錢駿對期貨投資者的勸告：不妨做個(gè)“執(zhí)盾者”，輕倉操作。

錢駿用了7年時(shí)間把客戶資產(chǎn)規(guī)模從10萬做到了1個(gè)億，并保持著連續(xù)6年為客戶實(shí)現(xiàn)85%年均收益的成績。然而，最了解市場、擁有成熟期貨操作理念、“把期貨投資當(dāng)成事業(yè)來做”的錢駿們，卻因其私募身份長期游走于灰色地帶。

修剪得體的白色短袖襯衫，黑色長褲休閑鞋，戴眼鏡，中等個(gè)子，眼前的他看上去斯文睿智。

市場，尤其是資本市場，永遠(yuǎn)不缺乏故事。在這個(gè)從事證券期貨行業(yè)十多年，現(xiàn)在已過而立的男人身上發(fā)生的真實(shí)故事是：7年時(shí)間，他管理的客戶資產(chǎn)規(guī)模從10萬猛增至1億，并保持著連續(xù)6年為客戶實(shí)現(xiàn)85%年均收益的成績。

去年，他在南京紫峰大廈27樓拿下了一塊百平方米辦公區(qū)從莫愁湖到珠江路再到現(xiàn)在如今這個(gè)南京的地標(biāo)性建筑，幾年內(nèi)他的“領(lǐng)地”，已經(jīng)歷若干次搬遷。

天氣晴朗的時(shí)候，從他現(xiàn)在辦公室寬大的落地窗望出去，能看得到水光瀲滟的玄武湖，車水馬龍的市中心，遠(yuǎn)處若隱若現(xiàn)的山巒;而更深遠(yuǎn)的含義往往是肉眼看不到的，哪怕你站在世界之巔，這是一些需要靠漫長時(shí)間和痛苦歷練來感受的東西。

“它們雖然不被看見，但足夠值得每個(gè)投資者敬畏?！边@種看不見的含義，就是他所說的“市場的力量?！?/p>

他叫錢駿，南京持贏投資咨詢公司董事長。只是，他遞給記者的名片上，這個(gè)頭銜或者稱謂，并不能準(zhǔn)確描述他真實(shí)的身份。

10年前，他投身于一個(gè)正在中國蓬勃發(fā)展的行業(yè)期貨。浸淫多年后，他在這個(gè)行業(yè)中卻只擁有一個(gè)“灰色身份”：期貨私募基金。

在國內(nèi)，期貨交易還一直是只分個(gè)人和現(xiàn)貨法人機(jī)構(gòu)兩種席位，金融機(jī)構(gòu)類或者代客理財(cái)?shù)确绞絽⑴c期貨市場尚未被監(jiān)管層批準(zhǔn)。監(jiān)管部門對于“錢駿們”的態(tài)度是“不鼓勵(lì)，不限制”。所以錢駿，極其低調(diào)。

在這個(gè)低調(diào)、隱秘、灰色的行當(dāng)里，錢駿如魚得水。“我從創(chuàng)業(yè)開始，就把期貨當(dāng)成自己的事業(yè)來做?！彼f。

“古羅馬斗獸式”的生存

“生存，或者死亡?！边@一深?yuàn)W的哲學(xué)命題運(yùn)用在期貨市場上毫不夸張。

有多少人虧錢，就有多少人賺錢。有的人一天暴富，有的人一天傾家蕩產(chǎn)。而在這個(gè)殘酷市場中，能贏到錢的人永遠(yuǎn)是極少數(shù)，就像一場殘酷的角逐。

錢駿用“古羅馬斗獸場”的比喻，來描述他在這個(gè)市場中的“戰(zhàn)斗法則”。

“期貨市場好比古羅馬斗獸場，里面有幾十個(gè)人，他們各自選擇執(zhí)矛或者執(zhí)盾。這場爭斗規(guī)定，最終只能有一個(gè)人勝出，其他的非死則傷。很多人都會主動選擇矛，矛具有強(qiáng)大的攻擊性，置人于死地意味著活下來的機(jī)會變大。但若換作我，我一定會選擇盾，與置人于死地相比，活下來才是最重要?！?/p>

