“第一種可能性,我們想找一些期貨公司合作,和期貨公司互相持股,這樣就可以資源共享,也不需要擔(dān)心做一錘子買(mǎi)賣(mài)后被人甩了”;“第二種,我們想依托現(xiàn)貨背景,找一定的渠道,自己也去成立一家期貨公司,以公司多年發(fā)展的積累而言,成立一家期貨公司的資金問(wèn)題并不是很大”。

　　至于在接觸過(guò)程中,是否有期貨公司曾就上述兩種方式進(jìn)行磋商,該人士坦言,“目前還沒(méi)有期貨公司跟我們談到相互持股這一步——但是我知道他們也有這種想法”。

　　該人士還有更廣闊的藍(lán)圖,“想做現(xiàn)貨這一塊,以后想整合一些資源進(jìn)來(lái),包括融資這一塊(指和中國(guó)投資擔(dān)保有限公司合作,給中小企業(yè)貸款,從小的鋼鐵行業(yè),尤其是公司的現(xiàn)有客戶(hù),對(duì)這些公司的情況比較熟悉)”,“目前也是意向,在談具體操作方案”。

　　對(duì)于這樣的合作路徑,王丹認(rèn)為“理論上來(lái)說(shuō)是可以的”,“入股的途徑不是沒(méi)有,只是證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨公司的股東要求比較嚴(yán),比如凈資本等方面對(duì)股東要求較多,這會(huì)對(duì)一些小的電子盤(pán)市場(chǎng)有所影響”?！岸约撼闪⑵谪浌镜南敕?因?yàn)楸O(jiān)管部門(mén)已經(jīng)很長(zhǎng)時(shí)間里沒(méi)有批準(zhǔn)設(shè)立新的期貨公司了,要直接成立的難度比較大,但是可以控股比較小的期貨公司,或者參股現(xiàn)貨商旗下的期貨公司?！?/p>

　　記者通過(guò)多方打聽(tīng),還是找到一家已經(jīng)與期貨公司展開(kāi)合作的電子盤(pán)樣本:據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,上海大宗鋼鐵電子交易中心(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大宗鋼鐵”)?！按笞阡撹F之前一直和長(zhǎng)城期貨合作,鋼鐵期貨推出后,他們很有可能繼續(xù)合作”。

　　而另一位業(yè)內(nèi)人士介紹,“大宗鋼鐵和長(zhǎng)城期貨之前確有合作,但合作模式比較松散。他們的合作模式,對(duì)期貨公司與電子盤(pán)之間的合作有借鑒意義。“據(jù)他所知,大宗鋼鐵一直在謀求收購(gòu)期貨公司,想變成“正規(guī)軍”,而不是和期貨公司合作。

　　電子盤(pán)何去何從

　　無(wú)論競(jìng)爭(zhēng)還是合作,鋼材期貨上市之后,之前備受詬病、背負(fù)“變相期貨”稱(chēng)號(hào)的鋼材電子盤(pán)交易,該何去何從始終是無(wú)法回避的問(wèn)題。

　　弘業(yè)期貨王丹認(rèn)為,“電子盤(pán)市場(chǎng)還是有存在的必要,其會(huì)作為期貨市場(chǎng)的一個(gè)補(bǔ)充而被保留下來(lái),作為一個(gè)中遠(yuǎn)期的現(xiàn)貨市場(chǎng)而言是對(duì)期貨的補(bǔ)充,與期貨市場(chǎng)共同發(fā)揮著價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制,完善定價(jià)機(jī)制”。

　　王丹解釋,所謂中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)的補(bǔ)充,主要是因?yàn)殇撈髤⑴c電子盤(pán)的時(shí)間比較長(zhǎng),電子盤(pán)的參與者基本都是法人,很少有個(gè)人投資者,對(duì)電子盤(pán)都很熟悉,并且關(guān)鍵的一點(diǎn),電子盤(pán)的用途直接在盤(pán)面上就可以進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)(這與期貨市場(chǎng)區(qū)別顯著,期貨市場(chǎng)投機(jī)者參與較多,真正進(jìn)入實(shí)物交割階段的投資者或企業(yè)較少),另外正是因?yàn)殡娮颖P(pán)可以在盤(pán)面中進(jìn)行直接實(shí)物買(mǎi)賣(mài)的特點(diǎn),也使得其在多年經(jīng)營(yíng)中,對(duì)市場(chǎng)主體的現(xiàn)實(shí)需要了解和結(jié)合的更深入,比如交割庫(kù),遍布各地,對(duì)實(shí)物交割而言非常方便。據(jù)王丹認(rèn)為,投資鋼材可以“在電子盤(pán)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài),在期貨市場(chǎng)上套?！薄?/p>

