★行情回顧

　　本周金屬市場整體呈現(xiàn)強勢運行，轉(zhuǎn)好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及期銅周一由五個月高位回落收低,因股市下跌,令經(jīng)濟和需求前景承壓,抵消了對中國買進的樂觀情緒.三個月期銅收報4,270/4,271美元。股市下挫,期前億萬富翁國際基金經(jīng)理人索羅斯周一接受路透財經(jīng)電視訪問時表示,美國經(jīng)濟正在經(jīng)歷一場"持續(xù)的下滑",今年不會復(fù)蘇.他同時指出,美國銀行系統(tǒng)總體上看基本上資不抵債.美元上漲也令工業(yè)金屬承壓,因美元走強使以美元計價的金屬對持其它貨幣的人來說是更昂貴.期銅稍早上漲,因市場樂觀認為LME庫存取消倉單增加,可能是顯示運往中國儲備的銅增多的跡象。三個月期鋁收報1,465美元，三個月期鋅由之前一日的1,370美元跌至1,360美元,盤中觸及10月15日來最高的1,400美元.期銅周二回升向五個月高位,因庫存再度下跌,預(yù)示中國的需求可能反彈,但股市下挫殃及人氣,升幅受限.三個月期銅收報4,379美元,周一收報4,270美元,此波升勢將期銅帶至4,459美元的五個月高位.另一需求可能回升的跡象是取消倉單跳增至60,850噸,較一周前的25,475噸猛增140%.取消倉單的增加主要發(fā)生在歐洲,而今年早些時候則主要發(fā)生在亞洲倉庫.期鋁周三升1%,收復(fù)稍早失地,因美股走強帶動人氣,但因庫存再創(chuàng)新高,需求憂慮猶存.三個月期鋁收報1,492美元。來自汽車業(yè)的消息對鋁價有支撐,美國財政部表示,克萊斯勒和通用汽車在美國政府高至50億美元的資金撐腰下已展開供應(yīng)商的支持計劃.三個月期銅收報4,400美元。期銅周四升穿4,500美元至五個月高位,因庫存減少,且取消倉單增加,但需求前景低迷預(yù)期將限制期銅升幅.三個月期銅MCU3盤中觸及4,564美元日高,為10月30日來最高水準,收報4,550美元。"人們提取LME銅庫存,賣給中國,賺取很可觀的利潤,"Barclays Capital分析師Gayle Berry說.在制造業(yè)和建筑業(yè)遲滯下,本年全球?qū)︺~的需求預(yù)期將萎縮.但中國國家物資儲備局的買進行動將有助支撐市場.LME銅庫存減少7,425噸,至近三周最低的496,775噸.LME倉庫取消倉單周三增加至62,575噸,為總庫存的12%。

　　★前期觀點回顧與評估

　　筆者在前期的報告中有關(guān)：“上海鋅價運行在12月24日以來的第二個波段的上升當中，短期內(nèi)市場將對11850元一線進行測試。倫敦方面則運行在12月23日以來的區(qū)間當中，短期內(nèi)在區(qū)間內(nèi)向上方1360美元測試，上海鋁價運行在12月5日以來的第二個向上推進波當中，短期內(nèi)市場將對13000元一線進行測試。倫敦鋁則實現(xiàn)了2月24日以來的第二個上升推進波理論目標，短線整理之后將再度上行，運行第三個上升推進波。上海銅價同樣運行在12月8日以來的第二個上升推進波當中，短期內(nèi)上方33800元將接受市場的測試。倫敦方面也在近期突破年初以來的區(qū)間整理，展開第二個上升推進波，短線整理之后，市場將再度回升，測試上方4280美元一線?！钡挠^點與市場的運行基本一致，上海鋅價在實現(xiàn)了對11850元的測試后，經(jīng)過短暫的調(diào)整后再度上行，目前已然運行在提升后的上升行情當中，倫敦方面則對區(qū)間上軌1360美元一線進行反復(fù)測試后，本周再度發(fā)力，一舉突破長達半年的區(qū)間，其反彈明顯得到了提升，短期上升空間已經(jīng)被打開。上海鋁價則對重要阻力位13000元一線做反復(fù)測試后，本周同樣突破阻力，運行新的上升行情。倫敦鋁價也明顯運行了一個推動結(jié)構(gòu)的上升，其反彈已經(jīng)被明顯提升。上海銅價的第二個上升推進波繼續(xù)運行，在突破33800元阻力之后，市場明顯呈現(xiàn)加速上揚的態(tài)勢，倫敦方面也在突破阻力后，強勁上揚，整體呈現(xiàn)短期強勢運行中。

