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林錚:市場信心不足股指將繼續(xù)振蕩尋底

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2012-04-09 09:03:02 來源:國貿(mào)期貨 作者:林錚

清明假期過后,此前節(jié)節(jié)敗退的多頭連續(xù)兩日展開反攻,但在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩、寬松政策效果暫難顯現(xiàn)以及市場信心不足的情況下,股指反轉(zhuǎn)時(shí)機(jī)仍未成熟。

一方面,經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況短期內(nèi)難以改變。2月份相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”(投資、出口、消費(fèi))均已減速,并且在樓市調(diào)控不放松以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下,投資仍有較大的回落空間。國家發(fā)改委估計(jì),今年一季度經(jīng)濟(jì)增速約8.4%,較去年四季度的8.9%明顯回落,中金公司更是把2012年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至8.1%,可見我國經(jīng)濟(jì)增速放緩已成共識(shí)。

另一方面,雖然市場預(yù)期貨幣政策的轉(zhuǎn)向?qū)⒓涌欤捎谡咝Ч嬖跁r(shí)滯,即使寬松政策短期內(nèi)出臺(tái),市場流動(dòng)性狀況也難以立即改善。近期的央行貨幣政策委員會(huì)一季度例會(huì)提出“引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長”,比去年四季度時(shí)“保持合理的貨幣信貸總量”的表述更為積極,顯示央行對于今年一季度信貸明顯低于市場預(yù)期的情況較為重視。與此同時(shí),增值稅改革推廣以及溫總理重提鐵路建設(shè),預(yù)示著財(cái)政政策也將進(jìn)一步寬松,以支持經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和軟著陸。不過,根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn),貨幣政策和財(cái)政政策要顯現(xiàn)出效果,分別需要半年和3個(gè)月左右時(shí)間。因此,寬松政策對經(jīng)濟(jì)的提振效應(yīng)至少要等到二季度末才會(huì)顯現(xiàn)。

受基本面狀況的制約,雖然近日市場人心思漲,但信心仍明顯不足。本月5日股指拉出中陽線后,6日股市成交量反而明顯萎縮,顯示資金缺乏入市動(dòng)能。股指期貨方面,近期,在距離交割日尚有較長時(shí)間的情況下,主力合約持倉就出現(xiàn)大幅減少,股指期現(xiàn)價(jià)差也回落到低位,當(dāng)月合約頻現(xiàn)貼水,說明市場信心缺乏。

股指經(jīng)歷3月底的大幅下挫后,已經(jīng)再度跌破去年10月份的“估值底”,近日的上漲是對前期大幅下跌的緩沖。在基本面狀況不佳,特別是銀行板塊未來業(yè)績預(yù)期不樂觀的情況下,股指短期內(nèi)缺乏大幅拉升的動(dòng)力。盡管如此,一旦市場再度下跌,低估值因素仍然會(huì)吸引資金入場抄底??傮w而言,股指會(huì)在多空因素交織的背景下繼續(xù)振蕩尋底,在“牛市的第二條腿”落地后,市場才會(huì)迎來真正的“春天”。

責(zé)任編輯:李婷

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