穩(wěn)步發(fā)展期貨市場，是黨中央、國務(wù)院作出的重大戰(zhàn)略部署。中國證監(jiān)會主席郭樹清3月29日指出，要牢牢把握期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本要求，主動貼近“三農(nóng)”的需求，加強相關(guān)期貨品種的研究開發(fā)力度，加快推進(jìn)期貨市場的改革和發(fā)展，進(jìn)一步增強期貨市場服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)全局的能力。郭主席的講話指明了我國期貨市場的發(fā)展方向，深刻反映了實體經(jīng)濟(jì)對期貨市場的期盼和需求，增強了我們加快發(fā)展期貨市場的緊迫性和責(zé)任感。

期市服務(wù)“三農(nóng)”前景廣闊

近年來，湖北證監(jiān)局按照中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，正確處理監(jiān)管與服務(wù)、規(guī)范和發(fā)展的辯證關(guān)系，一手抓監(jiān)管創(chuàng)新，一手抓市場發(fā)展，注重引導(dǎo)期貨公司提高服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶的意識和能力，及時總結(jié)推廣套保企業(yè)成功經(jīng)驗，促進(jìn)期貨市場功能的發(fā)揮。我們在實踐中深刻感受到期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”前景廣闊，大有可為。

1.期貨市場在促進(jìn)農(nóng)業(yè)增產(chǎn)、農(nóng)民增收方面發(fā)揮了積極的作用。

以湖北銀豐集團(tuán)為例，2004年棉花期貨上市后，該企業(yè)依托期貨市場，采取“訂單農(nóng)業(yè)＋期貨市場”的經(jīng)營模式，到2011年，在全省各主產(chǎn)棉區(qū)創(chuàng)辦和領(lǐng)辦棉花專業(yè)合作社26家，訂單植棉面積18.2萬畝，帶動了2萬多戶農(nóng)民，集團(tuán)營業(yè)收入達(dá)47億元。該企業(yè)在自身規(guī)模和效益實現(xiàn)跨越式增長的同時，還采取“二次返利”的方式，反哺棉農(nóng)，保障了棉農(nóng)增產(chǎn)增收。

2.期貨市場逐步成為引領(lǐng)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營、集約經(jīng)營和標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)的重要途徑。

過去湖北的棉農(nóng)和菜農(nóng)生產(chǎn)帶有很大的盲目性，自從棉花和菜油品種上市后，期貨市場正在逐漸幫助他們解決種什么、種多少、怎么賣、賣給誰的問題。由于實行嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)化合約，我省棉花品級和油菜籽的質(zhì)量有了明顯的提升?，F(xiàn)貨企業(yè)進(jìn)行套期保值，關(guān)鍵是控制現(xiàn)貨資源，訂單農(nóng)業(yè)的風(fēng)險在于履約率低，需要時拿不到貨，市場風(fēng)險完全由套保企業(yè)承擔(dān)。對此，我局指導(dǎo)有關(guān)棉花公司探索土地經(jīng)營權(quán)的流轉(zhuǎn)改革，以“土地入股＋農(nóng)民入企”的模式，使農(nóng)民和企業(yè)形成利益共享、風(fēng)險同擔(dān)的合作關(guān)系。這樣不僅解決了棉花資源控制，還可以促進(jìn)棉花規(guī)模經(jīng)營、集約經(jīng)營和標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)。我們認(rèn)為隨著與實體經(jīng)濟(jì)在深度和廣度上的密切融合，期貨市場必將引領(lǐng)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，實現(xiàn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的革命。

