處于仿真交易階段的國債期貨已不是“隨著性子”來了。

隨著國債期貨仿真合約TF1203的首次交割，新月份合約TF1212也開始掛牌交易。從近兩日的情況看，投資者對遠(yuǎn)月國債仿真合約交易的參與越來越理性，TF1212合約最初兩天的累計成交不過13000余手，首日成交僅5000余手，昨日成交8003手，同時該合約的持倉周二也不過3801手?！昂头抡娼灰讋傞_的時候相比，現(xiàn)在做遠(yuǎn)月的客戶要少很多，仿真國債期貨也逐漸形成主力和次主力之分?！币晃环治鰩煴硎?。

新遠(yuǎn)月合約TF1212參與謹(jǐn)慎

國債期貨仿真交易自今年2月13日正式啟動以來，市場參與者一直不乏熱情，不僅TF1203這種臨近月份合約成交活躍，就連TF1206和TF1209這些遠(yuǎn)月合約也交投火爆。由于交易處在嘗試和積累經(jīng)驗的過程，參與者一開始并沒有刻意固定地交易哪一只合約，交易行為較為隨機，一度形成三只合約成交、持倉不分伯仲的局面，市場也不存在明顯的主力合約。比如仿真交易推出的首日，雖然最近月份的TF1203合約成交達(dá)到23000余手，但TF1206的成交亦有18000余手，當(dāng)時最遠(yuǎn)月份合約TF1209的成交竟達(dá)到29000余手，比另兩個稍近月份合約還要活躍。

而在TF1203合約結(jié)束交易之后，虛擬資金明顯向TF1206和TF1209過渡，對新上市合約TF1212的參與卻比較謹(jǐn)慎。至昨日收盤，TF1206和TF1209合約分別成交19883手和18581手，而客戶持倉逐漸向TF1206靠攏，該合約持倉達(dá)57818手，創(chuàng)上市以來最高，同時該合約也成為名副其實的主力合約。

本周國債仿真期貨交易還將完成對首次交割的模擬。TF1203合約的最后交易日是上周五，按照交易所的規(guī)定，其交割日為最后交易日之后的連續(xù)三個交易日，即從本周一至周三，交割結(jié)算價為最后交易日全天成交量加權(quán)平均價。TF1203合約交割結(jié)算價為98.95元，最終該合約有282手進(jìn)入交割階段，交割比例較低。與此前市場上的很多說法不同，國債期貨仿真交易的賣方通過中金所的會員服務(wù)系統(tǒng)進(jìn)入模擬交割庫來買“虛擬券”進(jìn)行“實物”交割，模擬未來真實交割的流程。只是大多數(shù)客戶都在TF1203合約到期前離場，一位參與模擬交易的客戶就表示，其開戶的期貨公司提早一日提示他：“由于目前國債期貨處于測試階段，交易所對會員的交割數(shù)量有所限制，若您的賬戶雙邊持有TF1203合約，交割時，交易所將對同一客戶編碼下的多頭和空頭持倉進(jìn)行自動平倉，若您持有的是單邊TF1203合約，請您在最后交易日11:00前及時平倉?！?/P>

未來交投將向“實戰(zhàn)演習(xí)”過渡

在累計20天的交易中，TF1203總共成交297658手，日均成交逾1.48萬手。同時該合約還于上市首日創(chuàng)下迄今為止的最大振幅紀(jì)錄，當(dāng)日最高點為開盤時的99.25元，最低為96元，高低點相差3.25元。一位期貨公司分析師表示：“個人認(rèn)為如果到了真實交易的話，一天3塊多錢的振幅應(yīng)該十分罕見，難得有這種走勢。振幅較大也說明仿真交易推出之初，參與者交投非?；钴S，很多都追著行情進(jìn)行交易，而隨著參與者越來越穩(wěn)健，可以預(yù)計未來國債仿真合約的振幅會不斷下降，價格走勢將日趨平穩(wěn)。”

在TF1206和TF1209合約的最初兩個交易日里，我們也可以看到類似TF1203合約一般的波動，但一周之后，這些合約的日內(nèi)振幅都不斷縮小，如今的振幅每日最多也不過0.2~0.3元。新上市的TF1212合約就更“乖”了，目前總共兩天交易里都沒有較大振幅出現(xiàn)，周一高低點差價不過0.32元，昨日更是只有0.23元?？梢娫诮煌兜睦硇浴⒊謧}的增減和日內(nèi)走勢穩(wěn)定性方面，新推出的國債期貨仿真合約都比它的前輩更為“進(jìn)化”，仿真交易將從最開始略顯隨性的交易向“實戰(zhàn)演習(xí)”不斷過渡。