金融風(fēng)暴極大地挑戰(zhàn)了傳統(tǒng)的金融監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)管理。傳統(tǒng)金融監(jiān)管體系為何沒能防范危機(jī)爆發(fā)？國際社會(huì)應(yīng)當(dāng)如何吸取教訓(xùn)改革監(jiān)管機(jī)制？本報(bào)聯(lián)手央視推出的本期“全球商界領(lǐng)袖展望2009”，采訪了蘇黎世金融服務(wù)集團(tuán)董事會(huì)成員兼CEO杰夫·里德爾，香港上海匯豐銀行有限公司非執(zhí)行副主席史美倫，聽聽他們的看法。

　　A、監(jiān)管力度過強(qiáng)也很危險(xiǎn)

　　金融危機(jī)的發(fā)源地美國，有著極其龐大和復(fù)雜的金融監(jiān)管體制。多種類型和多種層次的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)并存，交叉監(jiān)管明顯。這些問題近年來已逐步顯現(xiàn)，在這次金融風(fēng)暴中更是集中爆發(fā)。一些人士認(rèn)為，問題不在于監(jiān)管的程度，而是監(jiān)管方式，即使監(jiān)管力度過強(qiáng)，也是很危險(xiǎn)的。

　　記者：現(xiàn)在的金融危機(jī)最先從美國開始，有人說是因?yàn)槿鄙俟芾肀O(jiān)控，但歐洲本來就有很多的管理規(guī)章，那么你認(rèn)為，要?jiǎng)?chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的金融體系，政府管理和市場(chǎng)自由最好的關(guān)系是什么？

　　杰夫·里德爾：美國的管制是一種沒有協(xié)調(diào)的管制，他們有太多的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，如果這是不協(xié)調(diào)的，就不能處理風(fēng)險(xiǎn)。管制需要了解行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。我們需要花時(shí)間仔細(xì)研究，做一些國際間的協(xié)調(diào)。管理者之間也要相互協(xié)調(diào)。我認(rèn)為還是有很多事情需要去做，重點(diǎn)是這種管理控制也不應(yīng)過度。

　　B、不能完全歸咎現(xiàn)行機(jī)制

　　歷史上，每次金融危機(jī)都會(huì)推進(jìn)金融監(jiān)管的重大變革和進(jìn)步，這次也將不例外。盡管如此，金融風(fēng)暴、以及風(fēng)暴引起的一系列危機(jī)，也不能完全歸咎于現(xiàn)行的監(jiān)管機(jī)制或金融體制。

　　史美倫：我感覺我們也不能把這一次金融風(fēng)暴歸納于西方市場(chǎng)很大的失敗，因?yàn)槲腋杏X，很多這方面的錯(cuò)誤也是有人為的。我感覺基本上制度還不是完全的不對(duì)，或者是有什么很大的錯(cuò)誤的架構(gòu)方面，還是人為地慢慢地把它變形了。基本上我感覺西方市場(chǎng)上，商業(yè)銀行的發(fā)展，對(duì)我們來講還是有可取的地方。

　　C、金融創(chuàng)新以前走太遠(yuǎn)

　　在史女士看來，不僅監(jiān)管要適度，創(chuàng)新方面的適度更為重要。

　　記者：一些國家，這些商業(yè)銀行國有化了以后，比如說英國、法國都提出了一些要求，比如說分紅是什么樣限制，對(duì)高管的獎(jiǎng)金有些什么樣的限制，這個(gè)會(huì)不會(huì)在一定程度上限制這些銀行家的開拓和創(chuàng)新呢？

　　史美倫：我想創(chuàng)新肯定是有一些會(huì)受到影響，可是以前的創(chuàng)新，我感覺也走得太遠(yuǎn)了，過分了。為什么呢？大家以前說的金融產(chǎn)品，產(chǎn)品要有一個(gè)增加價(jià)值的一個(gè)方式，一個(gè)用途?？墒堑搅撕髞恚@些很多這種衍生工具，根本就是一個(gè)投資的工具，賺錢的工具。所以要從不同的角度來探討這方面。你說限制了他們的創(chuàng)新，我感覺是會(huì)有一點(diǎn)影響，可是應(yīng)該是一個(gè)比較好的影響。所以大家現(xiàn)在要看的問題，要討論的問題，還是一個(gè)正確的激勵(lì)機(jī)制，你做得好有獎(jiǎng)勵(lì)，你做得不好或者是犯了錯(cuò)誤，也要有后果。

　　D、“貪婪”加劇衍生品風(fēng)險(xiǎn)

　　史美倫：目前投行的角色和功能已改變，衍生工具本身是中性的，它只不過是對(duì)沖的工具，在衍生產(chǎn)品逐漸復(fù)雜化的過程中，過分借貸和市場(chǎng)參與者的貪婪加劇了衍生品帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　杰夫·里德爾：人們?cè)谂醒苌ぞ叩耐瑫r(shí)，更應(yīng)該看到，“錯(cuò)誤的使用”金融衍生工具比金融衍生工具本身更具有殺傷力。

　　我認(rèn)為的確是有對(duì)很多金融衍生工具的誤用，我們需要更清楚地理解金融衍生工具的影響。我們知道它們?cè)臼锹暦Q會(huì)給金融體系帶來更好的穩(wěn)定性，但我們看到的是，它們只是給金融體系帶來了更多的附屬物以及更迅速地流動(dòng)。所以，金融衍生工具并非天生就不好，不好的是因?yàn)槿藗儾⒉涣私馑鼈?，錯(cuò)誤地使用了它們。