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沈良:高手和交易所博弈

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2011-07-25 13:48:07 來(lái)源:期貨中國(guó)

2011年上半年,不少高手賺不到錢了,甚至開(kāi)始略微虧損了,為什么?

我認(rèn)為行情波動(dòng)節(jié)奏的改變是一方面的原因,另一方面的原因則是“交易所對(duì)利潤(rùn)爭(zhēng)奪的加劇”。就是說(shuō)手續(xù)費(fèi)的提高和雙向收取,很大程度上提高了交易者盈利的難度,并且較大地掠奪了原本應(yīng)該屬于贏家的一部分利潤(rùn)。

其實(shí)高手在市場(chǎng)中交易,博弈分為四個(gè)層次,第一層次:表面上是和行情在博弈;第二層次:實(shí)際上是和其他交易者在博弈;第三層次:本質(zhì)上是和自己在博弈;第四層次:利潤(rùn)源泉和利潤(rùn)的多少是和交易所在博弈。

高手和交易所的博弈又分為以下兩點(diǎn):

1、凈利潤(rùn)和手續(xù)費(fèi)的爭(zhēng)奪

毛利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+手續(xù)費(fèi),任何交易者操作的任何一個(gè)賬戶在市場(chǎng)中“賺到的錢”(毛利潤(rùn)),要么是凈利潤(rùn),要么是手續(xù)費(fèi),手續(xù)費(fèi)多了,凈利潤(rùn)就少了,手續(xù)費(fèi)少了,凈利潤(rùn)則多了。假設(shè)一個(gè)高手賺到了100萬(wàn)的毛利潤(rùn),如果手續(xù)費(fèi)是10萬(wàn),則可以拿到90萬(wàn)的凈利潤(rùn);如果手續(xù)費(fèi)是50萬(wàn),則只能拿到50萬(wàn)的凈利潤(rùn);而如果手續(xù)費(fèi)是110萬(wàn),凈利潤(rùn)就變成了負(fù)的,結(jié)果是虧10萬(wàn)。手續(xù)費(fèi)和凈利潤(rùn)的爭(zhēng)奪,在中長(zhǎng)線交易中不太明顯,在波段交易中有些感受,而在短線交易上則尤其突出,不少日內(nèi)短線頻繁交易的“高手”,現(xiàn)在越來(lái)越難賺錢,甚至被迫改變操作模式或離開(kāi)市場(chǎng)了。

2、利潤(rùn)貢獻(xiàn)群體的爭(zhēng)奪

期貨市場(chǎng)中95%的人虧損似乎已經(jīng)成為大家的共識(shí),那么我們就把這95%的人叫做市場(chǎng)的“利潤(rùn)貢獻(xiàn)群體”吧。從整個(gè)市場(chǎng)格局來(lái)講,利潤(rùn)貢獻(xiàn)群體的凈虧損=高手的凈盈利+整個(gè)市場(chǎng)的手續(xù)費(fèi)。也就是說(shuō)高手群體和交易所(包括期貨公司)瓜分了95%利潤(rùn)貢獻(xiàn)群體的凈虧損,如果交易所收的手續(xù)費(fèi)高了,高手群體的凈利潤(rùn)就少了,如果交易所收的手續(xù)費(fèi)低了,則高手群體的凈利潤(rùn)就多了。假設(shè),一年里整個(gè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)群體貢獻(xiàn)了500億,高手群體能分到多少呢?如果市場(chǎng)的總手續(xù)費(fèi)是200億,那么高手群體能賺到300億的凈利潤(rùn);而如果市場(chǎng)的總手續(xù)費(fèi)是400億,那么高手群體就只能賺到100億的凈利潤(rùn)了。反正錢就這么多,一方多分了,另一方就必然少得了。

因?yàn)楦呤种皇蔷邆淞讼鄬?duì)的操盤優(yōu)勢(shì),而交易所是則是擁有了絕對(duì)的規(guī)則制定優(yōu)勢(shì),所以在這場(chǎng)爭(zhēng)奪中,交易必然是掌控方,而高手群體只是被動(dòng)方。如果交易施舍得多一些,高手群體就多賺一些,如果交易所收得緊一點(diǎn),高手群體也就只能少賺了。

當(dāng)然了,高手續(xù)費(fèi)對(duì)高手群體會(huì)產(chǎn)生消磨效應(yīng)和驅(qū)趕效應(yīng),消磨效應(yīng)體現(xiàn)為利潤(rùn)的消耗,干同樣的活賺的錢變少了;驅(qū)趕效應(yīng)則體現(xiàn)為把一部分高手驅(qū)趕出市場(chǎng),或者直接驅(qū)趕到外盤市場(chǎng)。

雜談?wù)?/P>

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