡情,小玩兒即可。To be or not to be,等待你自己決定了!

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