3.期貨市場業(yè)已成為湖北農(nóng)業(yè)企業(yè)須臾不離的風(fēng)險管理利器。

目前湖北省成規(guī)模的涉棉企業(yè)、糧油企業(yè)大部分都或多或少參與了期貨市場。據(jù)有關(guān)期貨公司資料，我省130家400型軋花設(shè)備的棉花加工企業(yè)，利用期貨市場套期保值、期現(xiàn)結(jié)合經(jīng)營的超過80%，2000家較小規(guī)模的加工企業(yè)接近半數(shù)參與了期貨市場。2010年，棉花價格經(jīng)歷了“過山車”行情，湖北涉棉企業(yè)，包括加工、貿(mào)易和部分紡織企業(yè)，凡正確運用期貨工具的，多數(shù)都有效規(guī)避了市場價格風(fēng)險。近年來，僅我省一家期貨公司的棉花企業(yè)客戶，其依托期貨市場進(jìn)行期現(xiàn)結(jié)合經(jīng)營增收即超過2億元。湖北奧星糧油公司靈活運用期貨套保工具，不僅安然度過2008年國際金融危機，而且在危機中抓住機遇，實現(xiàn)了大發(fā)展，從一家名不見經(jīng)傳的地方小企業(yè)，迅速成長為國內(nèi)大型“雙低”菜籽油加工企業(yè)。在湖北，一批企業(yè)通過在市場的摸爬滾打，已經(jīng)能夠運用期貨市場進(jìn)行原材料采購、優(yōu)化庫存管理，增加銷售收入，提高了企業(yè)經(jīng)營管理水平。

4.農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和企業(yè)經(jīng)營呼喚更多涉農(nóng)期貨品種上市。

農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和市場發(fā)展都迫切需要期貨市場提供多樣化的風(fēng)險管理手段，以完善風(fēng)險管理體系，降低風(fēng)險管理成本。我局在2010年組織的期貨農(nóng)業(yè)專題調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，涉及菜油的交易品種單一化，風(fēng)險管理不能覆蓋整個產(chǎn)業(yè)鏈。菜粕是菜籽壓榨為菜油后的副產(chǎn)品，具有產(chǎn)量大、價格波動大、使用企業(yè)多，具有國家標(biāo)準(zhǔn)的特點，企業(yè)有避險需求，符合上市特點。湖北是油菜籽生產(chǎn)大省，又是淡水養(yǎng)殖大省，而菜粕是重要的淡水養(yǎng)殖原料，對我省農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和淡水養(yǎng)殖具有重要作用。為此，我局向湖北省人大和省政府提交《關(guān)于促進(jìn)菜粕期貨合約上市的建議》，2011年湖北人大代表團(tuán)采納了我局的建議，并在兩會期間提交全國人大，受到重視。目前菜籽和菜粕期貨合約已列入鄭商所的交易品種備選行列，合約設(shè)計和論證也正在組織進(jìn)行中。鑒于湖北是養(yǎng)豬大省，而生豬價格對于穩(wěn)定物價至關(guān)重要，今年，我局又提交了生豬上市的建議，也得到湖北人大代表團(tuán)的重視和采納。

5.“期貨農(nóng)業(yè)”的創(chuàng)新提法更容易被農(nóng)民和農(nóng)業(yè)部門理解和接受。

在2009年我局組織的期市服務(wù)“三農(nóng)”的調(diào)研研討中，長期從事農(nóng)業(yè)研究的湖北省政府調(diào)研室副主任王德工提出，過去在農(nóng)業(yè)上有“生態(tài)農(nóng)業(yè)”、“綠色農(nóng)業(yè)”、“外貿(mào)農(nóng)業(yè)”等多種提法，以區(qū)別于傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)，期市服務(wù)“三農(nóng)”是否也可以簡稱為“期貨農(nóng)業(yè)”？我們采納了這一提法，并作為調(diào)研報告集的書名。這是一個富有創(chuàng)意的提法，其深刻含義在于以期貨市場的價格信號為風(fēng)向標(biāo)，組織農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和銷售農(nóng)產(chǎn)品，完全區(qū)別于傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)，體現(xiàn)了期市服務(wù)“三農(nóng)”的本質(zhì)要求，容易記，容易理解和被接受。

