新年伊始，歐債危機(jī)繼續(xù)肆掠，但美國(guó)、德國(guó)以及中國(guó)先后公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，在一定程度上穩(wěn)定了金融市場(chǎng)信心，推動(dòng)了黃金穩(wěn)步反彈，中國(guó)及印度的實(shí)物黃金消費(fèi)旺季也為黃金提供了支撐。當(dāng)前金價(jià)較去年年底的低位上漲了100美元以上，并收復(fù)了200日均線的“牛熊分水嶺”。展望后市，鑒于歐債危機(jī)仍有惡化的可能，黃金的此次反彈恐難以持久。

金融市場(chǎng)緊張情緒緩和推升金價(jià)

歐債危機(jī)仍未有改善的跡象，不過(guò)LTRO措施暫時(shí)緩解了歐元區(qū)國(guó)家融資的壓力。年初意大利、西班牙等國(guó)國(guó)債發(fā)售情況良好，得標(biāo)利率大幅下降、超額認(rèn)購(gòu)率上升令持續(xù)緊張的歐洲國(guó)債市場(chǎng)出現(xiàn)了緩和的跡象。同時(shí)，歐洲央行在 1月政策會(huì)議上宣布，維持基準(zhǔn)再融資利率不變，暫停了此前連續(xù)兩個(gè)月的降息舉措。歐洲央行表示盡管歐債危機(jī)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成嚴(yán)重威脅，但自上一次會(huì)議以來(lái)，歐洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一定的企穩(wěn)跡象。在國(guó)債發(fā)售良好及歐洲央行暫緩降息的背景下，歐元得到了喘息的時(shí)機(jī)，美元指數(shù)暫時(shí)止步于81點(diǎn)的技術(shù)阻力平臺(tái)。

美國(guó)方面，近期公布的包括消費(fèi)者信心、制造業(yè)指數(shù)在內(nèi)的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)良好，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)更是表現(xiàn)優(yōu)異，12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20萬(wàn)，失業(yè)率也下降到8.5%。中國(guó)17日公布的GDP數(shù)據(jù)雖不如人意，卻引發(fā)了中國(guó)政府放松貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，也為黃金的反彈添磚加瓦。

潛在隱患不容忽視

1月13日，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)了包括法國(guó)、意大利、西班牙、葡萄牙等9個(gè)歐元區(qū)成員國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，16日，又下調(diào)了歐洲救助基金——?dú)W洲金融穩(wěn)定基金的AAA評(píng)級(jí)。盡管金融市場(chǎng)對(duì)此次降級(jí)的反應(yīng)比較平淡，但中長(zhǎng)期來(lái)看，債務(wù)評(píng)級(jí)被下調(diào)無(wú)疑將加大歐元區(qū)國(guó)家未來(lái)的融資難度。

目前市場(chǎng)的另一個(gè)焦點(diǎn)是希臘是否會(huì)出現(xiàn)違約。希臘需要與民間債權(quán)人達(dá)成削減債務(wù)至可持續(xù)水平的協(xié)議，以便讓國(guó)際貸款機(jī)構(gòu)信服，促使他們繼續(xù)向希臘發(fā)放現(xiàn)金。年后希臘將面臨145億歐元的到期債務(wù)，倘若不能獲得資金援助，希臘很可能在3月違約。1月13日希臘與私人部門債權(quán)人的債務(wù)重組談判暫告破裂，雖然各方預(yù)計(jì)談判會(huì)在18日重啟，但希臘違約的可能性已大大增加。一旦希臘違約，整個(gè)歐元區(qū)將遭到嚴(yán)重打擊。

大型基金參與積極性不高

全球最大的黃金ETF—SPDR GOLD SHARES截止到1月17日的持倉(cāng)量為1255.67噸，較去年年底僅增加1.1噸。同時(shí)，CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示，截止到1月10日，基金在紐約黃金期貨上的凈多單為132760手，處于近兩年來(lái)的較低水平。

綜上所述，2—4月是歐元區(qū)重債國(guó)主權(quán)債務(wù)集中到期的窗口，內(nèi)外交困將使得歐元區(qū)的局勢(shì)進(jìn)一步惡化，因此黃金短期回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸加大，不排除下探1450—1500美元一線。