期貨市場有三種人：機(jī)構(gòu)，套期保值企業(yè)，散戶。大部分的散戶就好比那些執(zhí)矛者，盲目相信僅憑一己之“矛”便可置對方于死地。盡管在過程中奮力拼殺，略有斬獲，但結(jié)果總是輸?shù)暨@場爭斗。根據(jù)今年股指上市一周年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，市場中散戶投資者只有不到2%的盈利份額?！皥?zhí)矛”者，不是最終的贏家。

這在錢駿看來，不僅僅是散戶自身資金實(shí)力的問題，更主要的是投資者的“理念和方向問題”。

“完善的風(fēng)險(xiǎn)控制才是制勝關(guān)鍵因素”。他認(rèn)為，保持“輕倉操作”才算正確理念，自保應(yīng)放在首要位置。這好比斗獸場“執(zhí)盾”者，輕倉為其“盾”，可阻擋杠桿“負(fù)效應(yīng)”帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)，“你只有先活下來，才能戰(zhàn)斗。”

期貨市場之所以誘人，是因?yàn)槠渚薮蟮母軛U效應(yīng)：十萬可以撬動百萬資金。但負(fù)效應(yīng)也一樣：如果方向錯(cuò)誤，十萬賠百萬。

為了把杠桿效應(yīng)最大化，很多人會選擇“重倉”甚至“滿倉”操作。如果方向?qū)Φ脑挮@得的收益將達(dá)到100%。

在期貨市場中，“滿倉暴富”神話已被演繹得極度傳神。2008年，武漢“期貨女”在一年內(nèi)，資產(chǎn)從5萬到千萬的神話使得期貨被人奉為“暴富之源”，急功近利者趨之若鶩。

這些投資客好比“執(zhí)矛”者，急躁的心態(tài)像一把鋒利的“矛”，如果在操作方法失去節(jié)奏和控制之后，沒有這把“矛”，將難以自保，盈利就更加不可能。這個(gè)“期貨女”在暴富后的結(jié)果是：賬戶資產(chǎn)膨脹到千萬之后，她仍然滿倉操作，最終在一波行情下跌后，千萬資產(chǎn)隨之耗盡一空。

錢駿現(xiàn)在是10%到15%的持倉量，這就像一個(gè)安全的“盾”。“在這個(gè)市場中，你只有用盾自保，才有勝出的可能?！?/p>

他說這個(gè)持倉比率幾乎利用不到杠桿效應(yīng)：“資金越大，持倉量就要越輕，我們要賺的不是快錢，而是獲得長期穩(wěn)定的收益。”

“投資叢林”中的“獵手”

“獵手”的養(yǎng)成少不了時(shí)間和經(jīng)歷，當(dāng)這兩者積累起來，共同作用于他身上的時(shí)候，催化作用就產(chǎn)生了。

2003年的時(shí)候，錢駿從事期貨不久，他記得當(dāng)年“做虧了一筆”，2004年，潛心研究國外投資大師的成敗經(jīng)驗(yàn)，是從那時(shí)開始，他意識到“風(fēng)險(xiǎn)控制”的重要性。

真正把“風(fēng)險(xiǎn)控制”落實(shí)下來，是這些年的經(jīng)歷：客戶資產(chǎn)從10萬開始積累到如今的1個(gè)億，他坦言自己的責(zé)任也在增加。“保持客戶資產(chǎn)的穩(wěn)定增長是我們的責(zé)任，在這里面，風(fēng)險(xiǎn)控制和長期穩(wěn)定收益就顯得非常重要和必須?！?/p>

方向有了，接下來就是操作方法。就好比抓獵物，不僅僅是捕獵方向問題，用怎樣的手段和心態(tài)去操作更加現(xiàn)實(shí)。

當(dāng)一波行情來臨的時(shí)候，你能看到多遠(yuǎn)?行情下跌的時(shí)候是加大籌碼還是立刻止損?

