A股市場(chǎng)自3月14日中陰下跌以來，一路震蕩下行，滬指先失2400點(diǎn)，后戰(zhàn)2360點(diǎn)，成交量也一路萎縮。昨日收盤，滬指以十字星報(bào)收2350.6點(diǎn)，成交量較上一交易日大幅萎縮；期指主力合約報(bào)2568.8點(diǎn)，總持倉較上日略微增倉1500手。

僅從當(dāng)前盤面來看，大盤呈弱勢(shì)整理格局，各板塊的熱點(diǎn)較為凌散，而期指空頭持倉高度集中，市場(chǎng)前景并不容樂觀，大盤底部似乎尚未出現(xiàn)。但結(jié)合近期各方面情況來看，筆者認(rèn)為市場(chǎng)氛圍持續(xù)轉(zhuǎn)好，大盤正醞釀著大的三浪上漲行情。

回調(diào)壓力大幅減輕

本輪下跌，有三大因素是最為重要的，首先就是，市場(chǎng)自1月6日見底以來所形成的龐大累積性獲利盤，特別是藍(lán)籌板塊的獲利極為豐厚；其次，前期套牢盤在兩會(huì)期間乃至于會(huì)后，市場(chǎng)預(yù)期的利好消息遲遲沒有兌現(xiàn)，恐高心態(tài)開始蔓延；最后，政府工作報(bào)告調(diào)低GDP發(fā)展目標(biāo)，打壓市場(chǎng)做多人氣，三大因素合力形成了上漲阻力，也使得股指在兩周的橫盤后最終選擇了向下尋找支撐，夯實(shí)底部的走勢(shì)。從這點(diǎn)來說，前期的回調(diào)有一定的合理性，但我們注意到隨著回調(diào)時(shí)間和空間的深入，前期的獲利壓力基本得到釋放，而前期成交密集區(qū)的套牢盤也有一定的化解，而利空因素正隨著時(shí)間的推移緩慢淡出。

長(zhǎng)期基本面利好持續(xù)發(fā)酵

在利空因素逐步淡出的同時(shí)，來自基本面的利好因素，卻開始呈升溫態(tài)勢(shì)。

1，各路資金入市預(yù)期顯著升溫。且不說近兩年屢屢提及的養(yǎng)老金問題已化為現(xiàn)實(shí)，光是OFII和RQFII增加額度的話題在近期屢屢被提及就是一個(gè)不容忽視的長(zhǎng)期利好。從相關(guān)人士的講話中可以看出，今年OFII和RQFII的增加已無疑問，如果說養(yǎng)老金的入市尚存在制度上和使用上的一些障礙的話，這部分的資金在人民幣升值的大背景下入市的步伐會(huì)更加的明確。

2，加大分紅力度力挺優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌，抑制打新和強(qiáng)化退市機(jī)制倒逼投機(jī)資金回歸價(jià)值投資。自郭主席就任以來，抑制打新和強(qiáng)化垃圾股退市就是一個(gè)不容回避的話題。對(duì)于這方面，我們注意到，近期相關(guān)方面對(duì)此方面信息的表態(tài)明顯增多，力度明顯加強(qiáng)，在措施強(qiáng)化之后，投機(jī)性資金必然會(huì)考慮到頂風(fēng)炒作的風(fēng)險(xiǎn)，而與此同時(shí)，相對(duì)估值合理的藍(lán)籌板塊在加大分紅力度的利好消息刺激下可能是個(gè)不錯(cuò)的出路，藍(lán)籌板塊在指數(shù)中的權(quán)重相信廣大投資者都心中有數(shù)。

3，引資分流雙管齊下。在引導(dǎo)各路資金入市的同時(shí)，如何化解居高不下的新股上市問題也是我們一直關(guān)注的一個(gè)重點(diǎn)，在這方面，我們注意到除了在強(qiáng)調(diào)加大上市公司質(zhì)量審核的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)正有更加實(shí)質(zhì)性的措施正在進(jìn)行之中，其中降低國內(nèi)企業(yè)赴港上市門檻和增加場(chǎng)外交易不能不被我們提及。

4，歐債問題暫告段落。除了上述國內(nèi)方面的長(zhǎng)期利好之外，國際方面的消息同樣令人振奮，在希臘問題得到暫時(shí)解決之后，歐洲方面的信息近期保持平穩(wěn)，國際市場(chǎng)的影響在近期雖然對(duì)國內(nèi)影響有限，但其不會(huì)出來攪局本身就可算是一個(gè)利好。

5，股市稅收優(yōu)惠可能會(huì)是重大利好。據(jù)日前人民日?qǐng)?bào)海外版報(bào)道，兩會(huì)期間多位委員提出為證券市場(chǎng)減稅的議案，雖然截至目前，并未得到相關(guān)權(quán)威人士評(píng)論，但這樣的利好預(yù)期是我們最為期待的。

6，降息降準(zhǔn)可能性進(jìn)一步加大。

技術(shù)分析暗藏生機(jī)

除了上述的中長(zhǎng)期利好消息之外，從技術(shù)分析的角度來看，當(dāng)前的走勢(shì)也并非一無是處。觀察歷史圖表，從2008年12月31日和2010年9月21日的經(jīng)驗(yàn)來看，縮量是二浪底部的顯著特征，從12年3月21日有效跌破2381點(diǎn)的日線支撐至今已經(jīng)有4個(gè)工作日，從昨日上證的540個(gè)億來看，盤面確實(shí)有縮量跡象，只要未來一周量能沒有放大，從成交量的角度來看二浪底部就能基本確立。從點(diǎn)位角度來看的話，滬指2330點(diǎn)-2350點(diǎn)一線是個(gè)相當(dāng)重要的支撐，日線，周線及月線都在這一位置完美重合，如果說在這里多頭還沒有一戰(zhàn)之力的話，大盤的后勢(shì)不堪設(shè)想?？紤]到隨著調(diào)整時(shí)間的延續(xù)，各主要權(quán)重板塊也相繼到達(dá)支撐區(qū)域，若在此位置形成共振，并不會(huì)讓人太過意外。

綜合來看，當(dāng)前大盤底部似遠(yuǎn)實(shí)近，中長(zhǎng)期的利好累積到一定程度和技術(shù)性的反彈要求形成合力是大概率的事件。從波浪的角度來看，大盤在此位置再度走出大的下跌浪從而再創(chuàng)年內(nèi)新低的概率并不太大，反而三浪上升的走勢(shì)更為靠譜。

最后從期指角度來說，當(dāng)前空頭持倉高度集中的現(xiàn)象也并不能說就是大跌的一個(gè)明確信號(hào)，畢竟我們要考慮到股指期貨存在的意義就在于套期保值的要求，如果考慮到這方面，我們是否可以認(rèn)為，空頭的集中持倉恰恰是其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上大幅吸貨的一個(gè)征兆？如若空頭主動(dòng)平倉了結(jié)，后市走向不言而喻。