　　中國(guó)鋼鐵電子交易市場(chǎng)執(zhí)行董事潘代忠與王的設(shè)想不謀而合。據(jù)潘介紹,“現(xiàn)貨做好后,和期貨會(huì)有聯(lián)動(dòng)效應(yīng)?，F(xiàn)貨做電子商務(wù),對(duì)期貨的價(jià)格有借鑒和參照的作用”。

　　另外在一些交易機(jī)制的設(shè)計(jì)上,電子盤(pán)市場(chǎng)也具有著無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)。潘代忠介紹,“期交所只能做標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品,對(duì)貿(mào)易商和套保有好處。但是因?yàn)殇摬膯蝺r(jià)低,價(jià)格優(yōu)勢(shì)只能集中在200公里范圍內(nèi),一旦超過(guò)200公里,運(yùn)費(fèi)馬上就擠掉了價(jià)格優(yōu)勢(shì),所以電子盤(pán)市場(chǎng)都在全國(guó)布有很多倉(cāng)庫(kù),通過(guò)電腦匹配,就近直接從倉(cāng)庫(kù)提貨?！?/p>

　　對(duì)于交割倉(cāng)庫(kù)的問(wèn)題,已經(jīng)公布的鋼材期貨交易框架上并未明確說(shuō)明,目前主要的可能還是全國(guó)的一些鋼廠(chǎng)。

　　另外,一位不愿透露姓名的某電子盤(pán)市場(chǎng)高管亦指出,鋼材期貨推出后,客戶(hù)究竟認(rèn)可哪個(gè)市場(chǎng),還是要留待時(shí)間去檢驗(yàn)的。其向記者舉了一個(gè)“先例”,“比如黃金期貨2007年剛推出時(shí)也非?；鸨?但后來(lái)交易量就慢慢萎縮了,現(xiàn)在,上海黃金交易所的交易量比遠(yuǎn)比期交所的交易量還大(上海黃金交易所的交易品種主要是TD金,即黃金現(xiàn)貨延期,而黃金期貨則是在上海期貨交易交易)”。

　　“出現(xiàn)上述現(xiàn)象,主要是因?yàn)樯虾｜S金交易所的規(guī)則,還是對(duì)企業(yè)有利,尤其是做實(shí)業(yè)的企業(yè),有利于套保,對(duì)個(gè)人投機(jī)則不是非常便利”,故該資深人士建議,“如果太多人套保,不投機(jī),那么交易就不會(huì)太活躍,所以建議設(shè)計(jì)(鋼材期貨)細(xì)則時(shí),偏向于考慮投機(jī)者的利益,這樣才會(huì)形成一個(gè)活躍市場(chǎng)”。

　　另外通過(guò)對(duì)已有的國(guó)外鋼材期貨市場(chǎng)的交易活躍度進(jìn)行對(duì)比分析,對(duì)即將上馬的國(guó)內(nèi)鋼材期貨品種,也是一個(gè)參考作用。該人士介紹,“世界上有迪拜、倫敦、印度等鋼材期貨交易,但交易量都不理想。主要原因是鐵礦在定價(jià)博弈中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位,更有發(fā)言權(quán),鋼材期貨作為一種市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制的功能略有不足。另外鋼材價(jià)格優(yōu)勢(shì)受到運(yùn)輸半徑的限制也是一個(gè)不容忽視的因素,200公里的有效價(jià)格優(yōu)勢(shì)范圍,再一次對(duì)即將上馬的鋼材期貨設(shè)計(jì)細(xì)則中交割倉(cāng)庫(kù)提出了更高要求!”