4月9日統(tǒng)計(jì)局公布的2012年3月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲3.6%，超出市場(chǎng)預(yù)期。在CPI仍處于較高水平的情況下，政府的宏觀政策如何調(diào)整成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。部分私募也表達(dá)了對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂(yōu)，認(rèn)為是A股市場(chǎng)存在的短期風(fēng)險(xiǎn)。有私募認(rèn)為通脹水平?jīng)Q定了未來(lái)政策微調(diào)的幅度不會(huì)太大，但也有私募認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、增速回落的大背景下，放松性貨幣政策對(duì)通貨的傳導(dǎo)力度遠(yuǎn)大于對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)，貨幣政策的大幅放松一定是最后的選擇。

北京 德源安資產(chǎn)投資總監(jiān) 許良勝 認(rèn)為，今年A股市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有限，中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)目前點(diǎn)位機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，但結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)巨大，根據(jù)成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，A股目前某些板塊及行業(yè)估值偏高。個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)要關(guān)注公司的社會(huì)性風(fēng)險(xiǎn)，需重點(diǎn)關(guān)注法律風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于后市，他表示對(duì)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期表現(xiàn)持有信心，原因在于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行可控，社會(huì)維持穩(wěn)定，資本市場(chǎng)制度改革，長(zhǎng)期資金(養(yǎng)老金等)入市優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到控制，市場(chǎng)估值安全。稀缺資源、先進(jìn)制造業(yè)、品牌消費(fèi)品是堅(jiān)定看好的三個(gè)長(zhǎng)期方向。中短期來(lái)看，若政策出現(xiàn)保增長(zhǎng)的預(yù)調(diào)微調(diào)，周期性股票存在一定的機(jī)會(huì)。

據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)私募數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，截至2012年4月6日，北京德源安資產(chǎn)投資總監(jiān)許良勝管理的3只非結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品今年以來(lái)的平均累計(jì)收益率高達(dá)28.45%，其中收益高達(dá)33.56%的德源安1期目前在2012年度(第七屆)朝陽(yáng)永續(xù)·同信證券中國(guó) 私募基金 風(fēng)云榜中位列前三甲。