湖北期市服務(wù)“三農(nóng)”的初步做法

1.以調(diào)研促發(fā)展，及時總結(jié)推廣期貨服務(wù)“三農(nóng)”的模式和經(jīng)驗。

2009年和2010年，湖北證監(jiān)局先后三次組織專題調(diào)研活動，分別調(diào)研了湖北農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展情況、鄭商所品種(棉花、菜油、早秈稻)在湖北地區(qū)的功能發(fā)揮情況、湖北工業(yè)企業(yè)運用期貨工具的情況，每次調(diào)研歷時三至四個月。今年初，我們又召開了五場座談會，進(jìn)行了一次問卷調(diào)查，并深入田間地頭，與合作社、棉農(nóng)直接對話，了解生產(chǎn)和市場需求，研究期貨公司提供中介服務(wù)，發(fā)展壯大需求問題。

專項調(diào)研活動由湖北證監(jiān)局牽頭，省政府金融辦公室、省政府研究室、省農(nóng)業(yè)廳，以及轄區(qū)期貨經(jīng)營機構(gòu)等共同參與，通過實地走訪湖北棉花、油菜籽、小麥及水稻主產(chǎn)區(qū)，走訪交割倉庫，重點調(diào)研產(chǎn)業(yè)鏈的上、中、下游企業(yè)，相對全面地掌握了湖北部分涉農(nóng)企業(yè)、工業(yè)企業(yè)利用期貨工具的實際情況，發(fā)掘了湖北銀豐、奧星糧油、宏凱工貿(mào)、枝江白銀等多個成功的典型企業(yè)，并分析總結(jié)出了湖北各相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈在運用期貨工具時存在的問題和障礙。

上述調(diào)研活動得到了原湖北省委書記羅清泉、副省長趙斌等有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的重視，相關(guān)調(diào)研成果先后匯編成《湖北期貨農(nóng)業(yè)調(diào)研報告集》和《湖北期貨市場服務(wù)工業(yè)調(diào)研報告集》并出版，《發(fā)揮期貨市場功能，加快期貨農(nóng)業(yè)發(fā)展》一文榮獲湖北省金融學(xué)會2010年度金融科研課題一等獎。專項調(diào)研組提出的各項政策建議也得到了省農(nóng)業(yè)廳、期貨交易所等相關(guān)部門的重視，為期貨市場更好地服務(wù)湖北產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了思路，打下較為堅實的基礎(chǔ)。

2.以培訓(xùn)促普及，推動政府部門、現(xiàn)貨企業(yè)樹立正確理念，引導(dǎo)龍頭企業(yè)參與期貨市場套期保值。

充分發(fā)揮期市服務(wù)產(chǎn)業(yè)的功能，關(guān)鍵是要轉(zhuǎn)變觀念。只有當(dāng)期貨不再是一個投機工具，而是一個風(fēng)險管理工具的觀念在政府和企業(yè)人員心目中深入時，期貨市場才具備良好發(fā)展的堅實基礎(chǔ)。

2010年，由湖北證監(jiān)局主導(dǎo)，湖北轄區(qū)從三個方面積極著手推動期貨知識的普及工作，一是積極推動開展“期貨進(jìn)黨?！薄ⅰ捌谪浵锣l(xiāng)”活動，二是聯(lián)合政府部門、交易所舉辦高層論壇或座談會，三是引導(dǎo)主流媒體加大對期貨市場知識及其功能作用的正面宣傳。

2011年，湖北證監(jiān)局聯(lián)合湖北省政府金融辦、湖北省農(nóng)業(yè)廳、鄭州商品交易所等單位，組織開展了“湖北省期貨市場服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)巡回報告會”，目前已完成荊門、十堰、襄陽三場演講培訓(xùn)。湖北地區(qū)的期貨經(jīng)營機構(gòu)也針對不同類型的產(chǎn)業(yè)客戶群體，積極開展多樣的投資者教育活動，舉辦了“期貨服務(wù)‘三農(nóng)’經(jīng)驗交流會”、“湖北省農(nóng)牧、飼料企業(yè)經(jīng)理期貨培訓(xùn)班”、“中部地區(qū)鋼鐵產(chǎn)業(yè)研討會”等系列活動。

