日前，《全國礦產(chǎn)資源規(guī)劃》發(fā)布實施，中國將啟動和完善石油、特殊稀缺煤種、鉻、銅等礦產(chǎn)品的國家戰(zhàn)略儲備。筆者認為，這顯示了管理層對此項工作的高度重視，而從經(jīng)濟背景及國際能源價格變動來看，這一舉措意義重大，利國利民。

　　近年來，國際能源、礦產(chǎn)資源價格波動加大，使得許多中國大型國有企業(yè)處于非常被動的波動周期內(nèi)，比如一些大型石油化工企業(yè)、鋼鐵企業(yè)、銅加工企業(yè)在價格波動過程中，面臨著巨大的風險，使得一些企業(yè)出現(xiàn)了較大的虧損。同時，各類物價出現(xiàn)非理性的暴漲暴跌，人民生活預(yù)期受到相當大的影響。而由于中國在相當多的能源、礦產(chǎn)資源上缺少戰(zhàn)略儲備，在價格大幅度波動過程中無法實施平抑價格的即時政策。

　　以中國經(jīng)濟規(guī)模、市場潛力和增長的速度來衡量，在過去的一輪經(jīng)濟增長周期中，“中國需求”無疑為全球大宗商品市場操辦了一場盛宴。在國際市場上，“中國因素”被熱炒成推動大宗商品價格上漲的一股主要推動力量，令市場形成強烈的預(yù)期，全球流動性過剩和美元貶值，使石油等大宗商品被熱炒出一輪空前的行情。

　　在這輪持續(xù)6年的行情中，中東產(chǎn)油國的原油出口美元收入與原油價格形成了輪番炒作的態(tài)勢，原油價格上漲產(chǎn)生了巨額的順差“石油美元”，而這筆美元又回流到華爾街和倫敦金融城，許多加入炒作原油的對沖基金。

　　美元貶值的同時，資源出口國的貨幣強勁上升，以澳大利亞為例，中國對其以鐵礦石為代表的大宗商品的需求，推動了澳元長達7年的強勁升值，而加拿大元對美元的匯率也幾乎翻了一倍。

　　但是，中國這種嚴重依賴外需的世界加工廠模式，及被國際投機者利用炒作的“中國因素”所支撐起來的大宗商品行情，是建立在越來越嚴重的全球經(jīng)濟失衡的基礎(chǔ)之上，即中國過高的儲蓄率、投資率、出口，及其形成的巨大的“雙順差”和積累下來的巨額儲備，以及以美國為代表的低儲蓄、高負債和高赤字，這些都無法持續(xù)下去，最終導(dǎo)致美國爆發(fā)次貸危機和金融危機，經(jīng)濟衰退，外需急劇萎縮，對中國經(jīng)濟形成一次強大的“外需沖擊”。

　　外需沖擊導(dǎo)致中國經(jīng)濟增長突然失速，疊加西方七大工業(yè)國無一例外的經(jīng)濟衰退，以及不斷蔓延的新興市場經(jīng)濟急劇放緩，萎縮的需求、悲觀的預(yù)期，導(dǎo)致本來已經(jīng)積聚起來的大宗商品泡沫崩潰，產(chǎn)生了過調(diào)(overshooting)的效應(yīng)。而大宗商品崩潰伴隨著去杠桿化的過程，對金融市場的動蕩起到了推波助瀾的作用。崩潰直接導(dǎo)致PPI及間接導(dǎo)致CPI的“跳水”，暫時紓緩?fù)浀耐瑫r，也引發(fā)了通縮的擔憂。

　　中國一些公司在大宗商品高價時囤積了大量的實物及看多的衍生品，在價格大幅度下跌時，產(chǎn)生兩方面的效果：中國大量采購原料的化工及鋼鐵行業(yè)庫存嚴重，從2008年10月和11月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，價格直線“跳水”，引發(fā)通縮擔憂，由于存在一個消化庫存的時期，造成一段時間內(nèi)的“需求真空”；另外一方面，中國公司大量的衍生品交易造成巨虧，以及中國進行的海外礦產(chǎn)資源收購造成巨額浮虧。

　　這一切的根本原因在于：中國是資源的消耗者，而資源的擁有者、運輸者、市場以及相關(guān)的定價權(quán)及場內(nèi)和場外的風險管理工具，全部沒有掌握在自己手中，使得中國在整個工業(yè)化和城市化進程中面臨巨大的能源和資源供應(yīng)風險。這是中國發(fā)展中的一個戰(zhàn)略問題。在過去一輪經(jīng)濟周期中，我們看到，由于需求強大、經(jīng)濟過熱，導(dǎo)致中國在國際大宗商品談判中處于不利地位；由于沒有定價權(quán)，只能被動接受國際商品價格，而被動接受的同時，又起到了不斷推高價格的作用；由于對經(jīng)濟周期的掌握沒有經(jīng)驗，在選擇并購、囤積、運用衍生品對沖風險(當然不能排除投機的因素)的時機以及“對賭”的條件上把握失誤。

　　中國在全球分工體系中處于能耗和資源消耗最大的一個環(huán)節(jié)上，如何建立中國工業(yè)化的能源與資源供應(yīng)的安全保障機制，將是中國長期面臨的一個重大戰(zhàn)略問題。