上證指數(shù)在經(jīng)歷上周三的恐慌性下挫后，市場熱點依舊活躍，板塊間輪動順暢，其中中小板指數(shù)更是在周五收復了先前的一半失地。在流動性寬松預期不斷加強背景下，指數(shù)K線圖形有望得到修復，重拾升勢。

“降準”信號再現(xiàn)

考慮到后半月公開市場到期資金量較大，上周央行加大了資金回籠力度，凈回籠資金570億元。值得注意的是，周四進行的200億元91天正回購，央行將利率下調(diào)2BP至3.14%，為7個月內(nèi)首次下調(diào)。我們注意到，在上一輪貨幣緊縮周期中，首先就是正回購利率的上行，接下來是央票，最后是存款準備金率的上調(diào)。同樣，在目前的寬松周期中，正回購利率的下行無疑是央行在向市場透露其意圖。另外，16日央行公布2月外匯占款余額255247.56億元，較1月僅增加251.15億元，考慮2月巨額外貿(mào)逆差，雖然整體熱錢呈回流態(tài)勢，但整體外匯占款增量僅為1月的18%，這給央行“降準”再添砝碼，從而激起市場在寬松預期下的逢低買入行為。

空頭主力“三而竭”

以中證席位為代表的空頭主力在上周三、周四連續(xù)增空，周五中證席位更是以近萬手空單“傲視群雄”。同樣的情況出現(xiàn)在去年12月16日，同樣是周五，同樣是完成移倉換月，中證席位以10027手空單傾巢出擊，而接下來周一的走勢可謂驚天大逆轉(zhuǎn)，最終以一根“倒錘頭”陽線收場。究其背后原因，主力持倉達到高位后，一方面表明其繼續(xù)加倉的力量可能衰竭，另一方面，市場的其他參與者都預計其平倉必將給市場帶來反向的巨大波動，并需要另一個“巨頭”來接手其巨量合約，從而都讓自己成為其對手盤，以“小兵”之力博“巨頭”之量。在這種情況下，一旦“巨頭”籌碼用盡，而市場又反向運動，將迫使“巨頭”加速平倉，從而進一步推升指數(shù)。

下方半年線強支撐

上證指數(shù)2月22日放量突破半年線后，上周的大幅回撤恰好回踩半年線，對指數(shù)的反彈構成了強有力的支撐。待上證2400點一線清洗完前期獲利籌碼后，指數(shù)有望重拾升勢，并向2500點一線平臺發(fā)動攻擊。