繼航空公司出現(xiàn)航油套期保值公允價(jià)值虧損之后,波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)的一路下跌,也使得中國航運(yùn)業(yè)出現(xiàn)了套期保值的巨額浮虧。中國遠(yuǎn)洋(601919,股吧)控股股份有限公司(簡稱“中國遠(yuǎn)洋”,601919,1919.HK)昨晚發(fā)布公告稱,今年初至12月12日(當(dāng)日BDI指數(shù)為764點(diǎn)),所屬干散貨船公司持有的遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議(FFA),公允價(jià)值變動損失合計(jì)為53.8億元,較9月30日擴(kuò)大了30.7億元。同時(shí),有交割部分實(shí)現(xiàn)收益14.3億元。浮虧與實(shí)現(xiàn)收益相抵,合計(jì)虧損39.5億元。

　　此前,中國遠(yuǎn)洋三季報(bào)顯示,年初至9月30日(當(dāng)日BDI指數(shù)為3217點(diǎn)),其持有否認(rèn)FFA公允價(jià)值變動損失為23.1億元,扣除已交割部分實(shí)現(xiàn)收益18.7億元,浮虧4.4億元。

　　FFA即遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議,在此種協(xié)議中買賣雙方規(guī)定了具體的航線、價(jià)格、數(shù)量等,并約定在未來某一時(shí)點(diǎn),收取或支付依據(jù)波羅的海的官方運(yùn)費(fèi)指數(shù)價(jià)格與合同約定價(jià)格的運(yùn)費(fèi)差額。從本質(zhì)上說,它是一種運(yùn)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)管理工具。在期貨期權(quán)中的此類規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法叫套期保值。

　　公告顯示,自進(jìn)入第四季度以來,全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)一步加劇,導(dǎo)致國際航運(yùn)市場受到較大影響。其中,在干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)方面,反映國際干散貨航運(yùn)市場即期運(yùn)價(jià)水平的BDI自9月30日的3217點(diǎn)跌至12月12日的764點(diǎn),10月1日至今BDI均值為1224點(diǎn),相比第三季度的均值7123點(diǎn)大幅度下降。在集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)方面,需求放緩,主要航線的基本運(yùn)費(fèi)水平出現(xiàn)明顯下降。

　　“此外,基于前期的市場趨勢以及公司的實(shí)際狀況,為鎖定租入船運(yùn)力成本,公司所屬干散貨船公司前期買入了一定數(shù)量的FFA。由于近期市場的急劇變化,運(yùn)價(jià)大幅下跌,FFA產(chǎn)生浮動虧損?！敝袊h(yuǎn)洋稱。

　　分析師認(rèn)為,此次中國遠(yuǎn)洋FFA出現(xiàn)巨額虧損是由于BDI的暴跌,“FFA具有套期保值的功能,但中國遠(yuǎn)洋的做法顯示其主要是在做多,并未明顯體現(xiàn)出該金融衍生產(chǎn)品套期保值的功能。”

　　上述分析師指出:“BDI 2000點(diǎn)是航運(yùn)公司的盈虧線,跌破2000點(diǎn)后,所有航運(yùn)公司都是虧損運(yùn)營。而在干散貨需求蕭條和運(yùn)力過剩之際,國際金融風(fēng)暴迫使銀行對干散貨租船合約不再提供信貸支持,導(dǎo)致近期國際干散貨市場雪上加霜,已有航運(yùn)公司扛不住只好宣告破產(chǎn)?！?/p>

　　此前,中國遠(yuǎn)洋董事會秘書張永堅(jiān)指出,BDI指數(shù)出現(xiàn)暴跌,主要是由于第三季度為航運(yùn)業(yè)傳統(tǒng)淡季,加之奧運(yùn)會的相關(guān)影響和鐵礦石談判中的爭奪。另外,還有信用證問題及價(jià)格下跌所引起的貿(mào)易驟減等因素。

　　中國遠(yuǎn)洋目前是全球第二大干散貨運(yùn)輸商,擁有和經(jīng)營600余艘現(xiàn)代化商船,3500余萬載重噸,年貨運(yùn)量超過3億噸。

　　最近三天,中國遠(yuǎn)洋A股和H股股價(jià)下跌均超過10%。昨日,中國遠(yuǎn)洋報(bào)收9.26元,上漲0.76%。