有“窮人的黃金”之稱的白銀，即將登陸國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)。上海期貨交易所日前發(fā)布白銀期貨合約及規(guī)則草案。根據(jù)市場(chǎng)推測(cè)，白銀期貨極有可能5月底上市。以目前銀價(jià)計(jì)算，白銀期貨門檻只有萬(wàn)元，比黃金期貨低得多。但白銀走勢(shì)陰晴難測(cè)，投資者想馴服這匹野馬并不容易。

合約設(shè)計(jì)初見(jiàn)端倪

投資“起步價(jià)”1萬(wàn)元

作為今年國(guó)內(nèi)有望上市的首個(gè)期貨新品種，白銀期貨合約日前已公開(kāi)向社會(huì)征求意見(jiàn)。

按照合約草案，白銀期貨以99.99白銀作為標(biāo)準(zhǔn)品，交易單位擬每手15千克，交易所最低交易保證金7%，以當(dāng)前白銀每千克不超過(guò)7000元計(jì)算，加上期貨公司追加保證金，普通投資者參與白銀期貨的門檻約1萬(wàn)元。

北京中期研究院院長(zhǎng)王駿表示，以目前現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算，一手白銀期貨合約保證金在1萬(wàn)元左右，和黃金期貨每手4萬(wàn)多元相比，白銀期貨的門檻還是比較低的。“這符合行業(yè)預(yù)期?！彼f(shuō)道，“因?yàn)閺娜ツ甑你U期貨等品種看，由于合約太大，導(dǎo)致品種流動(dòng)性不強(qiáng)。而白銀的低門檻正避免了這種尷尬?！?/P>

此外，合約草案規(guī)定，白銀期貨每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)的±5%，交易時(shí)間為上午9：00－11：30、下午1：30－3：00。FX168特約黃金分析師馬俊認(rèn)為，白銀行情波動(dòng)較為劇烈，白銀期貨漲跌停為5%，低于上海金交所白銀T+D的9%，且白銀期貨沒(méi)有夜盤，相比而言更容易觸發(fā)漲跌停機(jī)制。白銀T+D，也就是白銀延期合約，由上海黃金交易所制定，該品種也采用保證金交易模式，具有杠桿屬性，會(huì)放大投資盈虧。兩者之間最大的不同在于，個(gè)人投資者不能對(duì)白銀期貨進(jìn)行實(shí)物交割，而白銀T+D則可以。

威爾鑫投資研究中心首席分析師楊易君分析認(rèn)為，白銀期貨與黃金期貨的交易時(shí)段一樣只涵蓋亞洲交易時(shí)段，但由于白銀市場(chǎng)比黃金市場(chǎng)容量更小，具有更強(qiáng)的投機(jī)波動(dòng)性，且往往巨大的市場(chǎng)波動(dòng)都發(fā)生在歐美盤面，特別是北京時(shí)間20：30（夏令時(shí)間）或21：30（冬令時(shí)間）后的歐美盤面，這段時(shí)間國(guó)內(nèi)白銀期貨處于休市狀態(tài)。如果發(fā)生巨大的逆向波動(dòng)，國(guó)內(nèi)白銀期貨重倉(cāng)操作的投資者可能在第二日開(kāi)盤即爆倉(cāng)。