　　★本周市場焦點

　　金屬市場再度演繹中國故事

　　去年以來，隨著全球經(jīng)濟的失速，消費急劇下降，金屬市場也出現(xiàn)了大規(guī)模的下跌，熊市氣氛彌漫市場，多數(shù)品種直逼動態(tài)生產(chǎn)成本，迫使部分企業(yè)縮減產(chǎn)量。在極度下跌之后，市場于去年12月中旬開始出現(xiàn)反彈，在各國政府救援計劃展開之后，市場不斷獲得動力，令反彈得到了延續(xù)。作為全球制造業(yè)中心，中國方面在經(jīng)濟振興計劃以及不斷增加政府儲備的支撐下，對金屬價格起到了重要的支撐作用，隨著中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好已經(jīng)大規(guī)模的金屬進口的持續(xù)，全球金屬價格顯然獲得了持續(xù)的動力，中國故事再度吸引著全球的目光。

　　面對席卷全球的金融海嘯以及受此影響的大規(guī)模的經(jīng)濟衰退，各國政府采取的極為密集的大規(guī)模經(jīng)濟救助行動，從金融到實體經(jīng)濟的各個主導(dǎo)行業(yè)，從直接投資到簡潔啟動消費，政府的力量得到了前所未有的集中展現(xiàn)。不久前召開的20G會議將此次全球性經(jīng)濟救助行動推向了高潮，面對來勢兇猛的危機，各國政府再度表現(xiàn)出高度的一致。隨著各種經(jīng)濟救助行動的落實，年初以來一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始顯露出企穩(wěn)回升的跡象。其中較為引人矚目的是美國和中國數(shù)據(jù)的回升令資本市場看到了希望。作為此次全球金融危機的元兇，美國房地產(chǎn)業(yè)在上一輪聯(lián)儲17次加息之后，其成本的不斷上升導(dǎo)致該行業(yè)出現(xiàn)了拐點，隨著房價的回落，嚴重超杠桿的有毒資產(chǎn)—美國次級債出現(xiàn)了危機，繼而導(dǎo)致了全球金融海嘯。而在密不透風(fēng)的大規(guī)模救助行動下，美國房地產(chǎn)率先出線了回暖，從近期陸續(xù)公布的數(shù)據(jù)看，無論是新屋銷售還是成屋銷售，新屋開工還是營建許可，抑或房價指數(shù)都出現(xiàn)了明顯的回升，顯示出這個導(dǎo)致全球危機的行業(yè)已經(jīng)企穩(wěn)回升，對穩(wěn)定市場信心無疑是起到了正面的作用。而作為新興經(jīng)濟體的代表，中國方面在此次金融危機中引人矚目，自身金融體系穩(wěn)健運行使得金融海嘯的傳導(dǎo)效益減弱，而在各國紛紛陷入經(jīng)濟衰退之時，中國經(jīng)濟仍然呈現(xiàn)增長的運行態(tài)勢，在中國政府4萬億投資拉動下，外向型產(chǎn)業(yè)衰退對整體經(jīng)濟的負面影響得到了一定的彌補。作為全球制造業(yè)中心，在各國經(jīng)濟衰退，需求較少的情況下，來自國外的訂單不斷減少使得中國經(jīng)濟持續(xù)增長受到了挑戰(zhàn)，而加大投資啟動內(nèi)需就成為對抗全球經(jīng)濟衰退的重要砝碼。