保持逢低買入思路，4250以下逐步建立長(zhǎng)線多單

雖然2012年春節(jié)過(guò)后，滬鋼延續(xù)了節(jié)前的強(qiáng)勁勢(shì)頭繼續(xù)振蕩上行，但現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況卻未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，多數(shù)貿(mào)易商仍保持觀望的態(tài)度。鋼價(jià)在無(wú)量空漲了一周后出現(xiàn)下滑，不過(guò)隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，有望拉開上漲格局。

雖然2012年春節(jié)過(guò)后，滬鋼延續(xù)了節(jié)前的強(qiáng)勁勢(shì)頭繼續(xù)振蕩上行，但現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況卻未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，多數(shù)貿(mào)易商仍保持觀望的態(tài)度。隨著價(jià)格的攀升，螺紋鋼1205合約積聚的風(fēng)險(xiǎn)逐漸增大。2月7日螺紋鋼期價(jià)出現(xiàn)單日大幅下跌，價(jià)格的快速下滑使得前期積聚的風(fēng)險(xiǎn)被快速釋放，在此之后呈現(xiàn)出振蕩調(diào)整格局。

鋼廠去庫(kù)存化任務(wù)仍艱巨

自去年12月末以來(lái)，雖然市場(chǎng)期盼的冬儲(chǔ)沒有來(lái)臨，但螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存的持續(xù)性回升反映出部分貿(mào)易商的囤貨意愿有所增強(qiáng)。近期，螺紋鋼庫(kù)存量加速回升的勢(shì)頭明顯，截至2月10日，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存已從474.4萬(wàn)噸回升至810.640萬(wàn)噸，首次高于去年同期。不過(guò)，目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)鋼大省河北一帶貿(mào)易商的補(bǔ)庫(kù)意愿依舊不高。節(jié)后國(guó)內(nèi)鋼價(jià)在傳統(tǒng)“開門紅”意識(shí)的帶動(dòng)下連續(xù)走高，不過(guò)貿(mào)易商正月十五前多數(shù)尚未返回市場(chǎng)，且返回市場(chǎng)的貿(mào)易商也是在觀望。鋼價(jià)在無(wú)量空漲了一周后出現(xiàn)下滑，其中北方三級(jí)螺紋報(bào)價(jià)再次下滑到4200元/噸以下，這也加重了部分商家繼續(xù)空倉(cāng)的情緒。與此同時(shí)，鋼廠庫(kù)存處于高位，而短期貿(mào)易商的謹(jǐn)慎心態(tài)不僅放緩了鋼廠去庫(kù)存化的進(jìn)程，也限制了鋼廠的資金流轉(zhuǎn)。

鐵礦石港口庫(kù)存觸及警戒線

監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，雖然節(jié)后鐵礦石港口價(jià)格跟隨鋼價(jià)出現(xiàn)回升，但鐵礦石港口庫(kù)存卻也出現(xiàn)井噴增長(zhǎng)。截至2月10日，我國(guó)鐵礦石港口庫(kù)存仍維持超億噸大關(guān)，達(dá)到10021萬(wàn)噸。雖然目前國(guó)外鐵礦石的價(jià)格和品位與國(guó)產(chǎn)礦相比存在優(yōu)勢(shì)，礦商較為樂(lè)觀，但由于短期我國(guó)下游啟動(dòng)仍需時(shí)日，同時(shí)鋼廠現(xiàn)貨資金成本占用較多，采購(gòu)鐵礦補(bǔ)庫(kù)的積極性并不高，這將使得礦價(jià)短期出現(xiàn)調(diào)整的可能性增大。不過(guò)，由于目前鐵礦石港口庫(kù)存過(guò)高，部分港口已觸及存量警戒線，短期鐵礦價(jià)格的波動(dòng)對(duì)鋼價(jià)的影響有限，鋼價(jià)向下調(diào)整的空間也將受限。

下游開工進(jìn)程加速

雖然短期鋼價(jià)的回升難見起色，但2012年中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃工作會(huì)議還是給鋼鐵行業(yè)帶來(lái)了好消息，會(huì)議確定2012年將增加200億元投資主要用于保障性住房的建設(shè)。在2011年，雖然年初國(guó)家制訂了建設(shè)1000萬(wàn)套保障房的政策，但由于資金不到位，很多項(xiàng)目直到8、9月份才開工。今年增加并提前到位的資金有助于下游保障房建設(shè)的盡快開工，在實(shí)際需求上對(duì)鋼價(jià)將起到明顯的拉動(dòng)作用。

另外，數(shù)據(jù)顯示，2月份我國(guó)鋼廠建材的減產(chǎn)率有所下降，同時(shí)訂單回升，整體市場(chǎng)趨好。2月中下旬以后隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，鋼價(jià)有望拉開上漲格局。

綜上所述，短期鋼價(jià)在市場(chǎng)消費(fèi)及去庫(kù)存化進(jìn)程放緩的背景下將維持盤整格局，投資者可

保持逢低買入思路，4250以下逐步建立長(zhǎng)線多單。同時(shí)，出于國(guó)際形勢(shì)仍存在諸多不確定性的考慮，倉(cāng)位不宜過(guò)重。