3.以創(chuàng)新促提升，促進(jìn)期貨市場功能作用的更好發(fā)揮。

為了更好服務(wù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我局多次調(diào)研現(xiàn)貨企業(yè)在運用期貨工具時碰到的問題，如湖北棉花交割倉庫貼水、套期保值評價機制問題、中小企業(yè)參與期貨市場面臨的資金短缺問題等等，并積極向相關(guān)部門反映，以推動有關(guān)市場制度的不斷完善。

我局還積極支持湖北企業(yè)申請設(shè)立交割品牌與交割倉庫。由于湖北工業(yè)品交割倉庫和交割品牌方面嚴(yán)重欠缺，在一定程度上影響了現(xiàn)貨企業(yè)進(jìn)行套期保值的熱情。我局多次進(jìn)行交割倉庫調(diào)研，協(xié)調(diào)湖北省物資儲備局下屬337、338倉庫申請交割倉庫事宜，并大力支持有關(guān)企業(yè)申請交割品牌。

我局積極推動期貨品種的創(chuàng)新。結(jié)合湖北省的實際情況和現(xiàn)貨企業(yè)反映出來的需求，我局先后組織上市菜粕、中晚秈稻、生豬、棉紗等期貨品種的可行性研究，并通過人大議案、與交易所協(xié)調(diào)等方式，推動湖北優(yōu)勢品種上市期貨交易，以更好地服務(wù)湖北產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

4.以規(guī)范促發(fā)展，支持期貨公司做大做強。

我局積極支持有條件的期貨公司進(jìn)行增資擴(kuò)股和并購重組，提高核心競爭能力；支持有實力的期貨公司走出去，發(fā)展省外經(jīng)營網(wǎng)點，擴(kuò)大市場覆蓋面；同時，積極引進(jìn)異地期貨經(jīng)營機構(gòu)，通過良性競爭不斷提升產(chǎn)業(yè)客戶服務(wù)能力和服務(wù)水平。目前長江期貨注冊資本2億元，并擬在必要時增資到5億元，2011年其凈利潤已經(jīng)進(jìn)入行業(yè)前20名。美爾雅(8.37,0.00,0.00%)期貨引入外部股東，優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，先后設(shè)立期貨營業(yè)部16家。

我局依托大商所期貨學(xué)院、湖北期貨業(yè)協(xié)會各專業(yè)委員會，開展多層次的專業(yè)培訓(xùn)活動，促進(jìn)行業(yè)人才的培養(yǎng)，逐步提升期貨經(jīng)營機構(gòu)服務(wù)現(xiàn)貨企業(yè)的能力。同時，我局還計劃聯(lián)合期貨交易所、高校，舉辦省內(nèi)主要工農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人研修班，切實為其參與期貨市場提供良好的平臺和暢通的機制。

在支持期貨公司發(fā)展業(yè)務(wù)的同時，我局積極推動期貨公司加強內(nèi)部管理。我們先后實行了首席風(fēng)險官聯(lián)系會議制度，出臺《湖北期貨經(jīng)營機構(gòu)首席風(fēng)險官工作指引》、《湖北期貨經(jīng)營機構(gòu)建立內(nèi)部問責(zé)制度指引》、《湖北期貨經(jīng)營機構(gòu)誠信社會責(zé)任披露指引》，促進(jìn)轄區(qū)期貨經(jīng)營機構(gòu)健康發(fā)展、合規(guī)經(jīng)營。

進(jìn)一步發(fā)揮期市服務(wù)產(chǎn)業(yè)功能建議

1.加快涉農(nóng)新品種合約上市步伐，提供更多避險工具。

期貨品種的數(shù)量、種類在一定程度上決定著期貨市場功能的發(fā)揮程度。在牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線，經(jīng)過嚴(yán)格和充分論證的基礎(chǔ)上，盡快推出新品種合約。對已上市品種，應(yīng)完善其上下游品種，形成系列，提供多樣化工具，豐富避險手段，滿足產(chǎn)業(yè)鏈不同客戶的避險需求。

