衍生品投資是魔鬼還是天使？在航空公司爆出因投資衍生品造成大幅虧損的丑聞后，投資者對上市公司從事衍生品投資表示了擔(dān)憂。在有色類上市公司中，剛剛公布年報(bào)的江西銅業(yè)也頗受關(guān)注，因其2008年套保衍生品出現(xiàn)13.6億元的虧損。但實(shí)際上衍生品投資可能并沒有投資者想象的那么壞，2008年年報(bào)最新數(shù)據(jù)顯示，在有色類上市公司進(jìn)行的套保業(yè)務(wù)中，90%的公司都在盈利。

　　根據(jù)證券時(shí)報(bào)記者以WIND資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)所做的分析，截至2009年4月2日，已發(fā)布2008年年報(bào)的有色類上市公司23家，其中有12家上市公司在2008年進(jìn)行了套期保值業(yè)務(wù)，從這12家上市公司發(fā)布的年報(bào)數(shù)據(jù)來看，套保業(yè)務(wù)虧損的僅有一家，剩余公司不僅沒有虧損，其中有部分公司還實(shí)現(xiàn)大幅盈利。

　　2008年，西部礦業(yè)從套期保值業(yè)務(wù)中實(shí)現(xiàn)凈收益近5億元，其中生產(chǎn)保值實(shí)現(xiàn)平倉凈收益2.8億元，貿(mào)易保值實(shí)現(xiàn)平倉凈收益2億元。西部礦業(yè)認(rèn)為，雖然這些套期保值未能嚴(yán)格符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的套期有效性的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，但從結(jié)果來看，達(dá)到了保值的效果，相當(dāng)于有色金屬采選冶業(yè)務(wù)增加營收2.8億元，金屬貿(mào)易業(yè)務(wù)增加營收2億元。

　　在11家套保實(shí)現(xiàn)盈利的公司中，像西部礦業(yè)這樣大幅盈利的還有紫金礦業(yè)、云鋁股份、株冶集團(tuán)。紫金礦業(yè)2008年抓住金屬價(jià)格大幅震蕩的機(jī)遇，進(jìn)行套期保值交易，獲得平倉收益合計(jì)為1.27億元；云鋁股份期末商品期貨浮動(dòng)盈利3415萬元，商品期貨投資收益6545萬元，2007年同期該公司商品期貨投資收益為207萬元；株冶集團(tuán)期末套期保值持倉浮盈2188萬元，平倉盈利3436萬元。

　　除了較大型的有色企業(yè)，中小板有色類上市公司在去年的套保業(yè)務(wù)中也獲益匪淺。精誠銅業(yè)2008年通過商品期貨投資獲得的投資收益為456萬元，上年同期為虧損35萬元。羅平鋅電則表示，報(bào)告期內(nèi)積極開展鋅期貨套期保值業(yè)務(wù)，充分利用市場對沖手段合理規(guī)避了現(xiàn)貨價(jià)格下跌所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，減少了虧損額。2008年該公司實(shí)現(xiàn)商品期貨投資收益為864萬元。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士提醒，有些上市公司并不僅僅滿足于套保業(yè)務(wù)，認(rèn)為自己對未來的價(jià)格趨勢判斷很準(zhǔn)，進(jìn)而進(jìn)行投機(jī)博取額外收益，對于這類公司，投資者則要多加留意。