一個(gè)真正的獵手是：可以等待，但決不讓那等來的機(jī)會錯(cuò)失。

在他看來，除了經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，這更是一個(gè)慣性思維的問題，“很多人一看到反彈，就擔(dān)心下跌，趕緊離場，一看到下跌，就想到反彈，選擇入場?！?/p>

普通的投資者在一波上漲行情中最多盈利幾百個(gè)點(diǎn)，錢駿說他有一次做棉花，“從一萬九的位置一直拿到二萬七”，盈利接近1萬個(gè)點(diǎn)。

他也有虧的時(shí)候，某一次做豆粕，兩次看錯(cuò)方向，虧了不少，“索性停了一天，什么也沒做，第二天看準(zhǔn)了再進(jìn)場。”

在期貨市場這片“投資叢林”里，有大大小小的獵物，有性格迥異的獵人。而真正優(yōu)秀的投資者就是個(gè)絕佳的“獵手”，他耐心等待機(jī)會，有時(shí)放棄機(jī)會，他有抓不住獵物的時(shí)候，也有蓬頭垢面饑腸轆轆的時(shí)候，但最后，能從森林里走出來，雙手提著獵物的，一定是這樣的人。

“有的時(shí)候我們會主動放棄一些行情，等到絕對有把握的行情出現(xiàn)，拿穩(wěn)了就不放，往往在這段時(shí)間內(nèi)賺到的錢能覆蓋很多次進(jìn)進(jìn)出出的盈利。”就像一個(gè)靜靜等待獵物出現(xiàn)的獵手，表面看是放棄，實(shí)則等待更大的機(jī)會。

做有把握的事，這符合巴菲特投資的“大概率事件”之意?！捌鋵?shí)就是順勢而為?！卞X駿說自己是一個(gè)“看準(zhǔn)了不會錯(cuò)失”的人。

其實(shí)，很多人往往誤解“勢”，選擇追隨從眾，在一場“投資圍獵中”能勝出的僅僅是少數(shù)人，“投資還是講究少數(shù)人原則的”，他淡淡的說。

十多年市場歷練，漲跌起伏，他喜歡用“大浪淘沙”來比喻身處的期貨市場，投資者被一批一批過濾，“少數(shù)人”存活下來。這批人身上具備的稟賦無非是“堅(jiān)韌，自信，果斷”也少不了“對市場的敏感”。

“這是進(jìn)入期貨市場之初就應(yīng)該具備的素質(zhì)，而這很大一部分也跟個(gè)人性格有關(guān)?！卞X駿說。

等待陽光的“期貨尋路人”

錢駿的QQ簽名被他改為“期貨尋路人”。“現(xiàn)在這個(gè)市場猶如天地混沌之初的樣子，偶爾有亮光投射，但是不足以形成照亮前路的力量?！彼f，自己是在黑暗中摸索著前進(jìn)。希望能夠建立起一個(gè)更加理性合理的投資氛圍，他似乎已經(jīng)隱約感受到身上的責(zé)任。

整個(gè)市場需要靠各方參與者的成熟方能形成完善的運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制，成熟的期貨投資市場運(yùn)作平穩(wěn)，對投資者的“殺傷性”緩和。“但，成熟的市場需要各方投資參與者以其成熟的投資理念共同建立?！卞X駿說。

他認(rèn)為，參與者的成熟包括：了解自己的資金狀況，明確知道風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對漲跌有容忍度，不會因?yàn)橐粫r(shí)的盈虧而失去理性。理性的投資者對行情走勢包括良好投資氛圍的形成都是有利的，各路資金在這樣一個(gè)較為理性的環(huán)境中博弈，才能夠使市場維持活力和持久健康。

