雖然螺紋鋼期貨下跌更多受到股票市場下挫，以及大宗商品期貨市場整體下滑影響，但此次下跌也打亂了市場整理步伐，為備受期待的上漲行情罩上了一層陰影。

社會庫存大增

受空頭打壓，2月7日，上海期貨交易所螺紋鋼期貨主力1205合約收于每噸4274元，跌1.41%，領(lǐng)跌大宗商品期貨市場。分析人士指出，螺紋鋼期貨后市難以擺脫弱勢格局。

最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2月3日，全國26個主要市場五大鋼材品種(螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板)社會庫存量為1737.1萬噸，較前一周增加153.6萬噸，一舉突破1600萬噸和1700萬噸兩個關(guān)口，庫存連續(xù)第六周上升。

國內(nèi)鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺西本新干線近日發(fā)布2月鋼材價格指數(shù)走勢預(yù)警報告指出，盡管節(jié)后鋼材市場增倉如約而至，但對比去年來看，今年無論是庫存總量還是庫存增幅都有所不及，尤其是今年春節(jié)期間146.7萬噸的庫存增量，是2008年以來國內(nèi)鋼材庫存增量最低的一次。這說明目前鋼廠的產(chǎn)能釋放仍處于較低水平。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，1月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量169.06萬噸，旬環(huán)比上漲3.94%；1月中旬重點企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量148.8萬噸，旬環(huán)比降0.27%，全國預(yù)估日產(chǎn)量166.9萬噸，旬環(huán)比降1.3%。

盡管目前產(chǎn)量已經(jīng)出現(xiàn)一定回升，但按照2012年8億噸粗鋼產(chǎn)能預(yù)測計算，當(dāng)前粗鋼產(chǎn)能利用率僅約為77%左右，仍處于歷史同期較低水平。

需求尚未啟動

據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)長假之后，螺紋鋼、線材是庫存增加重災(zāi)區(qū)，其中螺紋鋼庫存增幅為14.29%，線材庫存增幅為20.01%。

市場人士認(rèn)為，庫存增加的原因是需求未啟動。去年年底，鋼貿(mào)企業(yè)在房地產(chǎn)市場調(diào)控政策的持續(xù)和房地產(chǎn)投資增速回落的大環(huán)境下，傳統(tǒng)“冬儲”行情落空，終端需求降到冰點，這令貿(mào)易商心有余悸，市場心態(tài)依然謹(jǐn)慎。

光大期貨分析師王進指出，當(dāng)前終端需求尚未恢復(fù)，雖然大部分地區(qū)現(xiàn)貨報價上漲，但上漲幅度不大，基本上處于有價無市階段。

西本新干線分析，就真實交易情況而言，元宵節(jié)之后，鋼材市場才能進入正常營業(yè)狀態(tài)，清明節(jié)前后需求旺季的特征才將逐步體現(xiàn)，因此單就2月而言，需求恢復(fù)仍將是極為緩慢而艱難的過程，對價格拉升作用有限。

良茂期貨分析師劉成則較為樂觀。他認(rèn)為，元宵節(jié)后鋼貿(mào)企業(yè)才真正地正常營業(yè)，真實需求才會顯現(xiàn)。隨著天氣回暖和建筑工地復(fù)工，將使螺紋鋼終端需求周期性回升，鋼貿(mào)商傾向于主動備庫，產(chǎn)生一輪補庫行情。

成本支撐價格

雖然2月7日鋼材期貨的下跌破壞了整理格局，但中長線來看，市場依然看好未來鋼價。

王進指出，盡管開工率提升帶來供應(yīng)量增加將抑制鋼價上行空間，但在需求好轉(zhuǎn)預(yù)期、市場心態(tài)好轉(zhuǎn)、鐵礦石價格上漲帶動成本上升的情況下，鋼價將負(fù)重上行。

部分鋼廠由于原料庫存消耗較多，需求補充原料庫存，但當(dāng)前采購價下礦山接受意愿較低，因而鐵礦石采購價有所上調(diào)。

劉成認(rèn)為，鐵礦石價格水平居高不下給了鋼價成本支撐。他分析，目前進口礦市場醞釀看漲心態(tài)，報價普遍上調(diào)。春節(jié)長假后，隨著國內(nèi)鋼材市場小幅漲勢的顯現(xiàn)，加之部分鋼鐵企業(yè)少量補充鐵礦石庫存量，促使國內(nèi)鐵礦石市場出現(xiàn)上揚態(tài)勢。進口礦市場的持續(xù)走高，更加重了礦產(chǎn)商盼漲氣氛，東北遼西地區(qū)市場受鋼廠上調(diào)采購價格影響。

劉成表示，鐵礦石和焦炭價格沒有明顯的變動，成本支撐明顯。從技術(shù)上來看，螺紋鋼期貨1205合約自去年10月探底以來，終于在春節(jié)前走出三角型整理區(qū)間，展開了較為明顯的突破上升趨勢。建議中長線投資者可布局螺紋鋼1210合約，每噸4330至4380元可逐步建倉。

不過，王進認(rèn)為，未來鋼價走勢還要看真實需求的恢復(fù)情況，在需求好轉(zhuǎn)預(yù)期以及當(dāng)前鋼價處于低位的背景下，鋼價反彈有望延續(xù)。