歐債危機和國內(nèi)通脹壓力的擔(dān)憂將繼續(xù)打擊投資者信心，股指短期弱勢調(diào)整格局難改。但就中期來看，七大新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的密集出臺將會成為行情啟動的契機。股指有可能在9月下旬和10月份迎來一波中期上升行情。

雖然外圍市場不斷出現(xiàn)的利空對國內(nèi)股市形成一定程度的打壓，但是，我們認為由于國內(nèi)基本面仍有潛在的利好即將出現(xiàn)，因此，股指短期繼續(xù)下跌的空間有限。從剛剛公布的8月份PMI數(shù)據(jù)看，在經(jīng)過連續(xù)幾個月的下降之后，8月份PMI出現(xiàn)止跌回升的趨勢，雖然回升幅度不大，但這多少減輕了此前市場對中國經(jīng)濟可能硬著路的擔(dān)憂。

9月份對于股市來說將迎來一個很重要的契機。年初中央制定的“十二五”規(guī)劃中的七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃將會在本月陸續(xù)出臺，由于這七大新興產(chǎn)業(yè)是未來五年國家的重點發(fā)展戰(zhàn)略，其中任何一個產(chǎn)業(yè)都涉及十幾個甚至幾十個相關(guān)行業(yè)，因此，在產(chǎn)業(yè)規(guī)劃出臺的同時，相關(guān)行業(yè)的具體規(guī)劃措施也會相繼出臺，可以預(yù)見這將給市場帶來眾多的炒作題材，而不斷出現(xiàn)的熱點也將大大激發(fā)市場的做多熱情。

隨著“金九銀十”的消費旺季以及中秋、國慶兩大節(jié)日的到來，許多相關(guān)行業(yè)也將會隨之緩慢復(fù)蘇，這將會帶動經(jīng)濟增速再次企穩(wěn)回升。因此，就整個經(jīng)濟格局來看，從9月份開始國內(nèi)經(jīng)濟形勢將會出現(xiàn)不同程度的好轉(zhuǎn)，市場信心也會隨之不斷增加。因此，我們認為9月份股市的行情是可以期待的。

從資金面來看，央行日前下發(fā)文件，要求將商業(yè)銀行保證金存款納入到存款準備金的繳存范圍，此舉或凍結(jié)9000億元資金，相當(dāng)于6個月之內(nèi)上調(diào)存款準備金率兩到三次，可見下半年央行繼續(xù)上調(diào)存款準備金率的可能性很小。而從近期央行連續(xù)數(shù)周通過公開市場凈投放資金的動作看，未來資金面緊張的格局不會持續(xù)太久。

由于人民幣不斷地升值導(dǎo)致出口增速下滑，因此，外匯占款增幅的下降也會使得央行回收流動性的力度減小。另外，我們認為9月份加息的可能性也不大，這是因為前期政府對物價上漲的調(diào)控效應(yīng)正在逐漸顯現(xiàn)，而美國QE3的可能性并未消除，歐債危機而引發(fā)全球經(jīng)濟衰退的危險仍存在很大的不確定性。因而央行在繼續(xù)加息之前必定要顧忌該舉措對國內(nèi)經(jīng)濟的可能影響，在全球經(jīng)濟面臨衰退危險加大之際和美聯(lián)儲新的刺激經(jīng)濟舉措未明朗之前，央行的調(diào)控政策會更加趨于謹慎。

此前央行為了控制信貸投放過快增長而針對少數(shù)銀行進行的差別存款準備金率政策，經(jīng)過多次連續(xù)滾動之后，將于9月15日到期且不再延續(xù)，此舉雖然釋放的資金只有幾百億，但對于市場而言，釋放的信號意義卻很重大，市場預(yù)期未來的貨幣從緊政策或許會迎來微調(diào)。