隨著標(biāo)準(zhǔn)合約草案的曝光，國(guó)內(nèi)原油期貨設(shè)計(jì)方案趨于明朗。不過(guò)，對(duì)于合約將采用美元或是人民幣計(jì)價(jià)，方案尚未明確。

昨日，上期所在該所舉辦的分析師培訓(xùn)會(huì)上，展示并講解了備受矚目的原油期貨合約設(shè)計(jì)草案。根據(jù)這份草案，原油期貨合約標(biāo)的物為中質(zhì)含硫原油，交易單位暫定為100桶/手，報(bào)價(jià)單位為美元/桶或人民幣/桶，最小變動(dòng)價(jià)位為0.01美元/桶或0.1元/桶，漲跌停板為±5%，最低交易保證金為合約價(jià)值的7%。原油期貨將采用實(shí)物交割方式，合約交割月份為1—36個(gè)月，交割油品基準(zhǔn)品級(jí)為API度32，含硫量為1.5%，具體可交割油種及升貼水由交易所另行規(guī)定。

“這份合約草案的內(nèi)容與此前市場(chǎng)流傳的差不多?！币晃粎⒓哟舜闻嘤?xùn)的分析師向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，之前引發(fā)市場(chǎng)熱議的國(guó)際平臺(tái)、凈價(jià)交易和保稅交割等基本原則在這份原油合約草案中都得到了體現(xiàn)。他認(rèn)為，原油期貨合約草案通過(guò)權(quán)威渠道公布，意味著合約前期設(shè)計(jì)工作已告一段落，接下來(lái)原油期貨的上市步伐將會(huì)加快。

原油期貨合約草案曝光之后，其中的一些亮點(diǎn)受到了業(yè)界人士的關(guān)注。

“從草案內(nèi)容來(lái)看，原油期貨的交易門檻比較低，未來(lái)市場(chǎng)的活躍度會(huì)比較理想?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示，之前有傳聞?wù)f，原油合約的交易單位有1000桶/手和100桶/手等多個(gè)方案，目前定為100桶/手是一個(gè)驚喜。據(jù)介紹，目前WTI原油期貨價(jià)格在105美元/桶左右，按照這個(gè)價(jià)位計(jì)算，一手國(guó)內(nèi)原油期貨合約的價(jià)值為10500美元，若實(shí)際交易的保證金比例為10%，做一手原油期貨需要1050美元，以3日的人民幣兌美元匯率中間價(jià)6.3050計(jì)算，約折合6600元人民幣?！斑@比目前國(guó)內(nèi)不少期貨品種的交易門檻都要低，如果未來(lái)確定使用這種方案，原油期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性應(yīng)該會(huì)很不錯(cuò)”。

“從已披露的合約草案細(xì)節(jié)來(lái)看，較多地考慮到了現(xiàn)貨企業(yè)參與套期保值的便利性。”另一位業(yè)內(nèi)人士表示，原油合約交割月份定為1—36個(gè)月，1年以后合約掛季月合約，這意味著未來(lái)原油期貨的掛牌合約將多達(dá)十幾個(gè)，覆蓋了近、中、長(zhǎng)三個(gè)時(shí)段，原油現(xiàn)貨企業(yè)將能根據(jù)自身實(shí)際需求自由選擇不同時(shí)段的合約進(jìn)行套保，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的效率將得以提升。同時(shí)，基準(zhǔn)油及交割品級(jí)的設(shè)計(jì)也充分考慮到了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的現(xiàn)狀。目前全球共有8個(gè)原油品種符合國(guó)內(nèi)原油期貨的交割標(biāo)準(zhǔn)，涵蓋了伊拉克、阿聯(lián)酋以及勝利油田等油種。交易品種代表性廣泛有利于促進(jìn)涉油企業(yè)的廣泛參與，進(jìn)而有助于市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。

這位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，國(guó)內(nèi)原油期貨開(kāi)放國(guó)際平臺(tái)，引進(jìn)全球投資者的參與，有助于提升市場(chǎng)的國(guó)際影響力。此外，采用凈價(jià)交易，即報(bào)價(jià)不含關(guān)稅與增值稅，與國(guó)際原油貿(mào)易的慣例完全一致，有利于國(guó)內(nèi)原油期貨更好地發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。保稅交割方面，上期所已在銅期貨保稅交割中積累了相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。值得注意的是，對(duì)于沒(méi)有原油進(jìn)口權(quán)的企業(yè)，交割中不能直接提貨，只能質(zhì)押或轉(zhuǎn)口。