審視金礦公司對明年金價的預測是一件有趣的事。

去年12月，在香港上市的金礦公司國際資源(G-RESOURCES)的副總裁Owen Hegarty曾預測了今年金銀價的走勢，其中，他預測的2011年銀價40美元/盎司早在今年4月就已達到。及至今年4月底，國際市場銀價最高曾超過49美元/盎司。

不過，他預測的2011年金價2000美元/盎司，直至今日還未達到。今年金價的最大成就不過是突破了1900美元/盎司，離2000美元/盎司關口還有約90美元的差距。

如今，金價已回落至1700美元/盎司左右。黃金在未來的一年內(nèi)還有突破2000美元/盎司的機會嗎？

剛剛從旗下的印尼Martabe金礦考察歸來的國際資源主席趙渡說，以目前經(jīng)濟動蕩的局面看，黃金價格在未來一段時間內(nèi)仍將維持高位震蕩。不過，他修改了一下兩個月前的判斷。當時，趙渡說，金價明年極有可能突破2000美元/盎司。

“作為金礦公司，當然想黃金價格一路上升，這樣公司將有更多的盈利，但是金價受資本市場的影響非常大，并不是金礦公司可以決定的?！壁w渡坦言。

然而，投資銀行對金價的走勢卻比較樂觀。法國巴黎銀行是此次受希臘債券影響較大的銀行之一。但是，幾天前，它卻與三井住友銀行和恒生銀行一起，與國際資源簽訂了1億美元的循環(huán)信貸融資合約。起始息率并不高，只在倫敦銀行同業(yè)拆息(LIBOR)的基礎上加4.5%，而在國際資源Martabe項目竣工測試后，息率將降至LIBOR加4%。

這已是相當?shù)偷南⒙?，眾所周知，目前一些歐洲國家發(fā)行國債，息率已經(jīng)達到7%以上。而內(nèi)房股在香港發(fā)行企業(yè)債，息率一般在10%以上。

投資銀行的潛臺詞可能是，金價即使未來不會上漲，也不會有明顯的下跌。因此，它們才能放心地給金礦公司提供融資。

實際上，記者認為，目前支撐黃金價格的并不是投資者普遍認為的央行頻繁增持，從去年3月開始，已有印度、韓國、墨西哥、俄羅斯等國央行陸續(xù)買入黃金。根據(jù)世界黃金協(xié)會今年9月披露的數(shù)據(jù)，印度央行持有的黃金已增至558噸，中國增至1054噸，德國增至3408噸，美國更高達8134噸。

也不全是因為黃金供應的基本面，數(shù)據(jù)同樣顯示，便于開采和加工的金礦已經(jīng)基本耗盡，而新礦的勘探和開采至少需要5至10年的時間。

決定金價的最主要因素應該是不斷上升的生產(chǎn)成本。今年上半年，在全球范圍內(nèi)，由政府征收的采礦稅已比去年增長了20%。平均金礦折舊費也增長了20%，達到192美元/盎司，再加上金礦公司的管理成本和其他支出，截至今年6月底，全球黃金平均生產(chǎn)成本已達到809美元/盎司。其中，主產(chǎn)地南非的生產(chǎn)成本更高達919美元/盎司。

也許細心的投資者還記得，5年前，國內(nèi)的黃金生產(chǎn)商山東黃金的生產(chǎn)成本剛剛超過200美元/盎司，而紫金礦業(yè)的生產(chǎn)成本還不到180美元/盎司。

寫到這里，記者不由佩服印度央行的入市時機，去年3月，印度央行增持黃金的平均成本不過1060美元/盎司。如果金價回調(diào)，韓國央行的增持成本也許會成為支撐，這個位置在1600美元/ 盎司。