2.從政策層面鼓勵引導(dǎo)現(xiàn)貨企業(yè)參與套期保值。

建議對《會計準(zhǔn)則》等財務(wù)制度進(jìn)行合理優(yōu)化，增強企業(yè)期現(xiàn)結(jié)合經(jīng)營的靈活性。建立科學(xué)、規(guī)范的國有大中型企業(yè)期貨考核評價體系。從政策上適度放開國有企業(yè)、上市公司參與期貨套利交易，并從制度上加以引導(dǎo)和管理。鼓勵現(xiàn)貨企業(yè)參與國內(nèi)和國際市場相關(guān)期貨品種的套利操作，在實踐中逐步成熟，增強企業(yè)的競爭能力。研究期貨套期保值信貸試點，探索把套期保值作為貸款條件的合適模式。同時，可考慮對長期穩(wěn)定開展期貨保值業(yè)務(wù)的大型重點企業(yè)，對套期保值取得的收益予以一定期限和程度的所得稅減征，以鼓勵和引導(dǎo)企業(yè)積極參與保值、開展風(fēng)險管理的行為。

各期貨交易所對套保企業(yè)的收費、保證金的收取，應(yīng)推出一些鼓勵措施，建議在期貨公司評級體系中，對保值量大、服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶量大的期貨公司，予以更多傾斜，進(jìn)一步強調(diào)期貨市場為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的功能。

3.加速推進(jìn)境外期貨業(yè)務(wù)，研究國內(nèi)夜盤交易。

目前，由于缺乏利用境外期貨市場進(jìn)行套期保值、套利的合法通道，國內(nèi)現(xiàn)貨企業(yè)在競爭中處于相對不利的地位，產(chǎn)業(yè)客戶存在較為迫切的需求。同時，由于外盤交易在我國夜間休市時段進(jìn)行，國內(nèi)投資者無法同步進(jìn)行避險操作。在調(diào)研中，一些投資者呼吁應(yīng)適當(dāng)開辟夜盤短時段交易。

4.持續(xù)推進(jìn)投資者培訓(xùn)教育活動，為期貨行業(yè)人才培養(yǎng)提供政策支持。

發(fā)揮期貨市場功能離不開地方政府的支持。整體而言，政府相關(guān)部門尤其是基層農(nóng)業(yè)部門、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營主體，對期貨市場和期貨功能的認(rèn)知仍有待提升，對利用期貨促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的重要作用認(rèn)識不足，積極利用期貨市場功能的氛圍尚未形成。因此，需要持續(xù)加大期貨知識普及力度，以現(xiàn)貨企業(yè)、農(nóng)業(yè)系統(tǒng)、政府相關(guān)部門為主，在政府部門和產(chǎn)業(yè)企業(yè)中培養(yǎng)期貨文化。面向期貨市場各參與主體，廣泛、深入、持久地開展期貨知識宣傳和投資者教育活動。

建議進(jìn)一步發(fā)揮期貨交易所、中期協(xié)和各地期貨業(yè)協(xié)會的作用，設(shè)立專項基金，加大期貨知識普及力度。在期貨行業(yè)人才培養(yǎng)方面，從政策上予以規(guī)劃和支持，加強高層次專業(yè)和管理人才隊伍建設(shè)，并依托高校，建設(shè)期貨后備人才培養(yǎng)基地，進(jìn)行期貨人才資源儲備和進(jìn)一步培養(yǎng)，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)秀人才得到有效地積累和發(fā)展。

5.適度放開期貨經(jīng)營機構(gòu)的經(jīng)營范圍，更好地服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

期貨市場是一個相對高風(fēng)險的市場。近年來，根據(jù)規(guī)范發(fā)展需要，行業(yè)政策對期貨公司的經(jīng)營范圍、期貨公司的自有資金使用范圍，包括期貨網(wǎng)點的設(shè)立、期貨品種的上市等提出了較高要求，這保障了整個行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，但同時也影響了期貨公司的創(chuàng)新意愿。建議加快行業(yè)創(chuàng)新步伐，適時放開CTA、資產(chǎn)管理等相關(guān)業(yè)務(wù)，放寬期貨經(jīng)營機構(gòu)的經(jīng)營范圍，促進(jìn)期貨公司壯大實力，從而更好地服務(wù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。