【導語】2024年9-10月白板紙市場走勢持續(xù)下行，“金九銀十”逐步褪色，與歷史規(guī)律有所相悖，市場悲觀情緒濃郁。11月市場供需矛盾格局仍存，走勢繼續(xù)承壓，但在紙廠積極促漲下，紙價或小幅震蕩上行。

2024年9-10月市場走勢持續(xù)下行，與2023年走勢呈相反趨勢，主因市場供需矛盾格局加劇，疊加相關替代性白卡紙價格低位運行的影響，市場運行乏力。從季節(jié)性規(guī)律來看，通常“金九銀十”行情下，市場呈上漲趨勢，而今年市場在旺季下進入下行通道，與歷史5年走勢有所相悖，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，9-10月A級250g灰底白板紙出廠含稅市場均價3430.13元/噸，較去年同期下跌6.69%，累計下跌138.80元/噸。

“金九銀十”需求釋放不足 市場供應壓力持續(xù)攀升

隨著中秋、國慶節(jié)日訂單結束，其余領域訂單釋放不明顯，市場整體需求延續(xù)清淡。為刺激下游拿貨，紙廠陸續(xù)執(zhí)行價格優(yōu)惠政策，9-10月規(guī)模紙廠累計下調130-350元/噸，個別紙廠雖存漲價意向，但落實情況一般，實盤仍以商談為主。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，9月消費量59.29萬噸，較8月下滑2.58%，較去年同期減少5.58%；預計10月消費量或在58.10萬噸，環(huán)比下滑2.01%，較去年同期減少4.27%。

受市場需求不足的影響，下游采購心態(tài)仍偏謹慎，紙廠出貨承壓，因此9-10月紙廠庫存壓力持續(xù)攀升，整體處于高位運行。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，企業(yè)庫存天數(shù)維持在24天左右，庫存量較上月上漲3.61%左右，漲幅擴大0.09個百分點。為緩解庫存壓力，紙廠陸續(xù)發(fā)布國慶期間停機檢修通知，據(jù)紙廠公布的停機檢修情況來看，影響產量約7.66萬噸左右。

白卡紙對白板紙?zhí)娲栽鰪?/strong>

白板紙及白卡紙均廣泛應用于消費品包裝，因應用領域具有重疊性，均具有一定的印刷及包裝性能，因此兩者具有一定替代性。從2020-2024年白板及白卡紙價格走勢對比圖來看，兩者走勢基本一致，個別階段略有差異。2023-2024年白板與白卡紙價差逐步收窄，整體走勢延續(xù)了2021年以來的震蕩下滑趨勢，平張價差收窄至500-600元/噸。2024年9-10月白卡紙價格跌勢快于白板紙，主要由于白卡紙新產能的釋放，個別白卡紙廠價格一度與高端白板紙價格持平，終端用白卡紙?zhí)娲装寮埖囊庠赣兴黾印?/p>

11月市場或小幅震蕩上行

2024年11月白板紙市場或小幅震蕩上行，但上漲空間有限。主要影響因素有以下幾個原因：

目前紙廠庫存水平處于高位，市場供應壓力偏大，11月紙廠暫無明確的停機檢修計劃，因此紙廠庫存仍存增加風險，或以消化庫存為主，預計11月供應量較10月增加1.39%；需求方面，隨著電商節(jié)、元旦及春節(jié)的臨近，部分禮盒及水果箱等訂單或逐步釋放，下游或于11月中下旬提前備貨，預計11月需求量或較上月增加2.23%。綜合供需，預計11月市場需求增幅略大于供應增幅，但供需差或仍呈擴大趨勢，或從117.6萬噸擴大至118.7萬噸左右。

從成本面來看，11月上旬，打包站廢黃板紙庫存或加速釋放，紙廠需求意向偏強，可能順勢穩(wěn)價采購廢紙，利于廢黃板紙市場價格穩(wěn)定運行。雙11之后，廢黃板紙供應預期短暫增加，同時紙廠需求增速可能放緩，市場供需矛盾或轉為供略過于求格局，市場價格或持續(xù)下滑。整體來看，11月廢黃板紙市場價格或呈現(xiàn)先穩(wěn)定后下滑趨勢，成本面對白板紙價格支撐較為無力。

從心態(tài)來看，近期受白卡紙紙廠限產拉漲的影響，白板紙紙廠漲價意向較強，規(guī)模紙廠陸續(xù)發(fā)布11月中旬漲價通知，計劃上調30-50元/噸，但由于兩者價差較小，低端白卡紙對部分高檔白板紙需求仍存一定替代性，多數(shù)業(yè)者采購心態(tài)仍偏謹慎，市場觀望氣氛濃郁。

綜上所述，11月市場供需同步增加，供需矛盾格局緩解有限。但在紙廠積極促漲下，紙價或小幅上行，預計2024年11月白板紙市場或呈小幅震蕩上行趨勢，上漲空間有限，預計11月A級250g白板紙出廠價均價震蕩區(qū)間在3355-3405元/噸。

（卓創(chuàng)資訊 潘靜雯）