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雞蛋呈近強遠弱態(tài)勢

最新高手視頻! 七禾網 時間:2024-11-13 10:56:53 來源:長江期貨 作者:劉漢緣

上周雞蛋期貨大幅反彈,主力合約2501周線突破震蕩區(qū)間,周漲幅達4.7%。相較之下,雞蛋現貨仍圍繞中樞線窄幅波動,供需相對平衡,市場在強現實與弱預期之間切換。我們認為,短期供需平衡背景下,雞蛋下行空間受限,中期若市場較為樂觀,淘汰不及預期,或限制春節(jié)前蛋價漲幅。整體上,雞蛋市場維持近強遠弱格局,建議遠月淡季合約等待反彈逢高套保機會。


關注淘汰動態(tài)調整


需求邊際轉淡。根據鋼聯數據,截至2024年11月8日當周,雞蛋主銷區(qū)周度銷量為6624.89噸,周環(huán)比下降4.55%。根據市場相關數據,截至2024年11月11日,生產、流通環(huán)節(jié)庫存為1.03天、1.03天,較10月下旬(不足1天)有所增加,處于近四年同期偏低水平,限制蛋價下行空間。


進入11月,雞蛋缺乏集中需求提振,蛋價上漲乏力。養(yǎng)殖戶惜淘情緒有所緩解,前期受高養(yǎng)殖利潤驅動,延養(yǎng)的部分高日齡老雞順價淘汰,兌現可觀的淘汰收益。另外,淘汰雞出欄量持續(xù)增加,淘汰老雞綜合日齡行至近五年歷史最高水平。


11月新開產蛋雞對應2024年7月補欄的雞苗,天氣炎熱不利于育雛,補欄量不大。根據智慧蛋雞數據,補苗量約為8100萬羽,環(huán)比下跌15%,意味著11月新開產量不大。不過,養(yǎng)殖利潤仍可觀情況下,養(yǎng)殖戶只是被動淘汰一些超高日齡的老雞(淘汰日齡持續(xù)增加),淘汰量相對有限,淘汰高峰或仍在春節(jié)前。后續(xù)受春節(jié)消費提振,食品廠存在前置備貨需求,中期需求預期筑底回升。


供應壓力凸顯


在飼料原料維持底部區(qū)間震蕩下,蛋雞養(yǎng)殖利潤較為豐厚。數據顯示,截至2024年11月7日當周,雞蛋單斤盈利周度平均值為1.47元/斤,處于近五年同期次高水平,僅次于2022年。在高利潤驅動下,補欄積極性增加。據了解,當前雞苗排單多數排至12月下旬至2025年1月上旬,少數有1月中下旬訂單,種蛋利用率多在70%—80%,少數大廠利用率在100%。雞苗價格維持在偏高水平,一定程度上說明補苗需求較好,對應5個月后開產較多。長期來看,供應壓力持續(xù)累積。


整體來看,短期庫存壓力不大,雞蛋供需處于平衡狀態(tài),蛋價下行空間有限;中期需要觀察淘汰情況,市場對后市較為樂觀的情況下,淘汰高峰大概率延遲到2025年1月,供應逐步累積或限制春節(jié)蛋價漲幅;長期來看,高利潤勢必會驅動補欄積極性提升,從而導致遠期供應增加,施壓蛋價走勢。截至11月11日,2412、2501合約分別貼水河北邯鄲現貨250元/500千克、500元/500千克左右,基差處于歷史同期偏高水平,短期現貨跌幅受限,盤面謹慎看空。

責任編輯:唐正璐

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