錢駿身處的期貨私募行業(yè)，可以被稱為期貨投資市場的“灰色地帶”，監(jiān)管部門對于它的態(tài)度是“不鼓勵(lì)，不限制”。

他們的生存模式一般是“代客理財(cái)”，按照比例收取手續(xù)費(fèi)，一般的比例是30%~50%。

像錢駿一樣，建立“投資咨詢公司”的期貨私募在南京還有不少，他們大多數(shù)有十幾年證券期貨投資經(jīng)驗(yàn)，或曾做過期貨公司高層。

在采訪中發(fā)現(xiàn)，很多期貨公司的從業(yè)者，都有“成立一個(gè)私募”的想法，原因在于，期貨公司受到國家相關(guān)監(jiān)管法規(guī)的限制，他們的收益只能從客戶每次交易的手續(xù)費(fèi)中收取，也就是說，合法的收入僅僅來自于交易傭金一項(xiàng)。

很多想從事私募的投資者就與合伙人建立一個(gè)“投資咨詢管理公司”，從事“代客理財(cái)”等相關(guān)業(yè)務(wù)。

在私募公司管理規(guī)模方面，規(guī)模到達(dá)1億元左右的期貨私募，其管理規(guī)模及管理水平可以排在行業(yè)前列;規(guī)模達(dá)到1千萬元左右的期貨私募，可以算作中型。

南京有不少幾百萬甚至幾十萬資金的期貨私募公司，他們的生存方式一般是建立一家公司，在初創(chuàng)期有的甚至僅憑自己一個(gè)人“代客理財(cái)”，他們拓展業(yè)務(wù)的方式最早也是從親戚朋友開始。像錢駿這樣，有一個(gè)較大公司，由董事會，幾十個(gè)工作人員，他還不定期地從全國招聘優(yōu)秀操盤手，投資者有門檻要求的，已經(jīng)算是較為成熟的一種私募類型。

他坦言，南京的期貨市場發(fā)展還不太完善，期貨投資的積極性不高，投資理念還是比較保守。需要很多成熟的投資者共同完善這個(gè)市場。

“等待陽光。”錢駿一語雙關(guān)。

后記

錢駿們的期貨投資之道

“尊重市場的力量”，這是錢駿近10年投資總結(jié)出的觀點(diǎn)之一。

重視風(fēng)險(xiǎn)控制，看重3到5年的長期投資回報(bào)率，行情看準(zhǔn)了快速進(jìn)場，拿穩(wěn)每一次行情，狀態(tài)不佳時(shí)停止操作，避免“賭徒心態(tài)”。

錢駿說，正確的心態(tài)是“順勢而為”這聽起來像一個(gè)出世之人的論調(diào)。

在期貨投資圈內(nèi)，有一句為人共知的話：“期貨可以讓一個(gè)人快速成長，每次行情的跌宕起伏仿佛人生的高度濃縮?！?/p>

人性的善惡，恐懼和貪婪，在一天之內(nèi)就能被深刻體會到。這種極端體驗(yàn)，若不能讓人絕望，那必然產(chǎn)生高度凝練的智慧。

“順勢而為”原本是傳統(tǒng)中國道家智慧，運(yùn)用到高度濃縮人生的期貨投資市場中，一樣說得通。

“勢”可以被理解為“市場的力量”。這種力量非人力可控，這是“執(zhí)盾”者之所以選擇“盾”的原因。大概在經(jīng)歷了行情的大起大落之后，才能深刻體會到這種力度，再鋒利的“矛”也無法將其刺穿。

這種力度讓人產(chǎn)生一種敬畏感。這種敬畏感的產(chǎn)生往往會讓人更加關(guān)照自己的內(nèi)心世界。

錢駿反復(fù)提到“個(gè)人修為”。讀書、知人、閱世都是對個(gè)人修為的鍛造和熔煉。他不愿意多提自己的“賺錢故事”，卻非常愿意跟別人分享他的心得和體會。

未來，他們會有一些慈善事業(yè)要做。