近期螺紋鋼期價迎來了階段性反彈行情，但受制于疲弱的需求、高庫存形勢以及供需矛盾，鋼價的拉漲或將被“無情”的終端需求遲緩“澆滅”。

國際經(jīng)濟形勢不穩(wěn)定

國際政治經(jīng)濟形勢的變化對整個商品市場帶來巨大影響。目前國外經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定，美國不斷改革希望能夠改善經(jīng)濟環(huán)境，歐債危機愈演愈烈，雖然歐元區(qū)財長就希臘援助計劃終于達成協(xié)議令商品市場信心有所提升?？傮w上來看，世界經(jīng)濟并未完全走出國際金融危機的陰影。如果歐債危機朝好的方向發(fā)展，對于期鋼而言，或將起到助推作用。國內央行降低存款準備金率，只能短期在市場心態(tài)上起到一定的提振作用。在宏觀面沒有實質利好的情況下，鋼價想走出上漲行情幾無可能。

供應壓力進一步加大

今年許多鋼廠的新高爐、新產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)。受鋼廠正常運轉和生產(chǎn)計劃的需要，鋼廠產(chǎn)能增加在2月以后明顯加快，因此不可能維持去年年底以來的低產(chǎn)水平。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年2月上旬全國重點企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為156.45萬噸，環(huán)比增長5.55%。今后鋼材供應量的進一步加大，對于需求不振的鋼市將是雪上加霜。在供需矛盾進一步激化的情況下，期鋼價格只能被壓制。

需求啟動緩慢

需求短期無明顯好轉，鋼價拉漲無力。受整體經(jīng)濟增速下滑的影響，房地產(chǎn)調控趨嚴，無論是夭折的“蕪湖新政”，還是近期冰點成交量都是證明。從去年保障房建設的實際效果看，筆者對今年建材需求持謹慎態(tài)度。鐵路建設不僅資金少，而且計劃新開工項目也被砍掉，水利水電眼下不是建設旺季，基本可以忽略。加上近期國際經(jīng)濟形勢多變，國內3月鋼材出口也不會好轉，整個鋼鐵行業(yè)的需求尚無法釋放。即使市場普遍預期3月天氣回暖，需求將逐步釋放，但筆者并不樂觀。毫無疑問，下游需求盡管有緩慢的回暖，但這需要一個較長的醞釀期，在3月不太可能有明顯的變化，鋼市還將繼續(xù)尋找新的需求點。一旦需求低于預期，鋼價下跌將難免。短期低迷的需求，是制約鋼價上漲的根本。

庫存壓力高企

除了需求啟動緩慢，高庫存是目前籠罩在鋼市上的陰影。mysteel數(shù)據(jù)顯示，2月17日，國內26個主要市場螺紋鋼、線材、熱冷軋等五大品種的庫存總量達到了1900萬噸，創(chuàng)歷史新高，其中，螺紋鋼、線材庫存總量為1099.86萬噸，也創(chuàng)下了歷史新高。高庫存已經(jīng)成為懸在鋼市上方的“堰塞湖”，尤其是在需求疲軟的情況下，高庫存對鋼價形成牽制，或抑制鋼價上漲。

鋼廠漲價不可持續(xù)

在下游終端需求沒有真正轉暖，庫存沒有明顯減少的情況下，近期寶鋼，武鋼，河鋼等上調3月出廠價對鋼價的漲勢沒有多大意義。筆者認為，雖然隨著天氣逐漸轉暖、各行業(yè)項目陸續(xù)恢復，加之鋼廠和貿易商的雙重“疊加盼漲”心態(tài)影響，但未來提價的可持續(xù)性還有待觀察。2月21日，沙鋼對螺紋鋼、線材出廠價分別下調180元/噸和150元/噸。作為建材的龍頭生產(chǎn)企業(yè)，沙鋼此次下調產(chǎn)品出廠價印證了鋼廠對后市的悲觀預期。短期內建材市場還難言真正好轉。

從期鋼整體走勢看，短期或將弱勢振蕩，價格有向下的風險，但向下的空間或較為有限。調整過后隨著需求旺季來臨，鋼價將出現(xiàn)一波反彈，但反彈的力度將視需求改善情況而定。