胡亞軍：中國證券市場已經(jīng)進入全面改革時期

從郭樹清上任以來，中國證券市場利好頻頻傳出，先是下調(diào)存準(zhǔn)率，再是退市機制出臺。。。。。從這些舉措的表現(xiàn)，可以看出郭樹清是一個很懂行的主席，也是一個雷厲風(fēng)行的主席。五一假期之后，特別是“金融創(chuàng)新大會”結(jié)束之后，整個A股市場掀起了一陣“金改”熱潮。券商、銀行、地產(chǎn)、新三板輪翻表演，貌似嗅到了有牛市火藥味。

從宏觀面上來講，此時中國證券市場，已經(jīng)進入全面改革時期。而且這次的改革不管是從力度還是深度，都是以往任何一次改革都不可比擬的。所以國誠投資策略分析師胡亞軍認(rèn)為，我們正在迎接一個新時代，但是我們也要認(rèn)清一個事實，任何改革都是一把雙刃劍，其過程是痛苦而漫長的。我在這里需要提醒大家?guī)c：

第一，退市制度下的ST股風(fēng)險。ST股也是績差股，以往ST股倍受游資、機構(gòu)熱抄。這是因為在沒有完善的退市制度下，ST股往往退而不死，再經(jīng)過資金的運作重新登陸市場，就有幾倍甚至數(shù)十倍的收益。那么如果在完善的退市制度下，ST股的命運就可想而知。。。。。。

第二，退市制度下的業(yè)績地雷風(fēng)險。如果在退市制度完善、信息披露制度完善的情況下，那么每一季度報披露時候，那些業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑的個股，將是重點雷區(qū)（像近期的拓日新能下跌24%）。這樣的殺傷力度可見一斑。

第三，退市制度下的創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)板股票，本來就是公司處于發(fā)展期上市的股票，上市的要求也沒有主板那么苛刻，公司的抗風(fēng)險能力遠不如主板。在新的退市制度下，他沒有ST的警告，也沒有時間的緩沖，業(yè)績不好，直接有下市的可能，并且退下去了就永遠不會再上來了。

第四，新股上市首日抄新風(fēng)險。在以前上市制度有缺陷的情況下，一級市場申購，二級市場套現(xiàn)，是機構(gòu)、游資穩(wěn)賺不賠的買賣。打新熱也是一浪高過一浪，新股上市首日也是一倍兩倍收益?！敖鸶摹敝螅闆r將會出現(xiàn)360度的改觀，品質(zhì)不好的股票，隨時都有破發(fā)的可能，所以抄新也不是萬能的妙藥。

第五，中國股票市場再也不是PE們?nèi)﹀X的牧場，“金改”之后，企業(yè)上市制度要求越來越苛刻，進入門檻也將越來越高。但這個改革的過程會是很漫長的。

總的來說，市場環(huán)境已經(jīng)發(fā)生變化了，一個全新的時代已經(jīng)來臨，過程可能是漸進的，但趨勢已經(jīng)是使然。未來市場的活躍度將逐年下降，持股周期也會慢慢變長，選擇優(yōu)質(zhì)行業(yè)，優(yōu)質(zhì)企業(yè)，將是廣大的投資者必然的選擇。從現(xiàn)在開始就應(yīng)該逐步轉(zhuǎn)變風(fēng)格，補充基本知識，努力學(xué)習(xí)適應(yīng)新的投資環(huán)境。

責(zé)任編輯：翁建平

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