昨日，國內(nèi)存款類金融機構存款準備金率3年來的首次下調(diào)正式實施。此次調(diào)整后，央行將一次性釋放近4000億元資金。這對于目前低位徘徊的股票、期貨市場來說，無疑是個利好，但市場并未買賬，表現(xiàn)依舊較弱。截至昨日收盤，國內(nèi)商品期貨市場整體微漲，滬深股市則振蕩收跌，其弱勢表現(xiàn)也導致滬深300(2513.038,-8.35,-0.33%)指數(shù)期貨各合約全線收跌。

市場在意經(jīng)濟基本面

“市場之所以表現(xiàn)比較平淡，是因為存準率下調(diào)這一利好已被市場消化?！蹦先A期貨宏觀經(jīng)濟研究中心高級總監(jiān)張一偉說，11月30日央行決定下調(diào)存款準備金率，次日多數(shù)品種上漲便是對這一利好的回應。盡管上周末美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮麗，外圍市場普漲，但這不足以給當前國內(nèi)商品市場有力提振。他認為，在政府強有力的宏觀調(diào)控下，國內(nèi)經(jīng)濟增速逐步放緩，尤其是最近幾個月國內(nèi)PMI指數(shù)連續(xù)回落，預示著年末歲初下游行業(yè)對原材料的需求會明顯下降，將對商品期貨市場形成很大壓力。

作為經(jīng)濟運行先行指標，一般情況下PMI指數(shù)降到50%以下，反映經(jīng)濟在收縮，下行風險加大。而近期，無論是官方公布的PMI指數(shù)還是匯豐PMI指數(shù)都跌進50%以內(nèi)，并創(chuàng)下30多個月來新低。

上海一家投資公司負責人方先生近期走訪了江浙地區(qū)部分制造行業(yè)后，對持續(xù)回落的PMI指數(shù)有了更直觀的理解。“目前實體經(jīng)濟及下游行業(yè)的消費需求確實很不好。”方先生說，由于訂單情況不樂觀，一些企業(yè)已經(jīng)在壓縮產(chǎn)能，僅維持生產(chǎn)線基本運轉。而且，隨著年底的臨近，運營的各項賬款也到了結算時刻，企業(yè)面臨著很大的資金壓力。

歐洲問題牽動投資者神經(jīng)

本周，國內(nèi)外將有一系列重要經(jīng)濟事件相繼登場，看點連連。對于國內(nèi)期貨市場來說，最為重要的是周五即將公布的11月份CPI數(shù)據(jù)。不過，在調(diào)控政策見效、年中CPI見頂后持續(xù)回落下，市場對11月份CPI數(shù)據(jù)普遍較為樂觀?！肮俜焦嫉谋O(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)食品價格出現(xiàn)連續(xù)下跌，一些品種甚至呈現(xiàn)跳水走勢。”光大期貨研究所所長葉燕武認為，作為數(shù)據(jù)統(tǒng)計權重的大頭，食品價格下滑將會大大削弱CPI的上行動力，漲幅降至5%以下的概率很大。

除CPI數(shù)據(jù)要公布外，另一大看點在歐洲。8日歐洲央行議息會議和9日歐盟峰會的召開，不僅對處于困頓中的歐洲意義重大，而且還可能會給全球金融市場帶來影響。在葉燕武看來，目前國內(nèi)商品期貨市場經(jīng)歷了前期連續(xù)下跌后，進入振蕩盤整階段，此時的市場情緒比較不穩(wěn)定，對消息面的反應最為敏感。如果歐盟峰會仍拿不出行之有效的歐債問題解決方案，那么全球金融市場可能會產(chǎn)生劇烈動蕩，投資者應謹慎行事。

方先生也認為，目前國內(nèi)宏觀政策導向很微妙，國內(nèi)外經(jīng)濟形勢都存在很大的不確定性。“無序的振蕩行情非?？简炄耍顿Y者應謹慎小心，降低倉位控制風險。不要因為短時因素便高歌猛進，以免陷入被動?！?/P>