“加快我國(guó)期貨市場(chǎng)改革發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變”系列報(bào)道之八

服務(wù)“三農(nóng)”，一直是期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)重要課題之一。目前，農(nóng)產(chǎn)品期貨的上市品種已占據(jù)國(guó)內(nèi)期市的半壁江山，“訂單農(nóng)業(yè)”、“點(diǎn)價(jià)銷售”等農(nóng)期結(jié)合的經(jīng)營(yíng)方式，也已經(jīng)在一些涉農(nóng)企業(yè)和農(nóng)戶中得到推廣并取得了不錯(cuò)的效果。但受農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)、市場(chǎng)環(huán)境、制度體系等因素制約，仍有不少涉農(nóng)企業(yè)在利用期市方面面臨著各種各樣的問題。對(duì)此，一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除了期貨市場(chǎng)自身的創(chuàng)新發(fā)展之外，繼續(xù)深化期市服務(wù)“三農(nóng)”，也需要期貨市場(chǎng)之外的力量共同推動(dòng)。

套保的資金支持

涉農(nóng)企業(yè)、農(nóng)戶等參與期貨市場(chǎng)，資金是關(guān)鍵性因素。河南金粒麥業(yè)的副總經(jīng)理程好民認(rèn)為，現(xiàn)有的信貸體制，難以滿足企業(yè)利用期市避險(xiǎn)的需求。大宗農(nóng)產(chǎn)品資金占用量很大，利用自己的資產(chǎn)抵押明顯解決不了問題。對(duì)此，一些企業(yè)建議，希望政策性銀行和商業(yè)銀行能夠?qū)ι孓r(nóng)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)提供一些政策支持。

湖北銀豐股份公司是一家集收購(gòu)、加工、銷售等業(yè)務(wù)為一體的涉棉企業(yè)。過去八年，該公司利用期貨避險(xiǎn)工具，將棉花業(yè)務(wù)量從幾萬噸做到二十幾萬噸。該公司以“公司+基地+合作社+棉農(nóng)”的模式，把6萬多農(nóng)戶聚攏在一起參與期貨市場(chǎng)，不但有效規(guī)避了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，還促進(jìn)了當(dāng)?shù)剞r(nóng)民增收，被業(yè)界譽(yù)為“銀豐模式”。不過據(jù)該公司總經(jīng)理蔡亞軍稱，受自有資金限制，目前20萬噸的經(jīng)營(yíng)規(guī)模中只有60%到80%可以參與套保，并不能完全覆蓋風(fēng)險(xiǎn)敞口。

不過在目前的政策環(huán)境下，想要從銀行獲得足夠的資金進(jìn)行套保，難度很大?！稗r(nóng)發(fā)行的信貸資金不能進(jìn)入期貨市場(chǎng)，下?lián)艿募Z棉資金都是收購(gòu)款，屬于政策指導(dǎo)性貸款，是?？顚Ｓ梅忾]運(yùn)行?！眹?guó)家農(nóng)發(fā)行客戶一部副總經(jīng)理張明旭表示，雖然相關(guān)部門支持糧棉油購(gòu)銷企業(yè)進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行套保，但用收購(gòu)款參與期貨交易是絕對(duì)不允許的。

一位業(yè)內(nèi)人士也表示，農(nóng)發(fā)行支持收購(gòu)政策的一個(gè)基本原則是“要么糧棉在，要么錢在”，銀行最關(guān)心的是信貸資金安全，如果資金進(jìn)入期貨市場(chǎng)，貸款跟物資對(duì)不上，農(nóng)發(fā)行不愿承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

“銀行鼓勵(lì)和支持企業(yè)進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行套保，但究竟如何操作還需要研究。”張明旭認(rèn)為，這個(gè)問題并不是單一從銀行層面就可以解決的，貸款資金從事套保的問題與《貸款通則》等現(xiàn)行的法律法規(guī)有矛盾，需要很多相關(guān)部門共同探討研究。

參與的平臺(tái)支持

目前，我國(guó)農(nóng)業(yè)集約化程度還很低，普通農(nóng)戶直接參與期市尋求避險(xiǎn)也不太現(xiàn)實(shí)。即便是在農(nóng)業(yè)高度規(guī)模化的美國(guó)，農(nóng)戶直接參與期市的比例也僅在10%左右，農(nóng)民依靠合作社參與的占20%，更多的是通過農(nóng)民與企業(yè)結(jié)合的方式參與期貨市場(chǎng)，消化風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)雖然有一些類似于“銀豐模式”的企業(yè)農(nóng)戶相結(jié)合利用期市共贏的案例，但由于農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)、結(jié)構(gòu)、觀念等方面的差異，期貨對(duì)于大多數(shù)農(nóng)民來說，仍然是個(gè)遙遠(yuǎn)的概念。張明旭認(rèn)為，農(nóng)民應(yīng)該通過一些合作平臺(tái)參與期市，但國(guó)內(nèi)此類平臺(tái)還非常缺乏?！懊绹?guó)只有200多萬的農(nóng)戶種地，中國(guó)有2億多農(nóng)戶種地，2億多農(nóng)戶都進(jìn)入期貨市場(chǎng)是不可能的，需要一些平臺(tái)和專業(yè)人才，在農(nóng)民和企業(yè)之間建立橋梁，而且這些"橋梁"還要跟金融市場(chǎng)、現(xiàn)貨市場(chǎng)相關(guān)聯(lián)”。

國(guó)家發(fā)改委農(nóng)經(jīng)司副司長(zhǎng)方言認(rèn)為，雖然我國(guó)目前有多達(dá)52萬家農(nóng)村專業(yè)經(jīng)濟(jì)合作組織，但這些組織對(duì)農(nóng)民參與期市幫助有限。由于市場(chǎng)化程度的差異，這些組織做“菜籃子”產(chǎn)品的居多，做大宗農(nóng)產(chǎn)品的很少，而期貨市場(chǎng)恰恰是以大宗農(nóng)產(chǎn)品為主。產(chǎn)品組織不對(duì)等，難以吸引農(nóng)民參與期貨市場(chǎng)。方言也呼吁期貨市場(chǎng)加快創(chuàng)新，推出相適應(yīng)的產(chǎn)品。

專業(yè)人士認(rèn)為，一方面我國(guó)需要培育相應(yīng)的農(nóng)業(yè)合作組織和專業(yè)性的期貨合作社等平臺(tái)，另一方面國(guó)家也應(yīng)該對(duì)農(nóng)戶、涉農(nóng)企業(yè)提供更靈活的金融服務(wù)，引導(dǎo)它們善用避險(xiǎn)工具。